2025年4月24日，英科医疗科技股份有限公司（以下简称“英科医疗”）发布2024年年度报告。报告期内，公司多项财务指标表现亮眼，其中扣非净利润同比增长1239.10%，研发费用增长40.57%。这些数据背后反映了公司怎样的经营状况和发展趋势？对投资者又有哪些启示？本文将为您深入解读。

财务关键指标解读

营收稳健增长

2024年，英科医疗实现营业收入9,523,317,123.49元，较上年同期的6,918,724,492.00元增长37.65%。从季度数据来看，四个季度营业收入分别为2,203,087,168.00元、2,308,981,640.00元、2,586,377,008.00元、2,424,871,307.49元，呈现出较为稳定的增长态势。这一增长得益于公司在一次性手套市场的龙头地位以及市场布局的优化，报告期内随着供需关系逐步回归平衡，行业整体产能利用率普遍提升，公司产能利用率达100%，且通过持续优化市场布局，成功实现满产满销目标。

净利润大幅提升

归属于上市公司股东的净利润为1,465,476,194.01元，较上年同期的382,997,569.00元增长282.63%。这一增长幅度远超营收增长，显示出公司盈利能力的显著增强。主要原因除了营收增长外，还得益于公司成本控制和运营效率的提升。

扣非净利润暴增

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,167,265,063.93元，而2023年这一数据仅为87,167,721.00元，同比增长1239.10%。这表明公司核心业务的盈利能力得到了极大提升，经营业绩具有较高的可持续性。

基本每股收益与扣非每股收益显著增长

基本每股收益为2.26元/股，较上年同期的0.58元/股增长289.66%；扣非每股收益同样表现出色，反映出公司为股东创造价值的能力大幅提升。

费用分析

销售费用有所增长

2024年销售费用为288,443,843.68元，较上年的251,802,363.00元增长14.55%。这主要是由于公司加强营销团队建设，海内外营销人数超过400人，同时积极参加各类展会，加大市场推广力度所致。虽然销售费用增加，但从营收增长情况来看，这一投入对公司市场拓展起到了积极作用。

管理费用稳步上升

管理费用为518,139,926.38元，较上年的486,505,810.00元增长6.50%。随着公司业务规模的扩大，管理成本的上升在合理范围内，公司通过不断完善内部管理流程，提升决策效率与执行能力，以应对业务增长带来的管理挑战。

财务费用变化显著

财务费用为 -436,625,362.84元，较上年的 -306,435,697.00元减少42.49%。主要原因是本报告期利息收入、汇兑收益增加。这一方面反映了公司资金管理效率的提升，另一方面也受益于汇率波动等外部因素。

研发费用持续加大

研发费用为398,344,414.56元，较上年的283,373,145.00元增长40.57%。公司持续加大研发投入，旨在提升产品竞争力，满足不断变化的客户需求。报告期内，公司在一次性手套、康复护理产品等方面开展了多项研发项目，如超高弹性丁腈手套的研制、高服帖超弹PVC手套的研制等。

研发情况剖析

研发人员数量增加

研发人员数量从2023年的972人增加到2024年的1202人，增长23.66%，研发人员数量占比也从8.89%提升至10.95%。这表明公司重视研发人才的引进和培养，为技术创新提供了人力保障。

研发投入持续增加

近三年公司研发投入金额及占营业收入的比例呈现上升趋势，2024年研发投入金额为398,344,414.56元，占营业收入比例为4.18%，高于2023年的4.10%和2022年的3.82%。持续的高研发投入有望为公司未来发展提供技术支持，巩固其市场地位。

现金流洞察

经营活动现金流充沛

经营活动产生的现金流量净额为1,079,057,818.26元，较上年同期的502,407,486.00元增长114.78%，主要系本报告期内销售商品收到的现金增加。这表明公司核心业务的现金创造能力增强，经营状况良好。

投资活动现金流出较大

投资活动产生的现金流量净额为 -3,867,901,059.69元，较上年同期的 -3,976,224,609.00元变动2.72%。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产以及投资支付等，反映了公司在产能扩张和战略布局方面的持续投入。

筹资活动现金流量净额减少

筹资活动产生的现金流量净额为1,424,792,887.53元，较上年同期的3,009,342,656.00元减少52.65%，主要系本报告期内偿还银行借款导致。这显示公司在优化债务结构，降低财务风险。

风险提示

国际贸易摩擦风险

尽管公司积极实施市场多元化战略，美国市场占比逐年下降，但一次性医用丁腈手套仍面临美国市场195%的最高关税壁垒。中美贸易政策的不确定性可能对公司营收及利润产生影响，虽然公司已启动全球供应链优化计划，但仍需关注政策变化带来的风险。

市场供需与价格波动风险

一次性手套市场曾在2020 - 2021年出现供需极端不平衡，随后市场需求逐步回归稳态，供过于求导致竞争加剧，产品价格回落。尽管2024年一次性丁腈手套价格有所提升，但仍处于相对低位，且未来可能因美国贸易关税缺失美国市场，公司经营业绩可能受到影响。

原材料价格与供应风险

公司原材料成本占产品成本比例较高，主要原材料如PVC粉、丁腈胶乳和DINP/DOTP的价格波动及供应稳定性对公司经营有重要影响。若原材料价格大幅上涨或供应中断，可能影响公司的生产成本和生产计划。

管理层报酬情况

董事长报酬

董事长刘方毅报告期内从公司获得的税前报酬总额为201.44万元，其报酬与公司业绩挂钩，一定程度上激励了管理层为公司创造更好的业绩。

总经理报酬

总经理陈琼从公司获得的税前报酬总额为369.68万元，体现了对其在公司运营管理方面贡献的认可。

副总经理报酬

副总经理于海生从公司获得的税前报酬总额为155.15万元。

财务总监报酬

财务总监冯杰从公司获得的税前报酬总额为86.78万元。

总体来看，英科医疗2024年在业绩上取得了显著增长，核心业务盈利能力增强，研发投入持续加大，现金流状况良好。然而，公司面临的国际贸易摩擦、市场供需及原材料价格等风险仍需投资者密切关注。在未来发展中，英科医疗需继续发挥自身优势，应对各种风险挑战，以实现可持续发展。

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