浙江比依电器股份有限公司（以下简称“比依股份”）近日发布2024年年度报告，报告期内公司实现营业收入2,058,688,089.55元，同比增长32.01%；归属于上市公司股东的净利润为139,556,856.93元，同比下降30.84%。这一增一降的显著变化，引发了市场的广泛关注。

核心财务指标解读

营收增长显著，市场拓展成效初显

报告期内，比依股份营业收入达到2,058,688,089.55元，较去年的1,559,517,744.04元增长了32.01%。公司方面表示，这主要得益于本期销售订单量的增加。从产品分类来看，空气炸锅和空气烤箱作为主营产品，收入占主营业务收入的88.79%，达到1,813,447,152.69元，同比增长31.72% ，为营收增长提供了有力支撑。同时，咖啡机及其他品类收入增长迅猛，达到76,734,596.05元，同比增长103.40%，显示出公司在新品类拓展上取得了一定成效。

从地区分布来看，国外市场营收为1,899,043,253.72元，同比增长32.52%，国内市场营收为143,406,451.84元，同比增长28.36%。国内外市场的同步增长，表明公司市场拓展策略正在逐步见效。

净利润下滑，成本费用因素凸显

归属于上市公司股东的净利润为139,556,856.93元，与去年同期的201,781,543.67元相比，下降了30.84%。公司解释称，主要原因是本期新品模具投入多及部分客户产品结构调整。

从成本端来看，营业成本为1,738,651,725.74元，同比上升41.50%，增速高于营业收入的增长速度，这对净利润产生了较大的挤压。其中，直接材料成本增长36.00%，直接人工成本增长48.38%，制造费用增长76.68%，均对利润空间造成了影响。

在费用方面，销售费用为29,994,781.96元，同比增长73.71%，主要系本期子公司品牌营销费用增加所致；管理费用为64,307,406.95元，同比增长30.49%，主要因本期子公司职工薪酬增加。这些费用的大幅增长，进一步侵蚀了公司的利润。

扣非净利润同步下降，经营稳定性待提升

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为135,438,420.68元，同比下降29.82%，与净利润的下降趋势基本一致。这表明公司核心经营业务的盈利能力在减弱，经营稳定性面临挑战。非经常性损益合计4,118,436.25元，对净利润的影响相对较小。

基本每股收益和扣非每股收益下降，股东回报减少

基本每股收益为0.75元，较去年的1.08元下降了30.56%；扣非每股收益为0.73元（估算，因报告未直接给出），同比下降30.10%。这主要是由于本期归属于上市公司股东的净利润下降所致，意味着股东的每股收益减少，投资回报率有所降低。

费用分析

销售费用大增，品牌建设投入加大

销售费用在2024年达到29,994,781.96元，较2023年的17,266,985.75元增长了73.71%。其中，电商平台推广服务费从2,391,976.39元增至12,796,180.92元，增长明显，反映出公司在电商渠道的推广力度加大。广告宣传费、业务招待费等也有不同程度的增长。这一系列投入旨在提升品牌知名度，拓展市场份额，但短期内对利润造成了一定压力。

管理费用上升，职工薪酬成主因

管理费用为64,307,406.95元，同比增长30.49%。其中职工薪酬从21,330,992.44元增至36,584,122.85元，增长幅度较大。这可能与公司业务扩张，人员增加或薪酬调整有关。虽然合理的人员投入有助于公司的长期发展，但也需要关注管理效率的提升，以确保费用增长与业务发展相匹配。

财务费用改善，贷款利息影响显著

财务费用为 -19,066,736.61元，去年同期为 -28,882,911.97元，同比增长33.99%。尽管仍为负数，表明公司利息收入大于利息支出，但增长幅度较大。主要原因是本期贷款增加导致相应利息增加，不过整体上财务费用对公司利润仍起到正向作用。

研发费用稳定增长，创新驱动持续推进

研发费用为69,453,208.34元，较去年的64,903,323.16元增长了7.01%。公司持续关注市场趋势和竞争态势，不断调整和优化研发策略和产品方向。总部研发中心与广东分公司（研发中心）双重布局，累计获得专利353项。研发投入的稳定增长，有助于公司保持产品竞争力，为未来的业务增长奠定基础。

现金流状况

经营活动现金流净额大幅下降，回款压力显现

经营活动产生的现金流量净额为158,560,549.92元，与去年同期的443,020,489.70元相比，降低了64.21%。公司表示，主要是本期销售增加，按账期结算的应收未收款项增长所致。这表明公司在销售规模扩大的同时，面临着一定的回款压力，需要加强应收账款的管理，确保资金的及时回笼，以维持良好的经营现金流状况。

投资活动现金流净额流出扩大，扩张步伐加快

投资活动产生的现金流量净额为 -394,510,641.02元，去年同期为 -225,463,526.80元。主要原因是本期赎回理财产品的现金增加及子公司在建项目所支付的现金增加。公司全资子公司比依科技建设的中意产业园智能厨房家电建设项目，以及二级子公司泰国富浩达建设的厨房家电工厂项目，都处于投资建设阶段，反映出公司积极扩张的战略布局，但也需关注投资风险和资金的合理安排。

筹资活动现金流净额由负转正，资金募集增加

筹资活动产生的现金流量净额为373,209,884.52元，去年同期为 -78,416,991.38元，同比增长575.93%。主要是本期取得借款收到的现金增加所致。这表明公司通过债务融资等方式获取了更多的资金，以支持业务扩张和项目建设，但同时也增加了公司的债务负担和财务风险。

研发情况

研发投入持续，产品创新成果初现

公司2024年研发投入合计69,453,208.34元，全部费用化处理。研发人员数量为286人，占公司总人数的17.90%。在研发成果上，已累计获得专利353项。以空气炸锅为基础的自研进程不断推进，同时咖啡机、制冰机、奶泡机等新品类均已实现部分量产交付，显示出公司在产品创新方面的积极成果。

研发人员结构合理，为创新提供支撑

从研发人员学历结构来看，硕士研究生4人，本科242人，专科333人，高中及以下46人。年龄结构上，30岁以下（不含30岁）147人，30 - 40岁（含30岁，不含40岁）76人，40 - 50岁（含40岁，不含50岁）57人，50 - 60岁（含50岁，不含60岁）6人。这样的人员结构既保证了研发团队的活力，又具备丰富的经验，为公司的持续创新提供了有力支撑。

风险提示

全球贸易政策变化风险

宏观经济形势变化及美国关税政策等可能引发的贸易战，将对全球经济发展产生冲击，提高出口企业成本，压缩利润空间。比依股份作为出口型企业，面临着全球贸易政策变化带来的市场竞争加剧风险。

新品类新业务拓展风险

公司积极拓展咖啡机、环境电器等新品类，并尝试自主品牌营销业务，导致管理费用、销售费用等持续增加。新品类新业务的拓展是一个长期过程，短期内可能影响公司利润，需要关注市场接受度和盈利情况。

原材料价格波动风险

公司采购的电子元器件、塑料原料等原材料价格受宏观经济和市场供求影响较大，未来价格波动难以预测。原材料价格的大幅波动将对公司盈利能力造成影响，特别是在公司开展新品类开拓，业务结构调整的情况下，影响更为显著。

出口汇率变动风险

尽管公司已实现与主要客户采取人民币结算方式，但随着全球业务的不断拓展，外币结算规模仍然较大。外汇汇率波动将对公司财务状况产生影响，增加了公司的财务风险。

股票市场波动风险

股票价格受全球宏观经济形势、国内外贸易政策、行业发展走向等多种因素影响，波动剧烈。投资者需要综合考评这些风险因素，谨慎做出投资决策。

总体来看，比依股份在2024年虽然营业收入实现了显著增长，但净利润下滑、经营现金流压力等问题值得关注。公司在积极拓展市场、推进新品研发和业务扩张的同时，需加强成本控制、优化费用管理、提升应收账款回款效率，并密切关注各类风险，以实现可持续发展。投资者在关注公司发展潜力的同时，也应充分认识到其中的风险因素。

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