Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月26日，纵横通信发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.65亿元，同比增长22.54%；归母净利润为1886.14万元，同比下降42.59%；扣非归母净利润为560.72万元，同比下降81.3%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为5934.4万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对纵横通信2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.65亿元，同比增长22.54%；净利润为3328.39万元，同比下降7.36%；经营活动净现金流为-2.72亿元，同比下降466.69%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降42.59%。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为131.13%，34.16%，-81.3%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.54%，净利润同比下降7.36%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动22.54%，销售费用同比变动95.84%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长88.65%，营业收入同比增长22.54%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为27.28%、35.37%、54.46%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长22.54%，经营活动净现金流同比下降466.69%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.3亿元、0.7亿元、-2.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-2.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-8.167低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为6.3、2.06、-8.17，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为16.58%，同比增长15.99%；净利率为2%，同比下降24.4%；净资产收益率（加权）为2.48%，同比下降42.06%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为16.58%，同比大幅增长15.99%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2%，同比大幅下降24.4%。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为12.48%、14.29%、16.58%持续增长，应收账款周转率分别为4.17次、3.44次、2.4次持续下降。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期14.29%增长至16.58%，销售净利率由去年同期2.64%下降至2%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.48%，同比大幅下降42.06%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为2.48%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.36%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为40.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为54.76%，同比增长4.07%；流动比率为1.36，速动比率为1.2；总债务为6.56亿元，其中短期债务为6.56亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.94，1.92，1.36，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.62、0.59、0.27，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.24、0.13、-0.22，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.9亿元，较期初变动率为101.44%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为2.34%、4.17%、5.45%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长101.44%，营业成本同比增长19.27%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为97.52%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.2亿元、1.3亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别1.3亿元、0.7亿元、-2.7亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.4，同比下降30.23%；存货周转率为6.22，同比增长42.95%；总资产周转率为0.83，同比增长0.05%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为4.17，3.44，2.4，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为19.41%、28.41%、38.89%，持续增长。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.4亿元，同比增长95.84%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长42.27%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长42.27%，营业收入同比增长22.54%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长135.09%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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