银河君辉3个月定开债券季报解读：利润下滑0.34%，净值增长率变动0.86%

银河君辉3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已发布，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要财务指标：本期利润为负

1. 本期利润：本期利润为 -3,441,994.02元，这表明基金在本季度出现亏损。
2. 加权平均基金份额本期利润：加权平均基金份额本期利润为 -0.0035元，反映出每一份基金在本季度的盈利情况不佳。
3. 期末基金资产净值：期末基金资产净值为1,029,907,088.34元，显示了基金资产的总体规模。
4. 期末基金份额净值：期末基金份额净值为1.0540元，是投资者关注的重要指标之一。

基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准

1. 基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比：过去三个月，基金份额净值增长率为 -0.33%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢基准0.86%。从不同时间段来看，过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出长期较好的表现，但短期存在一定波动。

投资策略与运作：债券投资为主

1. 投资策略：本基金采用自上而下的分析方法，依据宏观经济等多种因素拟定债券资产配置策略，在严格控制风险的前提下，积极主动管理固定收益投资组合。
2. 运作分析：一季度国内经济复苏斜率偏缓，海外经济形势也带来扰动。央行货币投放克制，债券市场出现调整。组合运作上，本季度以高评级信用债及商业银行金融债为主要投资品种，并积极参与利率债的波段交易来增厚收益。

基金业绩表现：短期略逊，相对基准有优势

截至报告期末，基金份额净值为1.0540元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.33%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。虽然基金份额净值增长率为负，但相对业绩比较基准仍有一定优势。

资产组合情况：债券占主导

1. 整体资产组合：报告期末基金总资产为1,431,426,713.01元，其中银行存款和结算备付金合计37,850,565.96元，占比2.64%；其他资产995,850.04元，占比0.07%。债券投资公允价值达1,392,580,297.01元，占基金资产净值比例为135.21%，是资产的主要构成部分。

1. 债券投资组合：国家债券公允价值184,906,860.27元，占比17.95%；金融债券1,075,090,985.23元，占比104.39%，其中政策性金融债209,216,232.88元，占比20.31%；企业债券20,251,384.11元，占比1.97%；中期票据112,331,067.40元，占比10.91%。

股票投资组合：无股票持仓

本基金本报告期末未持有股票，无论是境内股票还是港股通投资股票，均无持仓记录。

开放式基金份额变动：份额微降

报告期期初基金份额总额为977,133,841.64份，期间总申购份额9.50份，总赎回份额146.72份，期末基金份额总额为977,133,704.42份，份额总数略有下降。

风险提示

1. 单一投资者占比风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达100%的情况。在市场流动性不足时，若该投资者巨额赎回或集中赎回，基金管理人可能无法及时以合理价格变现资产，对基金净值产生影响，甚至引发流动性风险。
2. 市场风险：尽管基金长期表现优于业绩比较基准，但短期内市场波动仍可能导致基金净值下跌，如本季度基金份额净值增长率为负。投资者应关注宏观经济形势、货币政策等因素对债券市场的影响。

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