上海睿昂基因科技股份有限公司于近日发布2025年第一季度财报。报告期内，公司多项财务指标出现显著变化，净利润大幅增长，研发投入则明显下降。这些变化背后的原因值得投资者深入探究。

营收下滑，市场拓展或遇挑战

报告期内，上海睿昂基因营业收入为54,738,007.28元，较上年同期的64,188,221.36元减少14.72%。

营业收入的下滑，可能暗示公司在市场拓展方面遇到一定阻碍，产品或服务的市场需求有所下降，或者市场竞争加剧，导致公司市场份额流失。投资者需关注公司后续能否通过优化产品结构、拓展销售渠道等方式提升营收。

净利润暴增，非经常性损益贡献大

归属于上市公司股东的净利润为3,355,013.27元，较上年同期的533,165.07元大幅增长529.26%。主要原因在于本期相比去年同期新增：子公司长春技特收到流式细胞相关研究项目政府补助尾款180万；收回前期单项计提的一笔应收坏账247.63万元。

虽然净利润大幅增长，但增长主要源于非经常性损益，并非公司核心业务盈利能力的提升。这种增长的可持续性存疑，投资者需警惕后续净利润因缺乏核心业务支撑而出现下滑。

扣非净利润仍亏损，核心业务待加强

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 687,896.05元，上年同期为 - 614,601.26元。公司核心业务仍处于亏损状态，表明公司在主营业务的运营和盈利能力方面存在较大提升空间。

若公司无法有效改善核心业务的经营状况，增强盈利能力，未来发展或面临较大压力。

基本每股收益增长，受益非经常性损益

基本每股收益为0.06元/股，较上年同期的0.01元/股增长500.00%。增长原因与净利润增长原因一致，主要系本期相比去年同期新增子公司长春技特收到流式细胞相关研究项目政府补助尾款180万；收回前期单项计提的一笔应收坏账247.63万元，导致本期归母净利润上升。

由于增长依赖非经常性损益，并非公司经营业绩的实质性改善，基本每股收益的增长质量有待考量。

扣非每股收益未披露，核心盈利不明

报告未提及扣非每股收益相关内容，投资者难以从该指标角度评估公司核心业务每股盈利情况，对公司核心盈利能力的判断存在一定阻碍。

应收账款微增，关注回款风险

应收账款为167,694,943.18元，较上年度末的165,928,041.07元增长1.07%。

虽然增长幅度较小，但应收账款金额较大，若不能及时收回，可能导致资金周转困难，增加坏账风险，投资者需关注公司应收账款管理政策及回款情况。

应收票据增加，警惕兑付风险

应收票据为2,391,878.08元，较上年度末的650,986.44元大幅增加267.43%。

应收票据的大幅增加，一方面可能反映公司销售结算方式的变化，另一方面也需警惕票据到期无法兑付的风险，关注票据承兑人的信用状况。

加权平均净资产收益率上升，资产利用效率提升

加权平均净资产收益率为0.37%，较上年同期的0.06%增加0.31个百分点。表明公司在资产利用效率方面有所提升，一定程度上反映了公司经营管理水平的提高。

不过，当前收益率绝对值仍相对较低，公司仍有较大提升空间。

存货增长，关注库存管理

存货为45,158,971.12元，较上年度末的43,400,196.20元增长3.82%。

存货的增长可能是公司为应对市场需求提前备货，也可能是产品销售不畅导致库存积压。投资者需关注公司库存管理策略及存货周转情况，避免因存货积压带来跌价损失。

销售费用下降，市场推广策略调整？

销售费用为13,062,526.52元，较上年同期的20,880,042.14元减少37.44%。

销售费用的大幅下降，可能是公司调整市场推广策略，减少了不必要的营销支出，但也可能影响公司产品的市场推广效果和市场份额的拓展，需关注公司后续销售业绩是否受此影响。

管理费用上升，关注管理效率

管理费用为14,777,043.39元，较上年同期的13,096,212.42元增长12.84%。

管理费用的增加，可能是公司业务规模扩大导致管理成本上升，也可能存在管理效率低下的问题。投资者需关注公司管理费用的具体构成及公司管理效率提升措施。

财务费用由负转正，关注资金成本

财务费用为189,123.03元，上年同期为 - 722,299.54元。财务费用由负转正，表明公司资金成本有所上升，可能是借款利息增加或资金收益减少等原因所致。

公司需合理规划资金，优化资金结构，降低资金成本，以减轻财务负担。

研发投入下降，创新能力受影响？

研发投入合计为10,988,068.94元，较上年同期的16,398,202.66元减少32.99%。主要系本期相比去年同期公司已对研发管线进行梳理，暂停部分研发项目，集中优势资源攻克重点研发项目，导致本期研发投入总额相比去年同期下降较多。

研发投入的大幅下降，虽公司称是资源整合，但长期来看可能对公司创新能力和未来发展潜力产生不利影响，投资者需关注公司重点研发项目进展及研发战略调整对公司长期竞争力的影响。

经营现金流净额微降，经营获现能力稳定

经营活动产生的现金流量净额为10,538,321.54元，较上年同期的11,518,866.49元减少8.51%。

虽有一定下降，但整体经营活动现金流量净额仍为正，表明公司经营活动获取现金的能力相对稳定，能够维持公司日常运营。

投资现金流净额流出增加，关注投资效益

投资活动产生的现金流量净额为 - 19,403,806.33元，上年同期为 - 13,134,945.95元，流出金额有所增加。

投资活动现金流出增加，可能是公司加大了投资力度，但投资是否能带来预期收益存在不确定性，投资者需关注公司投资项目的进展和效益情况。

筹资现金流净额流出，关注资金压力

筹资活动产生的现金流量净额为 - 17,338,809.84元，上年同期为 - 15,063,836.61元，同样呈现现金流出状态且金额有所增加。

这表明公司在偿还债务、分配股利等方面支付了较多现金，公司可能面临一定资金压力，需关注公司后续筹资计划及资金链的稳定性。

综合来看，上海睿昂基因2025年第一季度财报显示公司净利润大幅增长，但主要依赖非经常性损益，核心业务盈利能力仍较弱。同时，研发投入下降、应收账款和存货规模较大等问题需引起投资者关注。公司未来需加强核心业务发展，提升盈利能力，合理规划研发投入和资金使用，以实现可持续发展。投资者在决策时应综合考虑各项因素，谨慎投资。

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