华勤技术股份有限公司于2025年发布第一季度财报，多项财务指标出现显著变化。本文将对关键财务数据进行深入解读，为投资者提供全面的财务分析。

营收翻倍增长，高性能计算业务驱动

华勤技术本季度营业收入为349.98亿元，较上年同期的162.29亿元增长115.65%。这一显著增长主要得益于高性能计算产品业务规模的扩大。

如此大幅度的增长表明公司在市场拓展和产品竞争力方面取得了积极成果，高性能计算产品市场需求旺盛，公司抓住机遇实现业务快速扩张。不过，投资者需关注这种增长是否具有可持续性，以及市场竞争加剧可能带来的影响。

净利润与扣非净利润双升，盈利能力增强

归属于上市公司股东的净利润为8.42亿元，较上年同期的6.06亿元增长39.04%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7.61亿元，较上年同期的5.30亿元增长43.55%。

净利润和扣非净利润的增长，一方面得益于营收规模的增加，公司成本控制和运营效率提升，利润随之上升。这显示公司核心业务盈利能力增强，经营状况良好。但投资者仍需关注利润增长是否过度依赖单一业务或产品，以及成本上升等潜在风险对利润的侵蚀。

基本每股收益与扣非每股收益上升，股东回报增加

基本每股收益为0.84元/股，较上年同期的0.60元/股增长40.00%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.75元/股（经计算：760,704,356.67÷1,015,890,620.00≈0.75），较上年同期增长明显。

这表明公司为股东创造的收益增加，股东回报水平提高。不过，投资者应结合公司股价和行业平均水平，综合评估每股收益的合理性和投资价值。

应收账款增长，关注回款风险

应收账款期末余额为267.59亿元，较上年度末的254.09亿元有所增长。

随着营收增长，应收账款相应增加属正常现象，但投资者需关注应收账款的账龄结构和回款情况。若回款周期延长或出现大量坏账，将对公司现金流和财务状况产生不利影响。

应收票据规模扩大，警惕兑付风险

应收票据期末余额为11.10亿元，较上年度末的9.76亿元增长。

应收票据规模扩大，公司需警惕票据到期时的兑付风险。若出票人或承兑人出现财务问题，可能导致票据无法按时兑付，影响公司资金周转。

加权平均净资产收益率提升，资产运营效率提高

加权平均净资产收益率为3.67%，较上年同期的2.87%增加0.80个百分点。

这表明公司运用净资产获取利润的能力增强，资产运营效率有所提高。但与行业优秀企业相比，该指标水平是否具有竞争力，还需进一步对比分析。

存货规模上升，留意库存管理

存货期末余额为120.78亿元，较上年度末的114.76亿元增长5.24%。

存货规模上升，可能是为满足业务增长提前备货，但也可能存在库存积压风险。公司需加强库存管理，确保存货周转顺畅，避免因产品过时或市场需求变化导致存货减值。

销售费用增长，关注营销效果

销售费用为6982.79万元，较上年同期的4074.78万元增长71.37%。

销售费用大幅增长，公司加大市场推广和销售力度。投资者需关注营销投入是否带来相应的销售增长，即营销效果是否达到预期，否则可能造成资源浪费，影响公司利润。

管理费用增加，审视管理效率

管理费用为6.49亿元，较上年同期的5.03亿元增长28.91%。

管理费用增加，可能是公司业务规模扩大，相应管理成本上升。但公司需审视管理效率是否同步提升，避免管理费用不合理增长，压缩利润空间。

财务费用改善，关注利息收支变化

财务费用为 -4928.87万元，上年同期为 -13983.71万元。其中，利息费用为1.01亿元，上年同期为0.37亿元；利息收入为0.95亿元，上年同期为1.53亿元。

财务费用虽仍为负数，但较上年同期有所增加，主要是利息费用增长和利息收入减少所致。公司需关注利息收支变化趋势，合理安排资金，优化债务结构，降低财务费用。

研发费用增长，聚焦创新能力

研发费用为13.70亿元，较上年同期的10.81亿元增长26.74%。

研发费用增长，公司重视技术创新和产品研发投入。持续的研发投入有助于提升公司核心竞争力，但研发成果具有不确定性，投资者需关注研发项目进展和成果转化情况。

经营活动现金流净额暴跌，资金压力显现

经营活动产生的现金流量净额为 -14.10亿元，上年同期为9.90亿元，同比下降242.39%。主要原因是本期购买商品支付的现金增加。

经营活动现金流净额大幅下降，公司资金压力增大。尽管营收和利润增长，但购买商品支付现金过多，可能影响公司短期偿债能力和资金流动性。公司需优化供应链管理，合理安排采购资金，确保经营活动现金流稳定。

投资活动现金流净额受投资支出影响

投资活动产生的现金流量净额为 -20.47亿元，上年同期为 -11.92亿元。投资活动现金流出主要用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金以及投资支付的现金等。

投资活动现金流净额为负且绝对值增大，公司加大投资力度，以支持未来业务发展。但大规模投资可能带来资金压力和投资风险，投资者需关注投资项目的收益情况和资金回收周期。

筹资活动现金流净额大增，关注债务风险

筹资活动产生的现金流量净额为33.91亿元，上年同期为 -6.33亿元。主要是取得借款收到的现金增加，而偿还债务支付的现金也相应增加。

筹资活动现金流净额大幅增长，公司通过债务融资满足资金需求。但债务规模扩大可能增加财务风险，公司需合理控制债务水平，确保偿债能力，避免因债务问题影响公司财务稳定。

综合来看，华勤技术2025年第一季度营收和利润增长显著，但经营活动现金流净额暴跌等问题需引起投资者关注。公司在保持业务增长的同时，应加强现金流管理、优化成本结构和控制投资风险，以实现可持续发展。投资者决策时，需综合考虑各项财务指标及公司未来发展战略。

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