银华永盛债券季报解读：份额降6.31%，利润亏超149万元
银华永盛债券型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中基金份额总额下降6.31%，本期利润亏损1495970.55元，值得投资者关注。以下将对季报关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润亏损，资产净值仍超10亿
报告期内，银华永盛债券基金主要财务指标呈现出一定特点。
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日 - 2025年3月31日） |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | 7730918.33元 |
| 2.本期利润 | -1495970.55元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | -0.0015元 |
| 4.期末基金资产净值 | 1064258319.08元 |
| 5.期末基金份额净值 | 1.0865元 |
本期已实现收益为7730918.33元，但本期利润却为 -1495970.55元，出现亏损。这是由于本期利润为本期已实现收益加上本期公允价值变动收益，可见公允价值变动收益部分表现不佳。期末基金资产净值达1064258319.08元，期末基金份额净值为1.0865元 ，表明基金在资产规模上仍保持一定水平。
基金净值表现：近三月跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比能反映基金表现。
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.14% | 0.05% | -1.19% | 0.11% | 1.05% | -0.06% |
| 过去六个月 | 1.54% | 0.06% | 1.02% | 0.11% | 0.52% | -0.05% |
| 过去一年 | 3.23% | 0.05% | 2.35% | 0.10% | 0.88% | -0.05% |
| 过去三年 | 10.59% | 0.04% | 6.31% | 0.07% | 4.28% | -0.03% |
| 过去五年 | 15.72% | 0.06% | 6.60% | 0.07% | 9.12% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.36% | 0.06% | 7.01% | 0.07% | 9.35% | -0.01% |
过去三个月，基金净值增长率为 -0.14%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢业绩比较基准1.05%。从长期看，自基金合同生效起至今，净值增长率为16.36%，业绩比较基准收益率为7.01%，差值达9.35%，显示出基金长期表现相对较好。
投资策略与运作：适应市场调整持仓结构
在宏观经济方面，生产端平稳，需求端出口同比回落，固定资产投资增速提高，社会零售总额同比上升，物价方面CPI和PPI有所波动。债券市场受多种因素影响，债券收益率先下行后大幅调整，利率债短端上行明显，信用债收益率有升有降，信用利差中短端压缩、长端小幅走阔。
本季度基金根据市场变化做出调整，优化持仓结构。后续将加大在择时、债券品种选择、杠杆水平等方面的灵活度，捕捉市场投资机会。
基金业绩表现：本季份额净值微降
截至报告期末，基金份额净值为1.0865元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.14%。虽有小幅下降，但结合前文与业绩比较基准收益率对比，仍跑赢基准。
资产组合情况：债券投资占比超98%
报告期末基金资产组合中，固定收益投资金额为1347190938.65元，占基金总资产比例达98.66%，其中债券投资即为此金额。银行存款和结算备付金合计18226352.50元，占比1.33%，其他资产51181.31元，占比0.00% 。可见基金严格遵循以债券为主要投资对象的策略。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 其中：股票 | - | - | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | 1347190938.65 | 98.66 |
| 其中：债券 | 1347190938.65 | 98.66 | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 18226352.50 | 1.33 |
| 8 | 其他资产 | 51181.31 | 0.00 |
| 9 | 合计 | 1365468472.46 | 100.00 |
股票投资组合：未持有股票
无论是按行业分类的境内股票投资组合，还是港股通投资股票投资组合，本基金本报告期末均未持有股票。
债券投资明细：中期票据占近半
报告期末按债券品种分类，中期票据公允价值为531512139.18元，占基金资产净值比例49.94%。按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资中，23农发15占比5.86%，20国开12占比5.80% 等。
| 序号 | 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 国家债券 | - | - |
| 2 | 央行票据 | - | - |
| 3 | 金融债券 | 531512139.18 | 49.94 |
| 其中：政策性金融债 | 531512139.18 | 49.94 | |
| 4 | 企业债券 | - | - |
| 5 | 企业短期融资券 | - | - |
| 6 | 中期票据 | 531512139.18 | 49.94 |
| 7 | 可转债（可交换债） | - | - |
| 8 | 同业存单 | - | - |
| 9 | 其他 | - | - |
| 10 | 合计 | 1347190938.65 | 126.58 |
| 序号 | 债券代码 | 债券名称 | 数量（张） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 230415 | 23农发15 | 600000 | 62416931.51 | 5.86 |
| 2 | 200212 | 20国开12 | 600000 | 61726997.26 | 5.80 |
| 3 | 212480005 | 24光大银行债01 | 600000 | 60665543.01 | 5.70 |
| 4 | 092280014 | 22上海银行二级资本债01 | 500000 | 52936665.75 | 4.97 |
| 5 | 102481658 | 24光明MTN001 | 500000 | 51256602.74 | 4.82 |
开放式基金份额变动：份额减少6.31%
报告期期初基金份额总额为1045108942.94份，期间总申购份额324586.60份，总赎回份额65922368.03份，报告期末基金份额总额为979511161.51份，份额减少比例达6.31%。
| Col1 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 1045108942.94 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 324586.60 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 65922368.03 |
| 报告期期末基金份额总额 | 979511161.51 |
综合来看，银华永盛债券基金在2025年第一季度虽面临利润亏损、份额下降等情况，但资产净值保持稳定，且长期净值增长表现优于业绩比较基准。后续基金将根据市场变化灵活调整策略，投资者需密切关注市场动态及基金持仓调整，合理评估投资风险与机会。同时，报告期内基金份额集中度较高，单一机构投资者持有份额占比超97%，投资者需警惕相关特有风险。
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