广发集享债券季报解读：份额赎回近9亿，净值增长率下滑1%
2025年第一季度，广发集享债券型证券投资基金（以下简称“广发集享债券”）在市场波动中展现出一系列值得关注的变化。从主要财务指标到投资策略，从净值表现到份额变动，诸多数据反映出该基金在本季度的运作情况。本文将对广发集享债券2025年第一季度报告进行深度解读，为投资者揭示其中的关键信息。
主要财务指标：本期利润与已实现收益双下滑
广发集享债券在2025年1月1日至3月31日期间，主要财务指标呈现不佳态势。
| 主要财务指标 | 广发集享债券A | 广发集享债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -298,797.05 | -54,819.47 |
| 本期利润（元） | -1,477,543.33 | -261,374.91 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0092 | -0.0107 |
| 期末基金资产净值（元） | 121,678,900.53 | 21,130,530.24 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.0069 | 1.0044 |
广发集享债券A和C的本期已实现收益分别为 -298,797.05元和 -54,819.47元，本期利润分别为 -1,477,543.33元和 -261,374.91元，均为负数，表明基金在本季度运营中出现亏损。加权平均基金份额本期利润A类为 -0.0092元，C类为 -0.0107元，显示出每一份额的盈利情况不佳。不过，期末基金资产净值A类为121,678,900.53元，C类为21,130,530.24元，期末基金份额净值A类为1.0069元，C类为1.0044元，仍保持在相对稳定水平。
基金净值表现：跑输业绩比较基准
份额净值增长率低于业绩比较基准
广发集享债券A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 广发集享债券A净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 广发集享债券C净值增长率① | ①－③ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -1.02% | 0.21% | -0.70% | -0.32% | -1.10% | -0.40% |
| 过去六个月 | 0.39% | 0.20% | 1.14% | -0.75% | 0.23% | -0.91% |
| 自基金合同生效起至今 | 0.69% | 0.17% | 3.16% | -2.47% | 0.44% | -2.72% |
过去三个月，广发集享债券A净值增长率为 -1.02%，C类为 -1.10%，均低于同期业绩比较基准收益率 -0.70%。过去六个月及自基金合同生效起至今，同样跑输业绩比较基准，显示出基金在市场表现上相对较弱。
累计净值增长率走势落后
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，广发集享债券A和C的累计净值增长率曲线均位于业绩比较基准收益率曲线下方，进一步表明基金在长期表现上未能达到业绩比较基准的水平。
投资策略与运作：适应市场波动，分散配置资产
2025年一季度，市场走势复杂。A股震荡分化，成长风格先领涨后调整，上证指数、沪深300震荡微跌，科创100上涨10.7%，中证红利下跌3.1%，风格偏向小盘成长；港股恒生科技当季大幅上涨20.7%。债市收益率整体上行，2月初到3月中旬受资金面收紧和经济数据好于预期影响，十年期国债收益率连续上行约30BP，3月下旬央行呵护流动性后利率有所回落。转债估值与股指同步冲高回落，季末百元溢价率估值回到过去三年中枢水平以下，仍有赔率优势。
在此背景下，本基金秉承稳健增值理念，权益仓位分散配置于制造、消费、科技的优质龙头公司，债券方面整体久期中性偏低，以应对市场波动。
基金业绩表现：净值增长率为负
本报告期内，广发集享债券A类基金份额净值增长率为 -1.02%，C类基金份额净值增长率为 -1.10%，同期业绩比较基准收益率为 -0.70%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，且净值增长率为负，反映出本季度基金投资面临挑战，未能实现预期的稳健增值目标。
基金资产组合：债券为主，股票占比13.38%
报告期末，基金资产组合情况如下：
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例(%) |
|---|---|---|
| 权益投资 | 21,178,920.15 | 13.38 |
| 固定收益投资 | 133,931,194.75 | 84.63 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 2,971,940.84 | 1.88 |
| 其他资产 | 178,437.78 | 0.11 |
| 合计 | 158,260,493.52 | 100.00 |
基金以固定收益投资为主，占比84.63%，权益投资占比13.38%，显示出债券型基金的资产配置特征。这种配置在一定程度上有助于控制风险，但在市场行情变化时，也可能影响收益表现。
股票投资组合：集中于制造业等行业
境内股票行业分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示：
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| C | 制造业 | 16,408,620.15 | 11.49 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,333,300.00 | 2.33 |
| Q | 卫生和社会工作 | 564,000.00 | 0.39 |
| 合计 | 21,178,920.15 | 14.83 |
基金股票投资集中于制造业、信息传输等行业，反映出基金对这些行业优质龙头公司的青睐，通过分散行业投资降低风险。
港股通投资情况
本基金本报告期末未持有通过港股通投资的股票，可能是基于对港股市场风险和机会的综合考量，专注于境内市场投资。
股票投资明细：宁德时代等为前十重仓股
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 11,000 | 2,782,340.00 | 1.95 |
| 2 | 600660 | 福耀玻璃 | 40,000 | 2,342,800.00 | 1.64 |
| 3 | 002422 | 科伦药业 | 50,000 | 1,611,500.00 | 1.13 |
| 4 | 300408 | 三环集团 | 40,000 | 1,585,600.00 | 1.11 |
| 5 | 605117 | 德业股份 | 15,000 | 1,371,900.00 | 0.96 |
| 6 | 688981 | 中芯国际 | 15,000 | 1,339,950.00 | 0.94 |
| 7 | 300772 | 运达股份 | 100,000 | 1,255,000.00 | 0.88 |
| 8 | 605589 | 圣泉集团 | 40,000 | 1,132,400.00 | 0.79 |
| 9 | 601919 | 中远海控 | 60,000 | 873,000.00 | 0.61 |
| 10 | 603297 | 永新光学 | 10,000 | 865,700.00 | 0.61 |
宁德时代、福耀玻璃等成为前十重仓股，这些公司在各自行业具有一定地位，基金通过持有这些股票，期望获取长期收益，但股票市场波动可能对基金净值产生影响。
开放式基金份额变动：赎回规模近9亿份
广发集享债券A和C在报告期内份额变动情况如下：
| 项目 | 广发集享债券A | 广发集享债券C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 211,923,500.85 | 27,046,633.19 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 118,776.80 | 111,967.51 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 91,193,387.98 | 6,121,609.90 |
| 报告期期末基金份额总额 | 120,848,889.67 | 21,036,990.80 |
广发集享债券A报告期期间总赎回份额高达91,193,387.98份，显示出投资者赎回意愿较强。这可能与基金本季度业绩表现不佳、市场预期变化等因素有关。
综合来看，广发集享债券在2025年第一季度面临诸多挑战，净值增长率为负且跑输业绩比较基准，份额赎回规模较大。投资者在关注该基金未来表现时，需密切留意市场动态以及基金投资策略的调整，谨慎做出投资决策。
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