鹰眼预警：西域旅游营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，西域旅游发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为3.04亿元，同比下降0.51%；归母净利润为8651.31万元，同比下降18.06%；扣非归母净利润为8569.44万元，同比下降18.46%；基本每股收益0.56元/股。
公司自2020年7月上市以来，已经现金分红2次，累计已实施现金分红为6200万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西域旅游2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.04亿元，同比下降0.51%；净利润为8649.24万元，同比下降19.18%；经营活动净现金流为1.16亿元，同比下降22.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为3亿元，同比下降0.51%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.02亿 | 3.05亿 | 3.04亿 |
| 营业收入增速 | -31.56% | 198.46% | -0.51% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-951.1万元、1.1亿元、0.9亿元，同比变动分别为-135.29%、1225.22%、-19.18%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -951.1万 | 1.07亿 | 8649.24万 |
| 净利润增速 | -135.29% | 1225.22% | -19.18% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-0.51%，销售费用同比变动158%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.02亿 | 3.05亿 | 3.04亿 |
| 销售费用（元） | 93.4万 | 141.88万 | 366.04万 |
| 营业收入增速 | -31.56% | 198.46% | -0.51% |
| 销售费用增速 | -35.12% | 51.9% | 158% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-0.51%，税金及附加同比变动26.58%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 1.02亿 | 3.05亿 | 3.04亿 |
| 营业收入增速 | -31.56% | 198.46% | -0.51% |
| 税金及附加增速 | -22% | 43.89% | 26.58% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长127.53%，营业成本同比增长10.43%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 7.12% | 8.62% | 127.53% |
| 营业成本增速 | -9.52% | 64.02% | 10.43% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长127.53%，营业收入同比增长-0.51%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 7.12% | 8.62% | 127.53% |
| 营业收入增速 | -31.56% | 198.46% | -0.51% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为55.59%，同比下降7.33%；净利率为28.48%，同比下降18.77%；净资产收益率（加权）为11.79%，同比下降25.76%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为55.59%，同比下降7.33%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 27.19% | 59.99% | 55.59% |
| 销售毛利率增速 | -39.48% | 120.61% | -7.33% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为11.79%，同比大幅下降25.76%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.47% | 15.88% | 11.79% |
| 净资产收益率增速 | -133.95% | 1180.27% | -25.76% |
从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：
• 前五大供应商采购占比较大。报告期内，前五大供应商采购额/采购总额比值为77.13%，警惕供应商过度依赖风险。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 前五大供应商采购占比 | 59.43% | 45.11% | 77.13% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为28.74%，同比增长324.3%；流动比率为2.56，速动比率为2.54；总债务为1.28亿元，其中短期债务为2134万元，短期债务占总债务比为16.63%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.56。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 4.59 | 9.84 | 2.56 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为455.9万元，较期初变动率为103.03%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初预付账款（元） | 224.54万 |
| 本期预付账款（元） | 455.86万 |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.42%、0.69%、1.46%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款（元） | 103.24万 | 224.54万 | 455.86万 |
| 流动资产（元） | 2.43亿 | 3.23亿 | 3.12亿 |
| 预付账款/流动资产 | 0.42% | 0.69% | 1.46% |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长103.03%，营业成本同比增长10.43%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -17.09% | 117.49% | 103.03% |
| 营业成本增速 | -9.52% | 64.02% | 10.43% |
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为111.9万元，较期初变动率为80.72%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应收款（元） | 61.91万 |
| 本期其他应收款（元） | 111.89万 |
• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.19%、0.19%、0.36%，持续上涨。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 其他应收款（元） | 46.33万 | 61.91万 | 111.89万 |
| 流动资产（元） | 2.43亿 | 3.23亿 | 3.12亿 |
| 其他应收款/流动资产 | 0.19% | 0.19% | 0.36% |
• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.1亿元，较期初变动率为167.04%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他应付款（元） | 411.49万 |
| 本期其他应付款（元） | 1098.83万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为117.73，同比增长67.83%；存货周转率为69.82，同比下降35.24%；总资产周转率为0.32，同比下降22.14%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货周转率较大幅下降。报告期内，存货周转率为69.82，同比大幅下降35.24%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 70.93 | 107.83 | 69.82 |
| 存货周转率增速 | -10.97% | 52.02% | -35.24% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为3.4亿元，较期初增长50.76%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 2.26亿 |
| 本期固定资产（元） | 3.41亿 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.3亿元，较期初增长67266.94%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 3.96万 |
| 本期在建工程（元） | 2670.83万 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.1亿元，较期初增长514884.21%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 2.06万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1.06亿 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为944万元，较期初增长173.95%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 344.59万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 944万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为366万元，同比增长158%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 93.4万 | 141.88万 | 366.04万 |
| 销售费用增速 | -35.12% | 51.9% | 158% |
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