泓德泓益量化混合季报解读：份额大增2704万份，权益投资占比88.27%
泓德泓益量化混合型证券投资基金2025年第一季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行详细解读，为投资者提供深入洞察。
主要财务指标：两类份额收益增长
各指标表现
泓德泓益量化混合A和C两类份额在2025年1月1日至2025年3月31日期间，主要财务指标呈现一定态势。
| 主要财务指标 | 泓德泓益量化混合A | 泓德泓益量化混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 3,982,891.17 | 625,262.67 |
| 本期利润（元） | 4,424,641.56 | 778,463.71 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0271 | 0.0314 |
| 期末基金资产净值（元） | 213,588,810.93 | 43,566,578.53 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.2432 | 1.2414 |
A类份额本期已实现收益为3,982,891.17元，本期利润达4,424,641.56元；C类份额本期已实现收益625,262.67元，本期利润778,463.71元。加权平均基金份额本期利润A类为0.0271元，C类为0.0314元。期末基金资产净值A类为213,588,810.93元，C类为43,566,578.53元，期末基金份额净值A类1.2432元，C类1.2414元。这表明两类份额在报告期内均实现了一定程度的收益增长。
基金净值表现：与业绩比较基准互有胜负
近阶段净值增长率对比
泓德泓益量化混合A和C在不同阶段的净值增长率与业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 泓德泓益量化混合A净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | 泓德泓益量化混合C净值增长率① | ① - ③ |
|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 2.24% | -0.46% | 2.70% | 2.13% | 2.59% |
| 过去六个月 | -1.78% | -2.20% | 0.42% | - | - |
| 过去一年 | 8.63% | 11.18% | -2.55% | - | - |
| 过去三年 | -18.23% | -0.98% | -17.25% | - | - |
| 过去五年 | 21.68% | 14.29% | 7.39% | - | - |
| 自基金合同生效起至今 | 74.82% | 26.04% | 48.78% | 2.36% | 1.93% |
过去三个月，A类份额净值增长率为2.24%，跑赢业绩比较基准2.70个百分点，C类份额净值增长率2.13%，跑赢业绩比较基准2.59个百分点。然而，过去一年A类份额净值增长率落后业绩比较基准2.55个百分点。不同阶段表现显示基金业绩波动，投资者需关注其长期稳定性。
投资策略与运作：量化模型驱动，追求超额回报
策略核心与成果
本基金主要通过构建量化模型进行股票选择，通过组合层面风险管理控制跟踪误差，以获取相对于基准指数的超额回报。报告期内，A类份额涨幅2.24%，同期沪深300指数涨幅 -1.21%，相对基准指数取得不错超额回报。后续基金将持续更新迭代模型，控制超额波动，提升超额水平。量化模型的有效性在报告期得到一定验证，但市场多变，模型能否持续适应是关键，投资者应关注模型调整效果。
基金业绩表现：两类份额跑赢业绩比较基准
报告期内业绩
截至报告期末，泓德泓益量化混合A基金份额净值为1.2432元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.24%，同期业绩比较基准收益率为 -0.46%；泓德泓益量化混合C基金份额净值为1.2414元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为2.13%，同期业绩比较基准收益率为 -0.46%。两类份额均跑赢业绩比较基准，显示出基金在报告期内的良好运作，但短期业绩不代表未来，投资者仍需综合考量。
基金资产组合：权益投资主导
资产配置详情
报告期末基金资产组合中，权益投资金额为228,430,191.30元，占基金总资产的比例达88.27%，且全部为股票投资。其他如基金投资、固定收益投资、贵金属投资、金融衍生品投资等均为0。
| 序号 | 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 228,430,191.30 | 88.27 |
| 其中：股票 | 228,430,191.30 | 88.27 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
权益投资占比如此之高，意味着基金对股票市场依赖度大，股票市场波动将显著影响基金净值，投资者需关注股市风险。
行业分类股票投资：制造业与金融业占优
境内行业投资分布
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为125,712,297.28元，占基金资产净值比例48.89%；金融业公允价值46,798,950.60元，占比18.20%。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,117,612.00 | 0.43 |
| B | 采矿业 | 10,326,664.00 | 4.02 |
| C | 制造业 | 125,712,297.28 | 48.89 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 8,356,401.00 | 3.25 |
| E | 建筑业 | 6,543,899.00 | 2.54 |
| F | 批发和零售业 | 3,545,819.00 | 1.38 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 6,209,592.48 | 2.41 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 11,487,255.00 | 4.47 |
| J | 金融业 | 46,798,950.60 | 18.20 |
| K | 房地产业 | 2,444,544.00 | 0.95 |
| L | 租赁和商务服务业 | 4,030,193.00 | 1.57 |
| M | 科学研究和技术服务业 | 778,707.94 | 0.30 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | 1,030,316.00 | 0.40 |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 47,940.00 | 0.02 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 228,430,191.30 | 88.83 |
基金在行业配置上集中于制造业和金融业，行业集中度较高，若这两个行业走势不佳，基金业绩可能受较大冲击，投资者需关注行业动态。
股票投资明细：多为行业龙头股
前十股票投资情况
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细中，前十大股票包含贵州茅台、宁德时代、美的集团等行业龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600519 | 贵州茅台 | 5,900 | 9,209,900.00 | 3.58 |
| 2 | 300750 | 宁德时代 | 26,700 | 6,753,498.00 | 2.63 |
| 3 | 000333 | 美的集团 | 67,100 | 5,267,350.00 | 2.05 |
| 4 | 601318 | 中国平安 | 95,200 | 4,915,176.00 | 1.91 |
| 5 | 600036 | 招商银行 | 108,600 | 4,701,294.00 | 1.83 |
| 6 | 601899 | 紫金矿业 | 219,800 | 3,982,776.00 | 1.55 |
| 7 | 600276 | 恒瑞医药 | 71,300 | 3,507,960.00 | 1.36 |
| 8 | 002594 | 比亚迪 | 8,800 | 3,299,120.00 | 1.28 |
| 9 | 600887 | 伊利股份 | 108,300 | 3,041,064.00 | 1.18 |
| 10 | 601816 | 京沪高铁 | 524,300 | 2,920,351.00 | 1.14 |
投资龙头股一定程度上可降低风险，但市场风格转换时，这些股票表现或不及预期，影响基金业绩，投资者应关注股票市场风格变化。
开放式基金份额变动：两类份额申购赎回差异大
份额变动详情
泓德泓益量化混合A报告期期初基金份额总额161,332,477.52份，期间总申购份额12,525,586.00份，总赎回份额2,046,876.00份，期末份额总额171,811,187.52份；泓德泓益量化混合C报告期期初基金份额总额8,054,057.22份，期间总申购份额27,041,095.63份，总赎回份额1,350.14份，期末份额总额35,093,802.71份。
| 泓德泓益量化混合A | 泓德泓益量化混合C | |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 161,332,477.52 | 8,054,057.22 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 12,525,586.00 | 27,041,095.63 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额（份） | 2,046,876.00 | 1,350.14 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 171,811,187.52 | 35,093,802.71 |
C类份额申购量远大于赎回量，份额增长明显，或因C类份额销售服务费等特点吸引投资者。但大规模申购赎回或影响基金运作，投资者需关注基金规模稳定性。
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