西部利得港股通新机遇混合季报解读：份额赎回超3000万份，净值增长率超15%
西部利得港股通新机遇混合基金2025年第一季度报告显示，该基金在一季度呈现出份额赎回规模较大、净值增长率表现亮眼等特点。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：两类份额收益与资产净值情况
本期已实现收益与利润
| 主要财务指标 | 西部利得港股通新机遇混合A | 西部利得港股通新机遇混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,131,306.48 | 646,430.66 |
| 本期利润（元） | 2,350,630.56 | 1,544,881.45 |
西部利得港股通新机遇混合A类份额本期已实现收益为1,131,306.48元，本期利润达2,350,630.56元；C类份额本期已实现收益646,430.66元，本期利润1,544,881.45元。这表明两类份额在一季度均实现了一定的收益。
加权平均基金份额本期利润
| 基金类别 | 加权平均基金份额本期利润（元） |
|---|---|
| 西部利得港股通新机遇混合A | 0.0805 |
| 西部利得港股通新机遇混合C | 0.0807 |
A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0805元，C类份额为0.0807元，二者差距较小，反映出两类份额在单位份额盈利上表现相近。
期末基金资产净值与份额净值
| 基金类别 | 期末基金资产净值（元） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|
| 西部利得港股通新机遇混合A | 17,163,613.73 | 0.5982 |
| 西部利得港股通新机遇混合C | 10,584,306.02 | 0.5957 |
期末A类份额资产净值为17,163,613.73元，份额净值0.5982元；C类份额资产净值10,584,306.02元，份额净值0.5957元。两类份额资产净值和份额净值存在一定差异。
基金净值表现：短期表现突出，长期仍有差距
不同阶段净值增长率对比
| 阶段 | 西部利得港股通新机遇混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 15.30% | 8.24% | 7.06% |
| 过去六个月 | 3.78% | 5.80% | -2.02% |
| 过去一年 | 18.50% | 24.00% | -5.50% |
| 过去三年 | -21.47% | 5.08% | -26.55% |
| 自基金合同生效起至今 | -40.18% | -2.99% | -37.19% |
| 阶段 | 西部利得港股通新机遇混合C净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 15.29% | 8.24% | 7.05% |
| 过去六个月 | 3.74% | 5.80% | -2.06% |
| 过去一年 | 18.41% | 24.00% | -5.59% |
| 过去三年 | -21.68% | 5.08% | -26.76% |
| 自基金合同生效起至今 | -40.90% | -4.66% | -36.24% |
过去三个月，A、C两类份额净值增长率分别达15.30%和15.29%，大幅超过业绩比较基准收益率，表现出色。但从长期来看，自基金合同生效起至今，两类份额净值增长率均为负，与业绩比较基准收益率相比仍有较大差距。
累计净值增长率变动与业绩比较基准对比
从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，在多数阶段，该基金净值增长率落后于业绩比较基准收益率，反映出基金在长期运作过程中跑赢业绩比较基准存在一定难度。
投资策略与运作：顺应市场调整仓位
年初以来港股市场先抑后扬，春节后在国内科技创新带动下港股科技龙头迎来价值重估行情。基金管理人认为市场预期风险收益率在本轮行情中有一定程度收敛，期间获利了结了部分达到预期收益的科技成长方向仓位，同时对顺周期板块和医药提升了配置仓位。这一操作体现了基金管理人根据市场行情变化灵活调整投资策略，以应对市场波动和追求收益。
基金业绩表现：与财务指标及净值表现呼应
报告期内基金业绩表现与前面提到的主要财务指标和基金净值表现相互呼应。如本期利润和净值增长率等数据表明，基金在一季度整体取得了一定收益，但长期业绩仍有待提升。
资产组合情况：权益投资占比超七成
资产组合分布
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 21,071,214.57 | 74.11 |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 4,351,352.13 | 15.30 |
| 8 | 其他资产 | 1,008,977.46 | 3.55 |
| 9 | 合计 | 28,431,544.16 | 100.00 |
报告期末，权益投资金额为21,071,214.57元，占基金总资产比例高达74.11%，显示出基金在一季度以权益投资为主。而基金投资和固定收益投资均为0，银行存款和结算备付金合计占15.30%，其他资产占3.55%。
港股投资情况
报告期末，本基金通过港股通交易机制投资的港股公允价值为人民币21,071,214.57元，占本基金期末资产净值的比例为75.94%。这表明该基金对港股市场依赖度较高，港股市场表现对基金净值影响较大。
股票投资组合：行业分布较分散
港股通投资股票行业分布
| 行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 基础材料 | - | - |
| 消费者非必需品 | 6,728,538.11 | 24.25 |
| 消费者常用品 | 1,476,869.45 | 5.32 |
| 能源 | - | - |
| 金融 | 1,686,416.46 | 6.08 |
| 医疗保健 | 3,410,516.67 | 12.29 |
| 工业 | 356,212.38 | 1.28 |
| 信息技术 | 2,555,869.97 | 9.21 |
| 电信服务 | 3,437,541.75 | 12.39 |
| 公用事业 | - | - |
| 房地产 | 1,419,249.78 | 5.11 |
| 合计 | 21,071,214.57 | 75.94 |
基金投资的港股通股票行业分布较分散，消费者非必需品、医疗保健、电信服务等行业占比较高。这种分散投资有助于降低单一行业风险，但也可能影响基金在某些热门行业的收益集中度。
前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 00700 | 腾讯控股 | 5,000 | 2,293,232.55 | 8.26 |
| 2 | 09988 | 阿里巴巴-W | 17,000 | 2,008,078.08 | 7.24 |
| 3 | 00388 | 香港交易所 | 5,300 | 1,686,416.46 | 6.08 |
| 4 | 00941 | 中国移动 | 13,500 | 1,043,997.58 | 3.76 |
| 5 | 00291 | 华润啤酒 | 34,000 | 881,671.78 | 3.18 |
腾讯控股、阿里巴巴 - W等知名企业位列前十，这些股票的表现将对基金净值产生重要影响。投资者需关注这些个股的市场动态和基本面变化。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
| 项目 | 西部利得港股通新机遇混合A | 西部利得港股通新机遇混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 29,377,843.38 | 20,827,546.86 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 1,175,632.94 | 2,660,050.97 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,863,620.54 | 5,719,607.39 |
西部利得港股通新机遇混合A类份额报告期期初为29,377,843.38份，期间申购1,175,632.94份，赎回1,863,620.54份；C类份额期初20,827,546.86份，申购2,660,050.97份，赎回5,719,607.39份。整体来看，两类份额赎回规模较大，尤其是C类份额，这可能反映出部分投资者对基金未来预期或投资策略的调整。
综合来看，西部利得港股通新机遇混合基金在2025年第一季度虽短期净值增长表现良好，但长期业绩有待改善，且面临较大份额赎回情况。投资者在关注基金短期收益的同时，需综合考虑其长期业绩表现、投资策略以及市场风险等因素，谨慎做出投资决策。
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