银华盛世精选季报解读：份额赎回超1.2亿份，利润增长超1.27亿
2025年第一季度，银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金表现备受关注。报告期内，基金在份额变动、利润增长等方面呈现出显著变化。以下将对基金季报各项关键数据进行详细解读。
主要财务指标：A、C两类基金表现分化
本期已实现收益：A、C类均为负
| 主要财务指标 | 银华盛世精选灵活配置混合发起式A | 银华盛世精选灵活配置混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -8,133,792.80 | -18,332.51 |
银华盛世精选灵活配置混合发起式A和C在2025年1 - 3月的本期已实现收益均为负值，A类为 -8,133,792.80元，C类为 -18,332.51元，表明基金在利息收入、投资收益等扣除相关费用和信用减值损失后余额为负。
本期利润：A、C类均增长
| 主要财务指标 | 银华盛世精选灵活配置混合发起式A | 银华盛世精选灵活配置混合发起式C |
|---|---|---|
| 本期利润（元） | 127,074,753.01 | 222,331.89 |
尽管已实现收益为负，但本期利润A类达到127,074,753.01元，C类为222,331.89元，说明公允价值变动收益对利润产生了积极影响，使得整体利润实现增长。
加权平均基金份额本期利润：A类略高于C类
| 主要财务指标 | 银华盛世精选灵活配置混合发起式A | 银华盛世精选灵活配置混合发起式C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0881 | 0.0869 |
A类加权平均基金份额本期利润为0.0881元，C类为0.0869元，A类略高于C类，反映出A类基金份额在本期的盈利能力稍强。
期末基金资产净值与份额净值：A类规模优势明显
| 主要财务指标 | 银华盛世精选灵活配置混合发起式A | 银华盛世精选灵活配置混合发起式C |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 2,305,581,593.50 | 3,912,343.07 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.6480 | 1.6260 |
期末基金资产净值A类高达2,305,581,593.50元，远高于C类的3,912,343.07元，显示A类基金规模优势显著。而期末基金份额净值A类为1.6480元，C类为1.6260元，A类份额净值更高。
基金净值表现：不同阶段差异显著
银华盛世精选灵活配置混合发起式A
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三年 | 20.94% | 1.23% | 4.35% | 0.57% | 25.29% | 0.66% |
| 过去五年 | 26.87% | 1.43% | 17.44% | 0.58% | 9.43% | 0.85% |
| 自基金合同生效起至今 | 133.22% | 1.41% | 29.93% | 0.59% | 103.29% | 0.82% |
过去三年、五年及自基金合同生效起至今，该基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，显示出较好的长期投资表现。其中自基金合同生效起至今，净值增长率达133.22%，大幅领先业绩比较基准收益率的29.93%。
银华盛世精选灵活配置混合发起式C
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.74% | 0.97% | -0.41% | 0.48% | 6.15% | 0.49% |
| 过去六个月 | -1.48% | 1.34% | 0.35% | 0.72% | -1.83% | 0.62% |
| 过去一年 | 2.76% | 1.35% | 8.18% | -5.42% | 0.67% | |
| 过去三年 | -21.90% | 1.23% | 4.35% | 0.57% | -26.25% | 0.66% |
| 自基金合同生效起至今 | -34.77% | 1.28% | -1.68% | 0.58% | -33.09% | 0.70% |
C类基金表现波动较大，过去三个月净值增长率为5.74%，跑赢业绩比较基准收益率6.15个百分点，但过去三年和自基金合同生效起至今，净值增长率为负，分别为 -21.90%和 -34.77%，落后于业绩比较基准收益率。
投资策略与运作分析：聚焦消费赛道
随着政策作用显现，经济预期和市场信心回升。基金经理将绝大部分仓位集中在消费赛道成长性股票上。尽管2025年消费面临人口红利消失、线上流量放缓等压力，但政府积极财政政策，如5%的GDP增长目标、4%左右的赤字率安排等，表明提振经济尤其是消费的决心。
具体措施包括延续“以旧换新政策”、化解消费者在医疗、养老等领域担忧、实施提振消费专项行动等，基金经理认为这些政策将推动消费提质升级，2025年消费投资环境将优于2023、2024年。
同时，消费趋势出现新变化，大众消费更理性，追求性价比；高净值人群追求情感满足和少而精；Z时代消费者热爱新事物和国产新品牌。基于此，基金看好国产替代、情感与体验消费、品牌国际化等方向。
基金业绩表现：跑赢业绩比较基准
截至报告期末，银华盛世精选灵活配置混合发起式A基金份额净值为1.6480元，本报告期基金份额净值增长率为5.84%；C基金份额净值为1.6260元，本报告期基金份额净值增长率为5.74%；而业绩比较基准收益率为 -0.41%。两类基金均跑赢业绩比较基准，但C类基金与A类基金相比，净值增长率略低。
基金资产组合情况：权益投资占比90.39%
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 2,119,659,267.42 | 90.39 |
| 其中：股票 | 2,119,659,267.42 | 90.39 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 207,872,861.78 | 8.86 |
| 8 | 其他资产 | 17,460,562.34 | 0.74 |
| 9 | 合计 | 2,344,992,691.54 | 100.00 |
报告期末，基金权益投资占总资产比例高达90.39%，全部为股票投资，表明基金以股票投资为主。银行存款和结算备付金合计占8.86%，其他资产占0.74%，未涉及基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等。
股票投资组合：制造业占比近86%
境内股票投资组合行业分布
| 行业 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| C制造业 | 1,976,664,164.86 | 85.59 |
| F批发和零售业 | 28,679,895.20 | 1.24 |
| I信息传输、软件和信息技术服务业 | 2,410,104.00 | 0.10 |
| L租赁和商务服务业 | 106,727,078.04 | 4.62 |
| N水利、环境和公共设施管理业 | 5,178,025.32 | 0.22 |
| 合计 | 2,119,659,267.42 | 91.78 |
基金境内股票投资集中于制造业，占比达85.59%。其他行业如批发和零售业、信息传输等行业占比较小。
港股通投资股票投资组合
本基金本报告期末未持有港股通投资股票。
股票投资明细：前十股票占比近43%
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 000333 | 美的集团 | 2,443,050 | 191,779,425.00 | 8.30 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 501,328 | 187,947,867.20 | 8.14 |
| 3 | 600519 | 贵州茅台 | 119,044 | 185,827,684.00 | 8.05 |
| 4 | 000568 | 泸州老窖 | 1,055,366 | 136,902,077.52 | 5.93 |
| 5 | 600809 | 山西汾酒 | 568,100 | 121,732,468.00 | 5.27 |
| 6 | 600690 | 海尔智家 | 3,764,011 | 102,908,060.74 | 4.46 |
| 7 | 689009 | 九号公司 | 1,320,522 | 86,098,034.40 | 3.73 |
| 8 | 605499 | 东鹏饮料 | 294,268 | 73,263,903.96 | 3.17 |
| 9 | 002311 | 海大集团 | 1,409,720 | 70,415,514.00 | 3.05 |
| 10 | 000858 | 五粮液 | 516,660 | 67,863,291.00 | 2.94 |
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，美的集团、比亚迪等知名企业位列其中，前十股票合计占基金资产净值比例达42.94%，投资集中度较高。
开放式基金份额变动：A、C类均现赎回
| 项目 | 银华盛世精选灵活配置混合发起式A | 银华盛世精选灵活配置混合发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 1,509,209,804.76 | 2,650,871.55 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 10,758,970.86 | 170,272.67 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 120,960,971.03 | 415,039.40 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 1,399,007,804.59 | 2,406,104.82 |
报告期内，A类基金期初份额总额为1,509,209,804.76份，期间申购10,758,970.86份，赎回120,960,971.03份，期末份额总额为1,399,007,804.59份；C类基金期初份额总额为2,650,871.55份，期间申购170,272.67份，赎回415,039.40份，期末份额总额为2,406,104.82份。两类基金均出现净赎回情况，A类基金赎回规模较大。
综合来看，银华盛世精选灵活配置混合型发起式证券投资基金在2025年第一季度，虽在利润增长和业绩表现上有亮点，但份额赎回情况值得关注。投资者需结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。
声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。