山东省药用玻璃股份有限公司（以下简称“山东药玻”）近日发布2024年年报，各项财务数据呈现出不同程度的变化。其中，营业收入较去年增长2.87%，研发费用增长10.01%，这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和发展趋势，值得投资者深入探究。

关键财务指标解读

营收稳健增长，市场拓展成效初显

2024年，山东药玻实现营业收入5,125,270,640.68元，同比增长2.87%。从数据来看，公司在市场拓展方面取得了一定成效。尽管增幅相对较小，但在市场竞争激烈、国内外经济形势复杂的背景下，仍能保持增长态势，显示出公司产品具有一定的市场竞争力。分行业来看，制造业营业收入为4,642,706,372.36元，占比重大且同比增长2.13%，是公司营收的主要支撑。从产品角度，模制瓶系列、棕色瓶系列、丁基胶塞系列等主导产品销量增长，推动了营收上升。如模制瓶系列营业收入达2,352,518,135.97元，同比增长3.90% ，反映出市场对该系列产品需求旺盛。

净利润大幅提升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为942,991,305.41元，同比增长21.55%。这一显著增长表明公司盈利能力得到了有效提升。净利润的增加一方面得益于营业收入的增长，另一方面公司在成本控制上取得了一定成果。营业成本为3,499,338,477.09元，同比下降2.40%，成本的降低进一步提高了利润空间。公司通过优化内部管理、提升运营效率、强化成本控制等手段，有效增强了企业韧性，灵活应对市场变化，从而实现了净利润的大幅增长。

扣非净利润增长显著，主业表现突出

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为903,572,504.05元，同比增长21.86%。扣非净利润的良好表现，说明公司主营业务盈利能力强劲。公司围绕药用玻璃产品的研发、生产和销售，不断提升产品质量和市场竞争力，在一致性评价、集采等政策推动下，中硼硅模制瓶等产品需求增加，带动了主营业务利润的增长，体现了公司在核心业务上的专注和深耕取得了积极成效。

基本每股收益与扣非每股收益双增长

基本每股收益为1.42元/股，同比增长21.37%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.36元/股，同比增长21.43%。这两项指标的增长，一方面与净利润的增长直接相关，另一方面也反映了公司在盈利质量上的提升。较高的每股收益为股东带来了更好的回报预期，增强了投资者对公司的信心。

费用分析

销售费用下降，营销效率待关注

销售费用为129,736,903.09元，同比下降12.04%。销售费用的降低可能是公司优化销售策略、精简销售渠道或控制营销支出的结果。虽然费用下降，但公司仍需关注这是否会对市场推广和销售业绩产生长期影响。从明细来看，运杂费、差旅费、佣金等均有不同程度下降，如差旅费从81,208,220.42元降至63,598,950.22元。公司需平衡费用控制与市场拓展的关系，确保销售业务的可持续发展。

管理费用上升，关注资源配置合理性

管理费用为215,768,838.57元，同比增长14.78%。增长的原因可能是公司在内部管理、人员薪酬等方面的投入增加。其中职工薪酬从106,552,722.73元增至137,705,065.90元，表明公司在人才吸引和保留上加大了力度。然而，管理费用的增长需要与公司的管理效率提升和业务发展相匹配，投资者需关注公司是否能通过管理投入带来更高效的运营和业绩增长，确保资源配置的合理性。

财务费用变化，资金管理有成效

财务费用为 -38,137,512.10元，同比下降6.92%。财务费用为负，说明公司利息收入大于利息支出等费用，反映出公司资金较为充裕，在资金管理上取得了一定成效。公司可能通过合理的资金安排，如将闲置资金进行理财等方式，增加了利息收入，降低了财务成本。

研发费用增长，注重创新驱动发展

研发费用为151,763,172.77元，同比增长10.01%。公司重视研发投入，在优化大吨位全电熔玻璃窑炉熔化技术、研发多滴料贵金属备件技术等方面持续发力，不断开发新产品，提升产品竞争力。研发投入的增加有助于公司在技术上保持领先，满足市场对高品质药用玻璃产品的需求，但同时也需关注研发成果的转化效率，确保研发投入能为公司带来实际的经济效益。

现金流状况

经营活动现金流净额增长，经营质量良好

经营活动产生的现金流量净额为1,165,050,367.90元，同比增长11.17%。这表明公司经营活动创造现金的能力增强，经营质量良好。销售商品、提供劳务收到的现金为5,078,540,538.75元，表明公司产品销售回款情况较好，经营活动的稳定性较高，为公司的持续发展提供了坚实的资金保障。

投资活动现金流净额为负，积极布局未来

投资活动产生的现金流量净额为 -1,117,848,349.94元，主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金较多，分别为647,785,101.03元和6,960,000,000.00元。这显示公司在积极进行固定资产投资和对外投资，为未来的业务扩张和发展进行布局。虽然短期内投资活动现金流出较大，但从长期来看，如果投资项目能够顺利实施并产生效益，将为公司带来新的增长点。

筹资活动现金流净额为负，资金分配有侧重

筹资活动产生的现金流量净额为 -464,529,879.10元，主要原因是分配股利、利润或偿付利息支付的现金为464,529,879.10元。这表明公司在盈利的情况下，注重对股东的回报。同时，也反映出公司在资金分配上，优先考虑了股东利益和债务偿还等方面。

研发情况

研发投入持续增加，创新成果丰硕

公司2024年研发投入合计151,763,172.77元，且全部费用化。研发投入总额占营业收入比例为2.96%，显示公司对研发的重视程度较高。在研发成果方面，全年共申请专利49项，获得国家知识产权局授权专利40项（其中发明专利4项），并成功获批新增省级工程研究中心1个，荣获“国家制造业单项冠军企业”等荣誉。公司在科技创新和知识产权建设方面取得显著成效，有助于提升公司的核心竞争力和行业地位。

研发人员结构稳定，人才是创新基础

公司研发人员数量为634人，占公司总人数的比例为10.23%。从学历结构来看，硕士研究生7人、本科73人、专科215人、高中及以下339人；从年龄结构来看，30岁以下（不含30岁）86人、30 - 40岁（含30岁，不含40岁）210人、40 - 50岁（含40岁，不含50岁）275人、50 - 60岁（含50岁，不含60岁）63人。研发人员结构相对稳定，不同年龄段和学历层次的人员相互配合，为公司的研发创新提供了人才保障。

风险与管理层报酬情况

关注政策与市场风险，提前布局应对

公司面临政策风险和市场风险。政策方面，医药行业高度监管，医保支付标准、集采政策、医疗体系改革等会影响公司收入和利润。市场方面，国内日化瓶、棕色瓶产品竞争激烈，中硼硅模制瓶领域也面临同行竞争；国际市场存在贸易政策变化、汇率波动等风险。公司虽已制定相应应对措施，如挖掘自身潜力降低成本、提高产品质量等，但这些风险仍需投资者持续关注，公司需不断优化策略以应对复杂多变的市场环境。

管理层报酬可观，激励与业绩挂钩

董事长扈永刚报告期内从公司获得的税前报酬总额为214.5万元，总经理张军为159.7万元 ，副总经理陈刚、王兴军、何皖胜、苏玉才、杜彬分别为156.4万元、162.6万元、158.5万元、150.7万元、155.9万元，财务总监宋以钊为135.9万元。公司董事、监事和高级管理人员报酬根据公司经营业绩确定，这种激励机制旨在促使管理层努力提升公司业绩，但投资者也需关注报酬水平与公司业绩增长的匹配程度，确保激励机制的有效性。

综合来看，山东药玻2024年在营收、利润等方面取得了一定成绩，研发投入的增加为未来发展奠定了基础，但同时面临政策和市场等风险。投资者在关注公司业绩增长的同时，需密切关注公司应对风险的能力和策略，以及各项财务指标的持续变化情况。

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