2025年第1季度，银河天盈中短债债券型基金呈现出利润大幅下降、基金份额显著减少等变化。这些数据变动背后，反映了基金投资策略、市场环境以及业绩表现等多方面的情况，值得投资者深入探究。

主要财务指标：利润下滑，净值有别

各份额类别利润亏损明显

报告期内，银河天盈中短债A、C、E三类份额均出现本期利润亏损情况，A类为 -563,920.34元，C类为 -117,033.81元，E类为 -315,392.33元。而本期已实现收益方面，A类为315,340.35元，C类为11,906.79元，E类为69,733.57元 ，表明利润亏损主要源于公允价值变动收益等因素。加权平均基金份额本期利润，A类为 -0.0023元，C类为 -0.0035元，E类为 -0.0021元。

期末资产净值与份额净值差异

期末基金资产净值方面，A类为50,117,914.11元，C类为12,750,872.69元，E类为75,954,393.19元。期末基金份额净值A类为1.1691元，C类为1.1497元，E类为1.1704元，三类份额在资产规模和单位净值上存在一定差异。

基金净值表现：波动中见收益差异

近三月收益与基准对比

过去三个月，银河天盈中短债A净值增长率为0.06%，业绩比较基准收益率为 -0.17%，差值为0.23%；C类净值增长率为 -0.06%，与业绩比较基准收益率差值为0.11%；E类净值增长率为0.00%，与业绩比较基准收益率差值为0.17%。可见，不同份额在短期内与业绩比较基准的收益表现存在差异。

长期收益表现各有不同

从过去一年、三年、五年及自基金合同生效起至今等长期阶段来看，各份额净值增长率与业绩比较基准收益率差值也不尽相同。如过去五年，A类差值为2.17%，C类为0.42%，显示出长期投资过程中，不同份额受投资策略、市场环境等因素影响，收益表现分化。

投资策略与运作：应对市场波动的调整

市场环境分析

2025年1季度，我国新经济增速明显，债券市场宽幅震荡上行，收益率曲线整体上行，长期限国债上行显著。

策略调整应对波动

季度初，鉴于债券处于鸡肋位置，基金通过降低久期和杠杆、卖出流动性差资产储备流动性来应对市场调整，使跌幅可控。季度末加仓长久期信用债和二级资本债，以博取确定收益。

基金业绩表现：份额净值增长与基准差异

A类份额业绩情况

截至报告期末，银河天盈中短债A基金份额净值为1.1691元，本报告期份额净值增长率为0.06%，同期业绩比较基准收益率为 -0.17%，实现了一定程度的超越基准收益。

C类份额业绩情况

银河天盈中短债C基金份额净值为1.1497元，报告期份额净值增长率为 -0.06%，低于业绩比较基准收益率 -0.17%，未能跑赢业绩比较基准。

E类份额业绩情况

银河天盈中短债E基金份额净值为1.1704元，报告期内净值增长率为0.00%，业绩比较基准收益率为 -0.17%，实现了小幅超越业绩比较基准。

资产组合情况：债券主导，结构稳定

固定收益投资占比超九成

报告期末，基金总资产为156,952,328.19元，其中固定收益投资达142,516,747.53元，占基金总资产的90.80%，全部为债券投资，显示出基金以债券投资为主的资产配置特征。

其他资产配置情况

买入返售金融资产为12,000,903.57元，占比7.65%；银行存款和结算备付金合计2,411,575.21元，占比1.54%；其他资产23,101.88元，占比0.01%。

债券投资明细：国开债占比较大

金融债券主导投资

在债券投资中，金融债券占比91.56%，金额为127,113,291.09元，其中政策性金融债占65.32%，金额为90,679,147.26元。企业债券占11.10%，金额为15,403,456.44元。

前五名债券投资

按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前五名债券投资中，24国开02、23国开13、25国开05等国开债占据前三，显示出对政策性金融债的重点配置。

开放式基金份额变动：赎回导致份额锐减

各份额类别申购赎回情况

报告期内，银河天盈中短债A期初份额为350,938,930.23份，申购3,685,952.79份，赎回311,755,866.12份；C期初份额为59,108,963.09份，申购2,311,072.42份，赎回50,329,572.68份；E期初份额为429,140,727.98份，申购91,222,259.89份，赎回455,468,344.96份。

份额总额变化显著

三类份额经申购赎回后，期末份额总额分别为50,117,914.11份、12,750,872.69份、75,954,393.19份，较期初均有大幅减少，反映出投资者赎回意愿较强。

风险提示与投资机会

单一投资者风险

报告期内存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情形，在市场流动性不足时，若遇巨额或集中赎回，可能引发流动性风险，影响基金净值。

市场波动风险

债券市场波动对基金净值产生影响，如2025年1季度债券市场震荡上行，基金通过策略调整控制跌幅，但未来市场不确定性仍可能导致业绩波动。投资者需关注经济形势、货币政策等因素对债券市场的影响。尽管当前基金业绩表现存在差异，但通过合理配置和策略调整，在市场变化中仍可能捕捉投资机会，投资者应结合自身风险承受能力和投资目标做出决策。

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