广发可转债债券季报解读：份额大增3.45亿，利润飙升1.08亿
2025年第一季度，广发可转债债券型发起式证券投资基金（简称“广发可转债债券”）在市场波动中展现出独特的运作态势。本季度基金份额总额显著增长，利润也大幅提升，同时投资策略和资产配置也有所调整。这些变化对于投资者了解基金的运作状况和未来趋势具有重要意义。
主要财务指标：各份额类别利润与净值情况
广发可转债债券各份额利润差异明显
报告期内，广发可转债债券不同份额类别利润表现各有不同。广发可转债债券A本期利润为41,512,740.34元，C类为17,164,054.94元，E类为41,584,738.39元，D类为8,101,973.27元。从加权平均基金份额本期利润来看，E类最高，为0.0635元，D类最低，为0.0258元。这反映出不同份额在投资收益上存在一定差异，投资者在选择时需综合考虑自身投资目标和风险偏好。
| 项目 | 广发可转债债券A | 广发可转债债券C | 广发可转债债券E | 广发可转债债券D |
|---|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 41,512,740.34 | 17,164,054.94 | 41,584,738.39 | 8,101,973.27 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0519 | 0.0560 | 0.0635 | 0.0258 |
| 期末基金资产净值（元） | 1,359,521,892.01 | 501,654,384.37 | 977,182,420.06 | 780,916,857.49 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.5932 | 1.5897 | 1.5796 | 1.5931 |
期末资产净值与份额净值稳定
期末基金资产净值方面，A类为1,359,521,892.01元，C类为501,654,384.37元，E类为977,182,420.06元，D类为780,916,857.49元。期末基金份额净值A类为1.5932元，C类为1.5897元，E类为1.5796元，D类为1.5931元。整体来看，各份额类别资产净值和份额净值相对稳定，显示出基金在资产运作和价值保持上的稳健性。
基金净值表现：超越基准，不同阶段表现各异
近三月大幅超越业绩比较基准
过去三个月，广发可转债债券各份额净值增长率均超过业绩比较基准收益率。其中A类净值增长率为3.80%，业绩比较基准收益率为1.95%，超额收益达1.85%；C类净值增长率3.70%，超额收益1.75%；E类净值增长率3.75%，超额收益1.80%；D类净值增长率3.81%，超额收益1.86%。这表明在本季度短期投资中，基金投资策略有效，抓住了市场机会，为投资者带来较好回报。
| 阶段 | 份额类别 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 广发可转债债券A | 3.80% | 0.88% | 1.95% | 0.41% | 1.85% | 0.47% |
| 过去三个月 | 广发可转债债券C | 3.70% | 0.88% | 1.95% | 0.41% | 1.75% | 0.47% |
| 过去三个月 | 广发可转债债券E | 3.75% | 0.88% | 1.95% | 0.41% | 1.80% | 0.47% |
| 过去三个月 | 广发可转债债券D | 3.81% | 0.88% | 1.95% | 0.41% | 1.86% | 0.47% |
不同期限业绩对比：长期优势与波动并存
从过去六年、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今等不同期限来看，基金业绩表现既有超越基准的优势，也存在一定波动。如过去三年，A、C、E类净值增长率为负，分别为 -8.56%、 -9.65%、 -9.11%，而业绩比较基准收益率为7.27%，显示出这期间市场环境对基金业绩的挑战。但自基金合同生效起至今，各份额净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，体现了基金长期投资的价值。
投资策略与运作：顺应市场变化，调整资产配置
股债市场波动影响投资决策
2025年一季度，A股走势震荡分化，成长风格先扬后抑，港股提前进入牛市。债市收益率整体上行后回落，转债估值冲高回落。在此背景下，本基金坚持以股性转债为核心仓位，从个股挖掘和行业选择两个角度，寻找成长标的进行长期配置。这一策略调整旨在适应市场变化，平衡风险与收益。
资产配置调整：增股性转债与TMT行业
报告期内，基金组合继续提高股性转债的占比，减持银行底仓和低价转债，提高平衡型转债的个券集中度。在行业结构上，增配计算机、电子等TMT行业标的。这些调整反映了基金管理人对市场趋势的判断和对投资机会的把握，通过优化资产配置，力求提升基金业绩。
基金业绩表现：一季度收益可观，各份额表现一致
一季度各份额净值增长超3.7%
本报告期内，基金A类基金份额净值增长率为3.80%，C类为3.70%，E类为3.75%，D类为3.81%。整体来看，各份额在一季度均取得了较为可观的收益，这得益于基金合理的投资策略和有效的资产配置，在复杂的市场环境中实现了资产的增值。
基金资产组合：债券为主，股票配置有侧重
债券投资占比近八成
报告期末，基金资产组合中固定收益投资占比最大，金额为3,186,136,638.78元，占基金总资产的78.35%，其中主要为可转债（可交换债），公允价值达2,921,123,807.82元，占基金资产净值比例为80.71%。这表明基金以债券投资为主要方向，符合债券型基金的定位，同时可转债的高占比也体现了对股债联动机会的把握。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | 680,207,879.03 | 16.73 |
| 固定收益投资 | 3,186,136,638.78 | 78.35 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 117,309,633.56 | 2.88 |
| 其他资产 | 82,696,526.70 | 2.03 |
| 合计 | 4,066,350,678.07 | 100.00 |
股票投资聚焦多行业
权益投资金额为680,207,879.03元，占基金总资产16.73%。从行业分布来看，制造业占比最高，金额为438,054,483.51元，占比12.10%；其次是信息传输、软件和信息技术服务业，金额为174,713,180.52元，占比4.83%。基金通过分散行业投资，降低单一行业风险，同时聚焦重点行业，把握行业发展机遇。
股票投资组合：行业分散，个股精选
行业覆盖广泛
报告期末按行业分类的境内股票投资组合显示，基金投资覆盖了农、林、牧、渔业、制造业、批发和零售业等多个行业。这种广泛的行业覆盖有助于分散风险，避免因单一行业波动对基金业绩产生过大影响。
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 农、林、牧、渔业 | 20,497,215.00 | 0.57 |
| 制造业 | 438,054,483.51 | 12.10 |
| 批发和零售业 | 12,896,000.00 | 0.36 |
| 交通运输、仓储和邮政业 | 10,185,000.00 | 0.28 |
| 信息传输、软件和信息技术服务业 | 174,713,180.52 | 4.83 |
| 金融业 | 14,280,000.00 | 0.39 |
| 房地产业 | 2,250,000.00 | 0.06 |
| 卫生和社会工作 | 7,332,000.00 | 0.20 |
| 合计 | 680,207,879.03 | 18.79 |
前十大股票凸显核心配置
按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，宁德时代、中芯国际、韦尔股份等知名企业入选。这些股票的选择体现了基金对优质企业的关注，通过集中配置核心资产，有望提升基金的长期收益能力。但同时，投资者也需关注这些个股的市场波动对基金净值的影响。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 300750 | 宁德时代 | 90,000 | 22,764,600.00 | 0.63 |
| 2 | 688981 | 中芯国际 | 180,000 | 16,079,400.00 | 0.44 |
| 3 | 603501 | 韦尔股份 | 110,000 | 14,599,200.00 | 0.40 |
| 4 | 300033 | 同花顺 | 50,000 | 14,280,000.00 | 0.39 |
| 5 | 688608 | 恒玄科技 | 35,000 | 14,220,500.00 | 0.39 |
| 6 | 300433 | 蓝思科技 | 550,000 | 13,931,500.00 | 0.38 |
| 7 | 605117 | 德业股份 | 150,000 | 13,719,000.00 | 0.38 |
| 8 | 600707 | 彩虹股份 | 1,688,800 | 12,902,432.00 | 0.36 |
开放式基金份额变动：总体增长，各份额有别
总份额增长3.45亿份
报告期内，广发可转债债券总体份额呈现增长态势，从期初的1,728,475,833.59份增长至期末的2,277,711,794.33份，增长了3.45亿份。这表明投资者对该基金的认可度在提高，市场需求增加。
| 项目 | 广发可转债债券A | 广发可转债债券C | 广发可转债债券E | 广发可转债债券D | 合计 |
|---|---|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 770,547,725.95 | 315,871,504.01 | 580,372,487.14 | 61,684,116.49 | 1,728,475,833.59 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 173,442,559.74 | 57,592,969.70 | 543,297,740.59 | 753,795,929.17 | 1,528,129,299.20 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 90,671,250.24 | 57,898,057.15 | 505,045,448.78 | 325,278,482.29 | 978,893,238.46 |
| 报告期期末基金份额总额 | 853,319,035.45 | 315,566,416.56 | 618,624,778.95 | 490,201,563.37 | 2,277,711,794.33 |
各份额申购赎回差异显著
各份额类别申购赎回情况存在差异。A类申购173,442,559.74份，赎回90,671,250.24份；C类申购57,592,969.70份，赎回57,898,057.15份；E类申购543,297,740.59份，赎回505,045,448.78份；D类申购753,795,929.17份，赎回325,278,482.29份。这种差异反映了投资者对不同份额的偏好和投资决策的多样性。
广发可转债债券在2025年第一季度展现出积极的发展态势，份额增长、利润提升且投资策略灵活调整。然而，市场波动依然存在，投资者在关注基金过往业绩的同时，需密切关注市场变化和基金的后续运作，以做出明智的投资决策。
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