Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月23日，百诚医药发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为8.02亿元，同比下降21.18%；归母净利润为-5274.28万元，同比下降119.39%；扣非归母净利润为-7263.18万元，同比下降128.07%；基本每股收益-0.49元/股。

公司自2021年11月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.84亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对百诚医药2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为8.02亿元，同比下降21.18%；净利润为-5292.3万元，同比下降119.46%；经营活动净现金流为-1.96亿元，同比下降316.53%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8亿元，同比下降21.18%。

• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为74.78%，40.07%，-119.39%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为64.95%，52.48%，-128.07%，变动趋势持续下降。

• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-0.5亿元。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为1.9亿元、2.7亿元、-0.5亿元，同比变动分别为74.86%、40.18%、-119.46%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-21.18%，销售费用同比变动55.01%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-21.18%，税金及附加同比变动73.52%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长80.82%，营业收入同比增长-21.18%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长90.34%，营业成本同比增长9.79%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长90.34%，营业收入同比增长-21.18%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为2.6亿元、0.9亿元、-2亿元，持续下降。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为51.98%，同比下降20.67%；净利率为-6.6%，同比下降124.68%；净资产收益率（加权）为-2.01%，同比下降119.05%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为67.37%、65.53%、51.98%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为31.95%，26.73%，-6.6%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.01%，同比大幅下降119.05%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-2.01%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.63%，三个报告期内平均值低于7%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.68%，同比增长14.3%；流动比率为2.01，速动比率为1.78；总债务为7.22亿元，其中短期债务为4.78亿元，短期债务占总债务比为66.18%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.89、0.11、-0.25，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为1.47%、17.63%、27.97%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为740.6万元，较期初变动率为196.52%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为5.9亿元、6.9亿元、4亿元，公司经营活动净现金流分别2.6亿元、0.9亿元、-2亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.86，同比下降50.94%；存货周转率为2.85，同比下降35.38%；总资产周转率为0.22，同比下降29.62%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为2.86，同比大幅下降至50.94%。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.46，4.41，2.85，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为5.1%、5.45%、9.71%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为2.25%、2.54%、4.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.16、0.79、0.49，持续下降。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为141.6万元，较期初增长474.14%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长55.01%。

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