山东道恩2025年一季度财报解读：信用减值损失暴增13033.41%，筹资现金流净额大增3149.22%
2025年第一季度，山东道恩高分子材料股份有限公司在营收、利润及各项财务指标上呈现出一系列变化。其中信用减值损失变动比率达 -13033.41%，筹资活动产生的现金流量净额变动比率为3149.22%，这两项数据变化幅度较大，值得投资者重点关注。以下将对公司主要财务数据进行详细解读。
营收稳健增长
营业收入同比增长6.58%
2025年第一季度，山东道恩营业收入为12.86亿元，较上年同期的12.07亿元增长6.58%。这表明公司业务规模有所扩张，市场需求对其产品或服务有一定支撑。
| 时间 | 营业收入（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 1,285,973,557.28 | 6.58% |
| 上年同期 | 1,206,574,107.16 | - |
盈利状况改善
净利润增长25.44%
归属于上市公司股东的净利润为4428.44万元，相比上年同期的3530.37万元，增长了25.44%。这显示公司盈利能力增强，经营效益提升。
| 时间 | 归属于上市公司股东的净利润（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 44,284,362.68 | 25.44% |
| 上年同期 | 35,303,733.79 | - |
扣非净利润上升28.45%
归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3697.74万元，较上年同期的2878.83万元增长28.45%。扣非净利润的增长，说明公司核心业务的盈利能力提升，盈利质量较高。
| 时间 | 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 36,977,372.82 | 28.45% |
| 上年同期 | 28,788,274.19 | - |
基本每股收益与扣非每股收益均增长25%
基本每股收益为0.10元/股，上年同期为0.08元/股，增长25%；扣除非经常性损益后的基本每股收益同样增长25%。这意味着股东的每股盈利增加，对投资者回报有所提升。
| 时间 | 基本每股收益（元/股） | 扣非每股收益（元/股） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 0.10 | - |
| 上年同期 | 0.08 | - |
| 增减幅度 | 25% | 25% |
资产相关指标解读
应收账款微降1.06%
应收账款期末余额为12.69亿元，较期初的12.83亿元下降1.06%。表明公司在销售信用政策管理上或有成效，一定程度上降低了坏账风险。
| 时间 | 应收账款（元） | 较期初变动（%） |
|---|---|---|
| 期末 | 1,269,153,953.06 | -1.06% |
| 期初 | 1,282,824,569.34 | - |
应收票据增长11.78%
应收票据期末金额为12.43亿元，期初为11.12亿元，增长11.78%。反映出公司在销售结算中，票据结算方式使用增多，需关注票据的承兑风险。
| 时间 | 应收票据（元） | 较期初变动（%） |
|---|---|---|
| 期末 | 1,243,179,265.95 | 11.78% |
| 期初 | 1,112,190,719.85 | - |
加权平均净资产收益率上升0.21个百分点
加权平均净资产收益率为1.36%，上年同期为1.15%，上升0.21个百分点。显示公司运用净资产获取利润的能力有所增强。
| 时间 | 加权平均净资产收益率 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 本报告期 | 1.36% | 0.21% |
| 上年同期 | 1.15% | - |
存货增长6.78%
存货期末余额为8.40亿元，期初为7.86亿元，增长6.78%。公司或基于市场预期进行了战略备货，但存货增加也可能带来跌价风险。
| 时间 | 存货（元） | 较期初变动（%） |
|---|---|---|
| 期末 | 839,553,204.53 | 6.78% |
| 期初 | 786,273,902.44 | - |
费用情况分析
销售费用增长24.59%
销售费用为1590万元，上年同期为1276万元，增长24.59%。公司或加大了市场推广力度，但需关注费用增长是否带来相应的销售增长。
| 时间 | 销售费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 15,899,381.95 | 24.59% |
| 上年同期 | 12,760,338.43 | - |
管理费用上升35.73%
管理费用为3297万元，较上年同期的2429万元增长35.73%，主要因因子公司转固后折旧增加所致。公司需合理控制管理成本，避免对利润产生不利影响。
| 时间 | 管理费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 32,970,119.75 | 35.73% |
| 上年同期 | 24,290,504.71 | - |
财务费用下降92.44%
财务费用为76万元，上年同期为1007万元，下降92.44%，因海外公司报表折算差异所致。财务费用的大幅下降对公司利润增长有积极作用。
| 时间 | 财务费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 761,068.66 | -92.44% |
| 上年同期 | 10,071,839.15 | - |
研发费用增长11.62%
研发费用为5497万元，较上年同期的4925万元增长11.62%。表明公司注重研发投入，有利于提升产品竞争力和可持续发展能力。
| 时间 | 研发费用（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 54,974,576.92 | 11.62% |
| 上年同期 | 49,248,514.78 | - |
现金流量分析
经营活动现金流量净额大幅下降617.74%
经营活动产生的现金流量净额为 -1.26亿元，上年同期为 -1752万元，降幅达617.74%，因战略备货采购大宗原料较多所致。公司经营活动现金流出较大，需关注后续经营现金回笼情况。
| 时间 | 经营活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | -125,774,866.57 | -617.74% |
| 上年同期 | -17,523,650.24 | - |
投资活动现金流量净额减少28.38%
投资活动产生的现金流量净额为 -6631万元，上年同期为 -9258万元，减少28.38%。公司投资活动现金流出规模有所下降，投资策略或有调整。
| 时间 | 投资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | -66,311,437.93 | -28.38% |
| 上年同期 | -92,581,278.07 | - |
筹资活动现金流量净额大增3149.22%
筹资活动产生的现金流量净额为3.03亿元，上年同期为 -995万元，增长3149.22%，因本期对外融资增加所致。公司加大融资力度，需合理安排资金使用，确保偿债能力。
| 时间 | 筹资活动产生的现金流量净额（元） | 同比增减（%） |
|---|---|---|
| 本报告期 | 303,448,764.63 | 3149.22% |
| 上年同期 | -9,951,683.16 | - |
综合来看，山东道恩2025年第一季度在营收和盈利方面取得一定增长，但信用减值损失大幅增加、经营活动现金流量净额下降等问题需引起投资者关注，公司应加强风险管理，优化资金运作，以实现可持续发展。
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