宁波三星医疗电气股份有限公司（以下简称“三星医疗”）近日发布2024年年报，多项财务指标呈现出不同程度的变化。本文将围绕公司营收、利润、费用、现金流等核心财务数据进行深入解读，剖析公司经营状况与潜在风险。

营收稳健增长，业务板块协同发展

营业收入：规模与增速可观

2024年，三星医疗实现营业收入146.00亿元，较2023年的114.63亿元增长27.38%。这一增长主要得益于智能配用电与医疗服务双主业的协同发展。在智能配用电板块，海外业务拓展成效显著，用电总包快速突破，配电新能源成为海外增长的重要支撑；国内业务电网招标持续领先，网外拓客成果丰硕。医疗服务板块业务也稳健增长，为整体营收做出积极贡献。

净利润与扣非净利润：同步提升

归属于上市公司股东的净利润为22.60亿元，同比增长18.69%；扣除非经常性损益的净利润为22.02亿元，同比增长31.92%。净利润的增长反映了公司核心业务盈利能力的增强，扣非净利润的较高增速表明公司主营业务的稳定性和可持续性良好，盈利质量较高。

基本每股收益与扣非每股收益：同向上升

基本每股收益为1.60元，较2023年的1.35元增长18.52%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.56元，同比增长32.20%。这两项指标的增长，意味着公司为股东创造的收益增加，股东的投资回报率得到提升。

费用控制有成效，仍需关注结构优化

费用总体情况

2024年公司费用呈现不同程度的变化。销售费用为10.17亿元，较上年增长20.81%；管理费用9.07亿元，增长13.33%；财务费用1.59亿元，而上年为 - 0.88亿元；研发费用5.23亿元，增长11.15%。

销售费用：市场拓展驱动增长

销售费用的增加主要源于营业收入增长以及市场开拓前期资源投入。随着公司业务的扩张，特别是海外市场的拓展，需要更多的资源用于市场推广、客户维护等方面，以提升品牌知名度和市场份额。

管理费用：规模扩张与运营需求

管理费用的增长与公司经营规模的扩大相关，公司在人员管理、运营支持等方面的投入增加，以保障业务的高效运转。

财务费用：汇兑与利息因素影响

财务费用由负转正，主要是汇兑损失增加及银行贷款利息费用增加所致。这反映了公司在汇率波动以及债务融资方面面临的成本压力，需要加强汇率风险管理和优化债务结构。

研发费用：持续投入保障竞争力

研发费用的增长表明公司重视技术创新，通过持续投入来提升产品和服务的竞争力。在智能配用电板块，公司在标准建设、专利授权等方面成果显著，有助于保持行业领先地位。

现金流波动，需关注资金管理

经营活动现金流：略有下降但仍稳健

经营活动产生的现金流量净额为18.36亿元，较上年的19.01亿元下降3.43%。虽然略有下降，但整体仍保持在较高水平，表明公司核心业务的现金创造能力较强。这一下降可能与公司业务扩张过程中的资金支出增加有关。

投资活动现金流：大额支出反映战略布局

投资活动产生的现金流量净额为 - 20.27亿元，主要系购买理财产品、新能源箱式变电站及储能系统设备研发生产项目投资建设所致。这显示公司在积极进行战略投资，为未来的发展储备动力，但同时也对公司的资金流动性带来一定挑战。

筹资活动现金流：结构变化需关注

筹资活动产生的现金流量净额为 - 6.29亿元，主要是偿还银行贷款及现金分红增加所致。公司在满足资金需求的同时，注重对股东的回报，但需合理安排筹资与还款计划，确保资金链的稳定。

研发投入与人员结构优化

研发投入持续加大

本期费用化研发投入5.23亿元，研发投入总额占营业收入比例为3.58%。公司坚持科技创新，在智能配用电板块牵头起草国际标准，参与国家标准制修订，授权多项专利，提升了研发实力与核心竞争力。

研发人员情况

公司研发人员数量为915人，占公司总人数的7.31%。从学历结构看，本科及以上学历占比达88.74%，为研发创新提供了人才保障。

潜在风险不容忽视

规模扩张的管理风险

随着经营规模的不断扩大，公司在市场开拓、生产经营、人员管理等方面面临更高要求，可能带来一定的管理风险。尽管公司已建立扁平化组织架构并加强数字化建设，但仍需持续优化管理体系。

行业政策风险

智能配用电板块受国家电网投资政策影响较大，医疗服务行业也受国家相关政策调控。若政策发生不利变化，可能对公司业务产生负面影响，公司需密切关注政策动态，及时调整战略。

投资风险

公司海外投资及新建康复医院存在一定投资运营风险，如国外法律政策差异、投资回报期较长等问题。公司虽已制定投资准入标准和模型，但仍需加强投前、投中、投后管理。

管理层报酬与公司业绩挂钩

董事长报酬情况

董事长沈国英报告期内从公司获得的税前报酬总额为157.25万元，其报酬与公司整体业绩表现相关，一定程度上激励管理层推动公司发展。

总经理报酬情况

总经理程志浩报告期内从公司获得的税前报酬总额为223.41万元，体现了对其经营管理工作的认可，同时也促使其为提升公司业绩努力。

总体来看，三星医疗2024年在营收和利润方面取得了较好成绩，但在费用控制、现金流管理以及应对潜在风险等方面仍需持续关注和优化。投资者需综合考虑公司的财务状况和发展前景，做出理性投资决策。

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