鹰眼预警：天府文旅营业收入与净利润变动背离
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月25日，天府文旅发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为4.13亿元，同比增长61.82%；归母净利润为-2452.54万元，同比下降143.64%；扣非归母净利润为-2533.95万元，同比增长43.1%；基本每股收益-0.019元/股。
公司自1994年5月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为1.12亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天府文旅2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为4.13亿元，同比增长61.82%；净利润为-2185.66万元，同比下降134.9%；经营活动净现金流为-1.61亿元，同比下降320.33%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.2亿元，同比大幅下降143.65%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -1687.29万 | 5619.35万 | -2452.54万 |
| 归母净利润增速 | 82.09% | 433.04% | -143.65% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.2亿元，-0.1亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -2729.22万 | -2238.19万 | -1203.72万 |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长61.82%，净利润同比下降134.9%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.69亿 | 2.55亿 | 4.13亿 |
| 净利润（元） | -612.37万 | 6263.47万 | -2185.66万 |
| 营业收入增速 | 91.26% | -5.17% | 61.82% |
| 净利润增速 | 94.12% | 1122.83% | -134.9% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-612.4万元、0.6亿元、-0.2亿元，同比变动分别为94.12%、1122.83%、-134.9%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -612.37万 | 6263.47万 | -2185.66万 |
| 净利润增速 | 94.12% | 1122.83% | -134.9% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动61.82%，营业成本同比变动105.96%，收入与成本变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.69亿 | 2.55亿 | 4.13亿 |
| 营业成本（元） | 1.66亿 | 1.63亿 | 3.36亿 |
| 营业收入增速 | 91.26% | -5.17% | 61.82% |
| 营业成本增速 | 28.83% | -1.88% | 105.96% |
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动61.82%，销售费用同比变动-31.75%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.69亿 | 2.55亿 | 4.13亿 |
| 销售费用（元） | 1236.97万 | 1217.44万 | 830.95万 |
| 营业收入增速 | 91.26% | -5.17% | 61.82% |
| 销售费用增速 | 269.02% | -1.58% | -31.75% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动61.82%，税金及附加同比变动-59.83%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.69亿 | 2.55亿 | 4.13亿 |
| 营业收入增速 | 91.26% | -5.17% | 61.82% |
| 税金及附加增速 | 76.09% | -0.4% | -59.83% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长301.5%，营业成本同比增长105.96%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 112.98% | -57.72% | 301.5% |
| 营业成本增速 | 28.83% | -1.88% | 105.96% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长301.5%，营业收入同比增长61.82%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 存货较期初增速 | 112.98% | -57.72% | 301.5% |
| 营业收入增速 | 91.26% | -5.17% | 61.82% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长61.82%，经营活动净现金流同比下降320.33%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 2.69亿 | 2.55亿 | 4.13亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 7293.36万 | -1.61亿 |
| 营业收入增速 | 91.26% | -5.17% | 61.82% |
| 经营活动净现金流增速 | 2558.61% | -59.36% | -320.33% |
• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为1.8亿元、0.7亿元、-1.6亿元，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.79亿 | 7293.36万 | -1.61亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.75%，同比下降48.15%；净利率为-5.29%，同比下降121.56%；净资产收益率（加权）为-2.29%，同比下降159.64%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为38.3%、36.16%、18.75%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 38.3% | 36.16% | 18.75% |
| 销售毛利率增速 | 355.63% | -5.58% | -48.16% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-5.29%，同比大幅下降121.57%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -2.28% | 24.54% | -5.29% |
| 销售净利率增速 | 96.92% | 1178.57% | -121.57% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.29%，同比大幅下降159.64%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.14% | 3.84% | -2.29% |
| 净资产收益率增速 | 85.84% | 436.84% | -159.64% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.29%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -1.14% | 3.84% | -2.29% |
| 净资产收益率增速 | 85.84% | 436.84% | -159.64% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.48%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -0.91% | 3.21% | -1.48% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.21%，同比增长29.9%；流动比率为1.65，速动比率为1.37；总债务为7.42亿元，其中短期债务为1.14亿元，短期债务占总债务比为15.33%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为34.4%，36.34%，47.21%，变动趋势增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 资产负债率 | 34.4% | 36.34% | 47.21% |
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.46、0.21、-0.35，持续下降。
| 项目 | 20220630 | 20230630 | 20240630 |
| 经营活动净现金流（元） | 4491.76万 | 8471.18万 | 5990.5万 |
| 流动负债（元） | 3.28亿 | 2.95亿 | 3.25亿 |
| 经营活动净现金流/流动负债 | 0.14 | 0.29 | 0.18 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为31.87%、33.12%、59.23%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总债务（元） | 5.27亿 | 4.21亿 | 7.42亿 |
| 净资产（元） | 16.53亿 | 12.72亿 | 12.53亿 |
| 总债务/净资产 | 31.87% | 33.12% | 59.23% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为9.36，同比增长27.09%；存货周转率为4.12，同比增长38.21%；总资产周转率为0.19，同比增长67.21%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.37%、1.74%、2.25%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3448.15万 | 3478.91万 | 5340.98万 |
| 资产总额（元） | 25.2亿 | 19.98亿 | 23.74亿 |
| 应收账款/资产总额 | 1.37% | 1.74% | 2.25% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长286%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 439.33万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 1695.81万 |
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