Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，祖名股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为16.64亿元，同比增长12.58%；归母净利润为-2513.61万元，同比下降162.12%；扣非归母净利润为-2322.84万元，同比下降160.13%；基本每股收益-0.2元/股。

公司自2020年12月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为8725.64万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1.5元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对祖名股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为16.64亿元，同比增长12.58%；净利润为-5018.51万元，同比下降245.09%；经营活动净现金流为1.07亿元，同比下降39.44%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降162.12%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降160.13%。

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-139.8万元，-0.2亿元，连续为负数。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.58%，净利润同比下降245.09%，营业收入与净利润变动背离。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.5亿元。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长26.74%，营业收入同比增长12.58%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为8.64%、9.65%、10.86%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长47.26%，营业成本同比增长19.58%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长47.26%，营业收入同比增长12.58%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长12.58%，经营活动净现金流同比下降39.44%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.9亿元、1.8亿元、1.1亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为22.74%，同比下降16.58%；净利率为-3.02%，同比下降228.88%；净资产收益率（加权）为-2.46%，同比下降163.57%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为22.74%，同比大幅下降16.58%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为1.82%、-3.78%、0.06%、-1.11%，同比变动分别为-32.21%、1033.22%、-91.95%、42.28%，销售净利率较为波动。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为2.55%，2.34%，-3.02%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.46%，同比大幅下降163.57%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.46%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.43%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为55.61%，同比增长17.63%；流动比率为0.51，速动比率为0.4；总债务为8.7亿元，其中短期债务为6.56亿元，短期债务占总债务比为75.38%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为40.74%，47.27%，55.61%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.03，0.81，0.51，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.25、0.23、0.14，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.34、0.29、0.11，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为39.21%、54.47%、85.44%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为63.53%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.93%、1.25%、1.95%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长63.53%，营业成本同比增长19.58%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.1亿元，较期初变动率为85.58%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为2.8亿元、4.1亿元、2.6亿元，公司经营活动净现金流分别1.9亿元、1.8亿元、1.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为10.29，同比下降5.58%；存货周转率为13.04，同比下降4.45%；总资产周转率为0.77，同比下降1.59%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为11.01，10.9，10.29，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为14.31，13.64，13.04，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.86，0.78，0.77，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为15.5亿元，较期初增长74.1%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.83、1.66、1.07，持续下降。

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