鹰眼预警：醋化股份营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，醋化股份发布2024年年度报告。
报告显示，公司2024年全年营业收入为29.53亿元，同比下降1.83%；归母净利润为-1.04亿元，同比下降417.46%；扣非归母净利润为-1.18亿元，同比下降982.62%；基本每股收益-0.4987元/股。
公司自2015年4月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为8.27亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对醋化股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为29.53亿元，同比下降1.83%；净利润为-1.02亿元，同比下降398.88%；经营活动净现金流为1.78亿元，同比下降10.23%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为29.5亿元，同比下降1.83%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 35.9亿 | 30.08亿 | 29.53亿 |
| 营业收入增速 | 19.71% | -16.21% | -1.83% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为130.67%，-91.85%，-417.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 4.01亿 | 3270.37万 | -1.04亿 |
| 归母净利润增速 | 130.67% | -91.85% | -417.46% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为210.02%，-96.64%，-982.62%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 3.98亿 | 1335.48万 | -1.18亿 |
| 扣非归母利润增速 | 210.02% | -96.64% | -982.62% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.2亿元，-0.5亿元，-588.4万元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -1978.96万 | -5096.23万 | -588.37万 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-1亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 4.01亿 | 3416万 | -1.02亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为11.35%、11.95%、14.13%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 4.07亿 | 3.59亿 | 4.17亿 |
| 营业收入（元） | 35.9亿 | 30.08亿 | 29.53亿 |
| 应收账款/营业收入 | 11.35% | 11.95% | 14.13% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为3.3亿元、2亿元、1.8亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 3.26亿 | 1.98亿 | 1.78亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为8.66%，同比下降27.45%；净利率为-3.46%，同比下降404.44%；净资产收益率（加权）为-5.36%，同比下降435%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为20.64%、11.94%、8.66%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 20.64% | 11.94% | 8.66% |
| 销售毛利率增速 | 49.55% | -42.16% | -27.45% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为11.18%，1.14%，-3.46%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 11.18% | 1.14% | -3.46% |
| 销售净利率增速 | 92.69% | -89.85% | -404.44% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-5.36%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 20.68% | 1.6% | -5.36% |
| 净资产收益率增速 | 104.75% | -92.26% | -435% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为20.68%，1.6%，-5.36%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 20.68% | 1.6% | -5.36% |
| 净资产收益率增速 | 104.75% | -92.26% | -435% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-3.92%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 16.19% | 1.22% | -3.92% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为42.87%，同比增长3.99%；流动比率为1.78，速动比率为1.56；总债务为7.42亿元，其中短期债务为5.67亿元，短期债务占总债务比为76.43%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.04%，41.23%，42.87%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 34.04% | 41.23% | 42.87% |
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为2.63，2.19，1.78，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 2.63 | 2.19 | 1.78 |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为1.57、1.21、1.07，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 1.57 | 1.21 | 1.07 |
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.41、0.19、0.15，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.76亿 | 8032.25万 | -8315.61万 |
| 流动负债（元） | 10.79亿 | 10.27亿 | 12.95亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.16 | 0.08 | -0.06 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为25.98%、35.59%、38.7%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 5.44亿 | 7.42亿 | 7.42亿 |
| 净资产（元） | 20.92亿 | 20.84亿 | 19.17亿 |
| 总债务/净资产 | 25.98% | 35.59% | 38.7% |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为3.1亿元，较期初变动率为69.17%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初应付票据（元） | 1.81亿 |
| 本期应付票据（元） | 3.06亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为7.6，同比下降3.1%；存货周转率为10.6，同比下降14.03%；总资产周转率为0.86，同比下降4.45%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为9.39，7.85，7.6，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 9.39 | 7.85 | 7.6 |
| 应收账款周转率增速 | -6.29% | -16.4% | -3.1% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为15.65，12.33，10.6，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货周转率（次） | 15.65 | 12.33 | 10.6 |
| 存货周转率增速 | -3.15% | -21.25% | -14.03% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.46%、7.24%、7.52%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货（元） | 1.73亿 | 2.57亿 | 2.52亿 |
| 资产总额（元） | 31.72亿 | 35.46亿 | 33.56亿 |
| 存货/资产总额 | 5.46% | 7.24% | 7.52% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别1.21，0.9，0.86，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 1.21 | 0.9 | 0.86 |
| 总资产周转率增速 | 4.08% | -25.72% | -4.45% |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长202.93%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初在建工程（元） | 1547.05万 |
| 本期在建工程（元） | 4686.5万 |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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