迪阿股份于近日发布2025年第一季度财报，多项财务指标出现显著变化。其中，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比大增202.40%，而投资收益同比锐减82.03%，值得投资者关注。

营收下滑4.40%，业务模式表现分化

2025年第一季度，迪阿股份实现营业收入407,652,919.98元，约4.08亿元，较上年同期的426,413,685.46元下降4.40%。从业务模式来看，各板块呈现不同态势：

线上自营业务增长显著，得益于线上渠道拓展与营销效果提升；线下直营和联营业务下滑，或因门店调整及市场竞争。其他业务虽营收占比小，但增幅巨大，需关注其持续性。

净利润下滑29.66%，多因素共同作用

报告期内，归属于上市公司股东的净利润为20,721,843.35元，约2072.18万元，较上年同期的29,459,842.26元下降29.66%。主要原因如下： 1. 营收下降：营业收入减少，直接影响利润。 2. 营业成本与费用：营业总成本399,606,550.61元，虽门店减少致刚性成本费用下降，期间费用降至231,130,900元，同比下降16.84%，但仍对利润有影响。 3. 投资收益减少：购买理财产品取得的投资收益及公允价值变动损益为14,548,611.19元，较去年同期下降67.22%，受黄金租赁业务形成的交易性金融负债公允价值波动影响。 4. 减值损失变动：转回信用减值损失及资产减值损失合计5,086,300元，较上年同期增长78.62%，因上年末已充分考虑期后减值事项，本期未计提相关减值损失。

扣非净利润扭亏，经营质量提升？

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,058,364.96元，上年同期为 - 5,916,597.01元，同比大增202.40%，实现扭亏为盈。这表明公司核心经营业务盈利能力增强，经营质量或有提升。但需结合业务模式与市场环境，分析增长可持续性。

基本每股收益与扣非每股收益下降

基本每股收益为0.05元/股，较上年同期的0.07元/股下降28.57%；因数据未提及扣非每股收益相关内容，暂不解读。基本每股收益下降与净利润下滑一致，反映股东每股盈利减少，对投资者回报降低。

应收账款微降，回收风险可控？

应收账款期末余额为74,112,831.59元，较期初的80,913,074.97元下降8.41%。虽有下降，但仍需关注回收情况，结合账龄与客户信用分析回收风险，若回收不利，或影响现金流与利润。

应收票据无余额，风险降低

报告期内应收票据无余额，相比有应收票据情况，回收风险与坏账风险降低，对公司资金回笼与财务状况有利。

加权平均净资产收益率微降

加权平均净资产收益率为0.33%，较上年同期的0.45%下降0.12%。虽降幅小，但反映公司运用净资产获取利润能力略降，需结合行业与公司发展阶段分析，若持续下降，或影响公司吸引力与融资能力。

存货规模略增，关注周转与减值

存货期末余额为456,190,679.79元，约4.56亿元，较期初的447,453,664.80元增长1.95%。存货增加或因业务规划，需关注周转效率，若周转慢，或致存货积压与减值风险，影响公司资金与利润。

销售费用下降23.40%，策略调整

销售费用为179,223,133.61元，约1.79亿元，较上年同期的233,994,665.49元下降23.40%。因门店数量减少，相关费用支出降低，反映公司销售策略与成本控制调整，需关注对销售业绩与市场拓展的长期影响。

管理费用上升13.74%，关注效率

管理费用为40,498,742.74元，约4050万元，较上年同期的35,605,502.11元上升13.74%。虽未提及原因，但费用上升或因公司管理活动变化，需关注管理效率，若效率无提升，或增加成本负担。

财务费用大增95.44%，成本上升

财务费用为7,691,697.87元，较上年同期的3,935,638.97元大增95.44%。主要因汇兑损失增加和利息收入减少，财务费用上升致公司财务成本增加，影响利润，需关注汇率与资金管理。

研发费用下降15.43%，关注创新力

研发费用为3,717,332.70元，较上年同期的4,395,850.45元下降15.43%。虽未提及原因，但研发投入减少或影响创新能力与产品竞争力，长期看或影响公司发展，需关注研发规划与成果转化。

经营活动现金流净额腰斩，资金压力隐现

经营活动产生的现金流量净额为36,405,058.96元，约3640.51万元，较上年同期的82,438,672.90元下降55.84%。主要因本期为购买商品所支付资金同比增加，经营活动现金流净额大幅下降，或致资金压力，影响日常运营与发展，需关注资金管理与业务调整。

投资活动现金流净额锐减99.15%，理财策略有变？

投资活动产生的现金流量净额为3,346,478.39元，较上年同期的394,128,373.52元下降99.15%。主要因本期赎回理财产品同比减少，投资活动现金流净额锐减，反映理财或投资策略调整，需关注对投资收益与资金配置的影响。

筹资活动现金流净额降幅90.42%，资金需求变化

筹资活动产生的现金流量净额为 - 20,550,066.95元，较上年同期的 - 214,418,671.19元增长90.42%。主要因本期票据贴现借款同比增加，筹资活动现金流净额变化反映公司资金需求与筹资策略调整，需关注债务规模与偿债能力。

综合来看，迪阿股份2025年第一季度财报显示，公司在经营、财务等方面有变化与挑战。投资者需密切关注业务发展、成本控制、现金流等情况，谨慎决策。

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