Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，国轩高科发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为353.92亿元，同比增长11.98%；归母净利润为12.07亿元，同比增长28.56%；扣非归母净利润为2.63亿元，同比增长125.86%；基本每股收益0.68元/股。

公司自2006年10月上市以来，已经现金分红14次，累计已实施现金分红为9.16亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利1元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国轩高科2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为353.92亿元，同比增长11.98%；净利润为11.54亿元，同比增长19.09%；经营活动净现金流为27.06亿元，同比增长11.86%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为206.15%，201.28%，28.56%，变动趋势持续下降。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长194.32%，营业收入同比增长11.98%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.45%，营业收入同比增长11.98%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为37.49%、40.85%、46.49%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长25.4%，营业成本同比增长9.01%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长25.4%，营业收入同比增长11.98%，存货增速高于营业收入增速。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为18%，同比增长14.15%；净利率为3.26%，同比增长6.35%；净资产收益率（加权）为4.77%，同比增长23.26%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为18%，同比大幅增长14.15%。

• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.48%、1.38%、-0.24%、1.64%，同比变动分别为-66.89%、999.26%、-416.29%、16.4%，销售净利率较为波动。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期16.92%增长至18%，应收账款周转率由去年同期2.93次下降至2.41次。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为4.77%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为1.6%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为72.28%，同比增长0.52%；流动比率为0.88，速动比率为0.75；总债务为538.8亿元，其中短期债务为353.7亿元，短期债务占总债务比为65.65%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为66.27%，71.9%，72.28%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.09，0.94，0.88，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.57、0.44、0.36，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为126.76%、175.69%、180.22%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为93.6亿元，较期初变动率为52.74%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为17.7亿元，较期初变动率为88.84%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为134.1亿元、131.3亿元、90.7亿元，公司经营活动净现金流分别8亿元、24.2亿元、27.1亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.41，同比下降17.81%；存货周转率为4.53，同比增长12.95%；总资产周转率为0.35，同比下降7.6%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3，2.93，2.41，应收账款周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.25%、0.3%、0.78%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为1232.54%、1167.66%、516.42%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为11.9%、13.79%、15.26%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.4，0.38，0.35，总资产周转能力趋弱。

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为300.2亿元，较期初增长37.34%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.96、1.45、1.18，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为1.5亿元，较期初增长45.66%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为8.4亿元，同比增长53.91%。

点击国轩高科鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：文章内容仅供参考，不构成任何投资建议。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。