2024年，华致酒行(300755.SZ)交出一份营收、净利润双降的成绩单;其中，第四季度营业收入16.33亿元，同比减少12.62%，归母净利润为-1.23亿元，为公司2019年上市以来首次季度亏损。

更令市场哗然的是，在华致酒行2024年第四季度陷入亏损前，公司“突击分红”4.9亿元，占其同期净利润的292%。当中，绝大部分进了持有公司超63%股份的实控人吴向东的腰包。

华致酒行去年四季度亏损超1.2亿元 这之前“突击分红”4.9亿元

近日，华致酒行发布2024年年报。报告期内，公司实现营收94.64亿元，同比减少6.49%;归母净利润0.44亿元，同比减少81.11%;扣非后归母净利润0.25亿元，同比减少85.97%。从单季度来看，第四季度公司实现营业总收入为16.33亿元，同比下降12.62%;归母净利润为-1.23亿元，同比下降2934.87%;扣非净利润为-1.24亿元，同比下降4188.05%。

在业内人士看来，营收和净利的双降，反映出华致酒行在市场竞争中面临着巨大的压力。“随着酒类市场的竞争日益激烈，消费者需求的不断变化，华致酒行可能未能及时调整经营策略，以适应市场的变化。一方面，酒类产品的同质化现象严重，华致酒行在产品创新和差异化方面可能存在不足，导致市场份额被竞争对手蚕食。另一方面，销售渠道的拓展和维护也面临挑战，线上线下的融合不够顺畅，影响了产品的销售和利润的实现。”

更令市场哗然的是，在2024年第四季度陷入亏损前，华致酒行竟然在短短几个月内就完成两次大额现金分红，累计金额达4.9亿元，占其前三季度净利润的291.67%。投资快报记者留意到，2024年7月9日，在公司披露半年报之前，华致酒行抛出一份约1.6亿元特别分红方案，2024年三季报中，华致酒行又罕见地出来一份近3.3亿元的三季度利润分配方案。吴向东为华致酒行实际控制人，总持股比例超63%，分红绝大部分流入了其腰包。

加上年度的分红，2024年华致酒行现金分红合计将达5.28亿元。不过，华致酒行可不是一直这么大方的。数据显示，华致酒行2023年度现金分红约4729万元，2022年约7336万元，2021年也不过约1.38亿元，2020年分红约7502万元，2019年分红约6669万、2018年分红约4631万元，过往6年累计现金分红也不超过4.46亿元。

吴向东旗下珍酒李渡2024年净利润大降43%

投资快报记者留意到，华致酒行实控人吴向东旗下的珍酒李渡(06979.HK)同样表现欠佳。据年报披露， 2024年珍酒李渡实现营业总收入70.7亿元，同比微增0.5%;经调整净利润16.8亿元，同比增长3.3%;不过，公司股东应占净利润13.24亿元，同比暴跌43.1%。

珍酒李渡旗下有珍酒、李渡、湘窖以及开口笑四大品牌，涵盖不同香型和价格区间。其中作为次高端及以上价格范围的酱香型白酒品牌，珍酒长期以来是珍酒李渡的营收支柱。2024年珍酒实现收入44.8亿元，约占公司收入的63.37%。不过，相比于上半年，2024年下半年珍酒实现收入17.8亿元，同比下降约22%。

事实上，珍酒销量已连续多年下滑。投资快报记者留意到，在2021年至2024年，珍酒收入占公司总营收的比例分别为68.4%、65.3%、65.2%和63.37%，占比连续四年下滑。销量方面，珍酒在2021年—2024年销量分别为14761吨、12856吨、12630吨、12284吨，四年的数据连续下滑，颓势明显。

需要引起重视的是，珍酒李渡当前在渠道控盘以及产品价格方面的隐患。投资快报记者查询到，公司高端产品53度500ml珍三十厂家建议零售价为1888元/瓶，但当前珍酒京东自营旗舰店内，该产品售价可低至842.65元/瓶，而部分店铺中同款产品价格仅680元;另一款核心产品珍十五也是如此，53度500ml的珍十五厂家建议零售价为799元/瓶，但售价可低至仅356.2元。

值得关注的是，在营收增长陷入停滞的同时，珍酒李渡2024年末的存货金额再创新高。数据显示，2020—2024年，珍酒李渡期末存货分别为17.37亿元、36.49亿元、51.39亿元、63.83亿元、75.03亿元，同期存货周转天数分别为517天、414.4天、612.8天、702.9天、854.9天。