2024年第三季度，成都思科瑞（维权）微电子股份有限公司（以下简称“思科瑞”）交出了一份喜忧参半的成绩单。报告期内，公司营收、净利润等关键指标出现大幅下滑，存货却急剧增加。这些变化背后，反映了公司怎样的经营状况？又会给投资者带来哪些风险？本文将为您详细解读。

营收下滑：市场需求与竞争双重夹击

营收规模与增速

2024年前三季度，思科瑞营业收入为9925.25万元，较上年同期的15725.58万元，减少了5800.33万元，降幅达36.88%。其中，第三季度营业收入为4365.91万元，同比下降6.68%。

公司表示，军工行业人事调整、武器装备核 整，导致行业上下游订货需求量减少，公司检测订单量下滑。同时，市场竞争加剧，部分类别检测业务价格大幅下降，共同拖累了营收表现。

盈利跳水：成本上升与价格下降共振

净利润情况

归属于上市公司股东的净利润方面，2024年前三季度为171.51万元，与上年同期的5053.81万元相比，减少了4882.30万元，降幅高达96.61%；第三季度净利润为418.38万元，同比下降63.34%。

净利润大幅下降，除营收减少外，前期检测设备及场所投入使成本费用上升，行业竞争激烈致部分检测试验业务价格持续下降，整体毛利率下滑，也是重要原因。

扣非净利润表现

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润，2024年前三季度为 -118.63万元，上年同期为4684.69万元，同比减少102.53%；第三季度为390.59万元，同比下降63.85%。

扣非净利润的变化趋势与净利润基本一致，表明公司核心业务盈利能力面临严峻挑战。

每股收益变动

基本每股收益，2024年前三季度为0.02元/股，上年同期为0.51元/股，同比下降96.58%；第三季度为0.04元/股，同比下降63.05%。

基本每股收益的大幅下降，直接反映了公司盈利能力的减弱，对股东收益产生了负面影响。

资产结构：应收账款与存货暗藏玄机

应收账款分析

2024年9月30日，应收账款账面余额为19490.80万元，较上年度末的18656.97万元，增加了833.83万元，增幅为4.47%。

应收账款的增加，可能意味着公司在销售回款方面面临一定压力，需关注其坏账风险。若市场环境持续不佳，应收账款回收难度加大，可能对公司现金流和财务状况造成不利影响。

存货情况

存货账面价值在2024年9月30日达到2370.80万元，而上年度末仅为777.08万元，增加了1593.72万元，增幅高达205.09%。

存货的急剧增加，一方面可能是公司基于市场预期提前备货，但结合营收下滑情况，也可能存在存货积压风险。存货积压不仅占用大量资金，还可能因技术更新、市场需求变化等因素导致存货跌价，给公司带来损失。

费用管控：研发投入增加，其他费用有降有升

销售费用

2024年前三季度，销售费用为1304.76万元，较上年同期的1358.66万元，减少了53.90万元，降幅为3.97%。

销售费用的下降，或许是公司优化销售策略、控制销售成本的结果，但也可能对市场拓展产生一定影响，需持续关注其对销售业绩的后续作用。

管理费用

管理费用在2024年前三季度为2620.48万元，较上年同期的2032.06万元，增加了588.42万元，增幅为28.96%。

管理费用的大幅增加，可能与公司运营规模扩大、管理复杂度提升有关，但公司需加强管理费用的管控，避免对利润造成过多侵蚀。

财务费用

2024年前三季度财务费用为 -118.31万元，上年同期为 -259.43万元。财务费用的增加，主要源于利息费用从上年同期的102.79万元增至214.32万元。

尽管财务费用仍为负数，表明公司利息收入大于利息支出，但利息费用的上升趋势值得关注，若未来利息支出持续增加，可能对公司利润产生不利影响。

研发费用

研发投入合计在2024年前三季度为1887.05万元，较上年同期的1722.49万元，增加了164.56万元，增幅为9.55%。研发投入占营业收入的比例从上年同期的10.95%提升至19.01%，增加了8.06个百分点。

研发投入的增加，显示公司重视技术创新，但在营收和利润下滑的情况下，需确保研发投入能有效转化为核心竞争力和经济效益。

现金流：经营改善，投资与筹资压力并存

经营活动现金流

2024年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为5037.75万元，较上年同期的2579.89万元，增加了2457.86万元，增幅为95.27%。

这主要得益于本期应收票据到期兑付以及现金收款比例的提高，表明公司经营活动现金回笼情况良好，经营现金流状况有所改善。

投资活动现金流

投资活动产生的现金流量净额在2024年前三季度为 -8991.85万元，上年同期为38718.82万元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付，金额分别为13866.72万元和42800.00万元。

投资活动现金流量净额的大幅下降，显示公司在积极进行投资布局，但也可能面临资金压力，需关注投资项目的回报情况。

筹资活动现金流

2024年前三季度，筹资活动产生的现金流量净额为 -5869.96万元，上年同期为1842.04万元。筹资活动现金流出主要为分配股利、利润或偿付利息以及支付其他与筹资活动有关的现金，金额分别为3071.18万元和2798.78万元。

筹资活动现金流量净额为负，表明公司在偿还债务、分配利润等方面支出较大，可能对公司资金流动性产生一定影响。

综合来看，思科瑞2024年第三季度财报显示，公司在营收、利润等方面面临较大压力，存货和应收账款的变化也带来潜在风险。虽然经营活动现金流有所改善，但投资和筹资活动的资金压力仍不容忽视。投资者需密切关注公司在市场拓展、成本控制、存货管理以及投资项目回报等方面的表现，谨慎做出投资决策。

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