多氟多新材料股份有限公司（以下简称“多氟多”）近日发布2024年年度报告，报告期内，公司多项财务指标出现较大变化。其中，归属于上市公司股东的净利润同比下降160.36%，投资活动产生的现金流量净额同比增长492.20%，这两项数据变化幅度较大，凸显了公司在经营与投资方面面临的挑战与调整。以下将对多氟多2024年年报进行详细解读。

关键财务指标解读

营收下滑，市场竞争压力显现

2024年，多氟多实现营业收入82.07亿元，较2023年的119.38亿元减少31.25%。从业务板块来看，新能源材料营收25.93亿元，同比减少45.93%；新能源电池营收16.11亿元，同比减少38.33%；电子信息材料营收9.35亿元，同比减少24.52%；氟基新材料营收26.93亿元，同比增长20.42%。新能源相关材料及电池业务营收下降，主要因行业竞争加剧，产品价格处于低位运行。尽管公司积极推进降本增效，部分产品销售规模仍保持增长，但平均售价较2023年度大幅下降，毛利不达预期。而氟基新材料营收增长，表明公司在该领域市场竞争力有所提升。

净利润大幅下降，盈利能力面临挑战

归属于上市公司股东的净利润为 -3.08亿元，与2023年的5.11亿元相比，同比下降160.36%。主要原因有两方面：一是新能源电池板块部分产线存在减值迹象，叠加部分存货减值因素，减值总金额达3.66亿元；二是新能源材料及电子信息材料行业竞争激烈，产品价格下滑，导致毛利不及预期。这反映出公司在盈利能力上面临较大挑战，需优化业务结构，提升产品竞争力。

扣非净利润亏损扩大，经营核心业务压力大

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 -4.04亿元，203年为4.71亿元，同比下降185.68%。扣非净利润的大幅亏损，进一步表明公司核心经营业务面临较大压力，市场环境变化对公司主营业务盈利性冲击明显。

基本每股收益和扣非每股收益均为负，股东收益受影响

基本每股收益为 -0.26元/股，2023年为0.46元/股，同比下降156.52%；扣非每股收益同样为 -0.26元/股，较2023年的0.46元/股下降156.52%。这意味着公司股东的每股收益受到严重影响，公司需努力改善经营状况，提升盈利能力，以恢复股东信心。

费用情况分析

销售费用微降，市场推广力度相对稳定

2024年销售费用为5438.22万元，较2023年的5960.37万元下降8.76%。费用下降可能与公司优化销售策略、提高销售效率有关，在营收下滑情况下，一定程度上控制了销售成本。

管理费用有所下降，内部管理效率待提升

管理费用为4.77亿元，较2023年的5.35亿元下降10.92%。公司可能采取了一系列措施优化内部管理流程、控制管理成本，但需关注管理费用下降是否会对公司长期发展和管理效率产生影响。

财务费用上升，偿债压力或增加

财务费用为2580.57万元，较2023年的1677.13万元增加53.87%，主要因报告期利息支出增加。这可能暗示公司债务规模上升或融资成本增加，需关注公司偿债能力和财务风险。

研发费用下降，创新投入需平衡

研发费用为3.93亿元，较2023年的5.47亿元下降28.28%。虽然公司在技术创新方面有一定成果，如申报多项专利、制定行业标准等，但研发投入下降可能影响公司未来创新能力和产品竞争力提升，在市场竞争激烈的环境下，需平衡短期成本控制与长期创新投入。

研发情况剖析

研发人员数量与占比略降，人才结构需优化

研发人员数量为1140人，较2023年的1240人减少8.06%，研发人员数量占比从15.77%降至15.10%。研发人员减少可能对公司研发进度和创新能力产生一定影响，需关注公司后续人才战略，确保研发团队稳定与优化。

研发投入金额与资本化率有变化，关注投入产出

研发投入金额为4.15亿元，较2023年的5.59亿元下降25.83%，但研发投入占营业收入比例从4.68%上升至5.05%，表明公司仍重视研发。资本化研发投入金额为2196.26万元，较2023年的1165.05万元增长88.51%，资本化研发投入占研发投入的比例从2.08%上升至5.30%。需关注研发投入产出效果，确保研发项目能为公司带来长期收益。

现金流状况洞察

经营活动现金流量净额大幅下降，运营资金压力大

经营活动产生的现金流量净额为 -3.12亿元，较2023年的3.30亿元下降194.45%，主要因报告期扩大产能，支付原材料采购款增加。这表明公司在运营过程中资金流出较多，面临一定运营资金压力，需优化供应链管理和资金安排，确保经营活动现金流稳定。

投资活动现金流量净额增长，投资策略有调整

投资活动产生的现金流量净额为 -12.63亿元，较2023年的 -15.93亿元有所增长，投资活动现金流入小计增长492.20%，现金流出小计增长198.72%。这可能反映公司在投资策略上有所调整，加大了投资力度，但需关注投资项目的收益情况和风险控制。

筹资活动现金流量净额变化，融资策略待优化

筹资活动产生的现金流量净额为9.51亿元，较2023年的36.63亿元下降。主要因上年同期新增非公开发行股票募集资金及引进战略投资者融资。公司需优化融资策略，确保资金来源稳定，满足公司发展需求。

风险与报酬情况审视

多种风险并存，经营挑战较大

公司面临宏观经济与市场波动、管理、技术、环保及安全生产等多种风险。全球宏观经济波动可能影响新能源需求，进而影响公司生产运营和财务状况；公司规模扩大带来管理复杂性增加，对管理体系要求提高；行业技术更新快，公司需持续技术迭代保持竞争力；环保及安全生产监管趋严，公司可能增加投入与成本。

董监高报酬差异，激励机制待完善

董事长李世江报酬为120万元，总经理李云峰报酬为120.1万元，其他董监高报酬各有不同。报酬依据公司岗位职责、绩效考核及行业薪酬水平制定，但可进一步完善激励机制，吸引和留住人才，促进公司发展。

综合点评与建议

多氟多2024年在营收、净利润等关键指标上表现不佳，面临市场竞争、盈利能力、现金流等多方面挑战。为应对这些挑战，公司可采取以下措施：一是加强市场调研与分析，优化产品结构，提升产品附加值，增强市场竞争力；二是持续投入研发，加强技术创新，保持技术领先地位；三是优化供应链管理和资金安排，提高资金使用效率，缓解现金流压力；四是完善管理体系和激励机制，提高管理效率，吸引和留住人才。投资者需密切关注公司后续经营策略调整和业绩改善情况，谨慎做出投资决策。

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