2024年，南京药石科技股份有限公司在复杂的市场环境中展现出了独特的财务表现。从整体数据来看，公司的净利润实现了增长，然而营业收入却有所下滑，其中研发费用更是出现了高达36.56%的降幅，这一系列数据变化背后反映出公司怎样的经营状况和潜在风险？本文将深入解读药石科技2024年年报，为投资者提供全面的分析。

营业收入：微降2.12%，业务结构有调整

2024年，药石科技营业收入为1,688,619,647.07元，相较于2023年的1,725,203,986.49元，下降了2.12%。从业务板块来看，药物研究阶段的产品和服务收入为331,236,259.59元，同比下降4.06%；药物开发及商业化阶段的产品和服务收入为1,354,282,970.07元，同比下降1.83%。虽然整体营收下滑，但第四季度随着行业需求改善及商业化项目订单交付，该季度营业收入5.61亿元，同比增长29.28%，显示出一定的复苏迹象。

净利润：增长11.24%，盈利能力提升

归属于上市公司股东的净利润为219,539,833.88元，较2023年的197,360,947.76元增长了11.24%。这一增长表明公司在成本控制、运营效率等方面可能取得了一定成效，使得盈利能力有所提升。

扣非净利润：略降1.66%，核心业务稳定性待加强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为173,124,567.76元，相比2023年的176,044,097.89元，下降了1.66%。扣非净利润的微降说明公司核心业务的盈利能力面临一定压力，稳定性有待进一步加强。

基本每股收益：增长11.11%，股东收益增加

基本每股收益为1.10元/股，2023年为0.99元/股，增长了11.11%。这主要得益于净利润的增长，使得股东的每股收益得到提升，对投资者具有一定吸引力。

扣非每股收益：下降1.66%，需关注核心业务盈利质量

扣非每股收益为0.87元/股，较2023年的0.88元/股下降1.66%，与扣非净利润的变化趋势一致，反映出公司剔除非经常性损益后，每股盈利质量略有下降，公司需更加关注核心业务的可持续发展。

费用：多项费用变动，反映经营策略调整

销售费用：增长7.70%，营销投入加大

2024年销售费用为57,304,723.22元，较2023年的53,206,954.00元增长7.70%。公司表示主要系本期继续加大营销投入，推动业务增长。这表明公司在市场拓展方面较为积极，期望通过增加销售费用来提升产品和服务的市场份额。

管理费用：下降9.52%，因业绩条件未达成冲回股份支付费用

管理费用为181,167,547.26元，相比2023年的200,229,764.67元下降9.52%。主要原因是股权激励的第三期业绩条件未达成，冲回前期已确认的股份支付费用。这一变动反映了公司内部管理和激励机制的调整，对公司当期利润产生了一定影响。

财务费用：下降47.89%，汇率与借款利息影响

财务费用为28,298,100.77元，较2023年的54,300,661.97元大幅下降47.89%。主要受本期美元汇率波动以及借款利息减少影响。这一变化对公司的利润产生了积极影响，也反映出公司在资金成本管理方面取得了一定成效。

研发费用：下降36.56%，业务布局调整所致

研发费用为107,330,053.84元，相比2023年的169,173,650.38元下降36.56%。公司称主要因本期业务布局调整影响。过去三年公司对新药发现服务平台、化学工程技术平台等进行了系统性能力建设，已形成全链条服务能力，对研发资源的投入正从规模扩张向效能提升转变。同时，新药投融资下滑，客户对于新药化合物受让开发及合作开发的业务需求阶段性下滑，公司对这部分业务进行了调整。研发费用的大幅下降可能会对公司未来的创新能力和产品竞争力产生一定影响，投资者需密切关注公司后续的研发战略和投入计划。

研发人员情况：数量与结构有变化

研发人员数量：减少2.88%

研发人员数量从2023年的1,492人减少至2024年的1,449人，变动比例为 -2.88%。这可能与公司业务布局调整以及研发资源整合有关。

学历结构：本科人数减少，硕士人数增加

本科研发人员从2023年的811人减少至755人，减少6.91%；硕士研发人员从461人增加至488人，增长5.86%。这种学历结构的变化可能反映出公司对高端研发人才的需求增加，期望通过提升研发团队的整体素质来增强创新能力。

年龄结构：30 - 40岁人数减少，40岁以上人数增加

30 - 40岁的研发人员从2023年的536人减少至468人，减少12.69%；40岁以上的研发人员从54人增加至79人，增长46.30%。年龄结构的这种变化可能意味着公司研发团队的经验积累在增加，但也可能需要关注团队的创新活力和年轻化发展。

现金流：多项现金流指标变动显著

经营活动产生的现金流量净额：增长22.68%

经营活动产生的现金流量净额为302,823,004.54元，较2023年的246,839,976.80元增长22.68%。主要原因是公司加强对销售回款、以及材料款项支付的监控，提高资金运转效率。这表明公司在经营活动中的现金获取能力增强，有利于公司的日常运营和发展。

投资活动产生的现金流量净额：减少91.94%

投资活动产生的现金流量净额为 -76,105,601.20元，203年为 -943,782,736.30元，减少91.94%。主要受公司理财产品投资变动影响。这一变化说明公司在投资策略上可能进行了调整，减少了投资活动的现金流出，或者增加了投资回收。

筹资活动产生的现金流量净额：减少817.39%

筹资活动产生的现金流量净额为 -468,959,962.49元，2023年为65,370,590.15元，减少817.39%。主要是公司本期偿还银行借款影响。这显示公司在筹资方面的策略有所改变，可能是为了优化债务结构，降低财务风险，但也可能对公司的资金流动性产生一定影响。

可能面对的风险：多方面风险并存

1. 全球宏观经济环境波动及贸易争端风险：可能影响公司业务，公司计划通过深化欧洲市场布局、加速海外产能并购规划等措施应对。
2. 药物研发市场需求下降的风险：行业受创新药行业景气度影响大，若市场增长放缓，公司收入可能受限。公司拟加大研发投入、拓展业务链条来提升竞争力。
3. 市场竞争加剧风险：虽有技术和人才优势，但新竞争者加入可能带来挑战。公司将加强研发技术团队建设、拓展客户来应对。
4. 行业政策变化的风险：国内外医药产业监管严格，若不能及时适应政策变化，可能对经营造成不利影响。公司将密切关注政策动向并及时调整。
5. 环保和安全生产风险：业务规模扩大可能增加环保及安全生产压力。公司注重相关工作，加大设施投入并提升管理水平。
6. 质量控制风险：产品质量影响客户药物研发，随着经营规模扩大，质量控制难度增大。公司建立质量管理体系并强化日常管理。
7. 汇率波动风险：境外销售占比较高，汇率波动会影响盈利。公司通过实时监控和套期保值交易等方式降低风险。

董监高报酬：总额1379万元，激励与业绩挂钩

2024年度公司董事、监事及高级管理人员税前报酬总额为1,379万元人民币。其中，董事长、总经理杨民民从公司获得的税前报酬总额为142万元。公司董事报酬由薪酬与考核委员会制定提交董事会，董事会审议后提交股东大会表决确定；监事报酬由监事会提交股东大会表决确定；高级管理人员报酬由薪酬与考核委员会制定提交董事会审议确定。报酬确定依据与岗位、绩效等相关，这一机制旨在激励董监高为公司创造更好业绩。

总体而言，药石科技在2024年的财务表现既有亮点，也存在一些需要关注的问题。净利润和基本每股收益的增长显示出公司在一定程度上的经营成效，但营业收入和扣非净利润的下滑、研发费用的大幅调整以及面临的多种风险，都需要投资者谨慎评估。公司未来需在保持现有优势的基础上，积极应对市场变化和风险挑战，优化业务布局和研发投入，以实现可持续发展。

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