鹰眼预警：同济科技营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月26日，同济科技发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为41.73亿元，同比下降26.44%；归母净利润为4.06亿元，同比增长6.51%；扣非归母净利润为2.7亿元，同比下降20.3%；基本每股收益0.65元/股。
公司自1994年3月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为14.41亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对同济科技2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为41.73亿元，同比下降26.44%；净利润为4.12亿元，同比增长2.61%；经营活动净现金流为5.24亿元，同比增长123.02%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为41.7亿元，同比下降26.44%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 39.43亿 | 56.73亿 | 41.73亿 |
| 营业收入增速 | -35.71% | 43.88% | -26.44% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.44%，净利润同比增长2.61%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 39.43亿 | 56.73亿 | 41.73亿 |
| 净利润（元） | 3.71亿 | 4.02亿 | 4.12亿 |
| 营业收入增速 | -35.71% | 43.88% | -26.44% |
| 净利润增速 | -42.85% | 8.21% | 2.61% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长24.19%，营业收入同比增长-26.44%，应收账款增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | -35.71% | 43.88% | -26.44% |
| 应收账款较期初增速 | 34.08% | -3.27% | 24.19% |
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长51.95%，营业成本同比增长-26.89%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -14.21% | 14.84% | 51.95% |
| 营业成本增速 | -34.24% | 50.71% | -26.89% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长51.95%，营业收入同比增长-26.44%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | -14.21% | 14.84% | 51.95% |
| 营业收入增速 | -35.71% | 43.88% | -26.44% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降26.44%，经营活动净现金流同比增长123.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 39.43亿 | 56.73亿 | 41.73亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 19.96亿 | -22.77亿 | 5.24亿 |
| 营业收入增速 | -35.71% | 43.88% | -26.44% |
| 经营活动净现金流增速 | 207.7% | -214.06% | 123.02% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为10.63%，同比增长5.51%；净利率为9.88%，同比增长39.48%；净资产收益率（加权）为10.25%，同比增长0.2%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为62.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 1.65亿 | 1.34亿 | 2.56亿 |
| 净利润（元） | 3.71亿 | 4.02亿 | 4.12亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 41.09% | 33.3% | 62.1% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.5亿元，较期初变动率为956.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 433.68万 |
| 本期商誉（元） | 4583.93万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为65.39%，同比增长12.91%；流动比率为1.41，速动比率为0.74；总债务为23.52亿元，其中短期债务为17.29亿元，短期债务占总债务比为73.51%。
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为32.15%、40.96%、55.87%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 11.57亿 | 15.89亿 | 23.52亿 |
| 净资产（元） | 35.99亿 | 38.8亿 | 42.1亿 |
| 总债务/净资产 | 32.15% | 40.96% | 55.87% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-12.18%，营业成本同比增长-26.89%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -12.45% | 23.44% | -12.18% |
| 营业成本增速 | -34.24% | 50.71% | -26.89% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为6.4亿元，较期初变动率为84.5%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 3.46亿 |
| 本期其他应付款（元） | 6.38亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.83，同比下降33.27%；存货周转率为0.92，同比下降45.72%；总资产周转率为0.39，同比下降31%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为4.83，同比大幅下降至33.27%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 5.67 | 7.24 | 4.83 |
| 应收账款周转率增速 | -44.11% | 27.68% | -33.27% |
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为0.92，同比大幅下降45.72%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 1.12 | 1.7 | 0.92 |
| 存货周转率增速 | -10.23% | 51.92% | -45.72% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为25.75%、34.77%、40.04%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 27.91亿 | 32.05亿 | 48.7亿 |
| 资产总额（元） | 108.38亿 | 92.18亿 | 121.63亿 |
| 存货/资产总额 | 25.75% | 34.77% | 40.04% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长92.58%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1116.63万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2150.44万 |
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