富安达富禧纯债30天持有债券季报解读：净值增长率1.53%，资产净值变动-1.19%
2025年第1季度，富安达富禧纯债30天持有债券型证券投资基金在复杂多变的市场环境中，展现出了独特的运作态势。本季度，该基金在净值增长率和业绩比较基准收益率方面呈现出显著变化，其中过去三个月净值增长率为0.34%，而同期业绩比较基准收益率为 -1.19%，差值达1.53%，这一数据反映了基金在该阶段相对业绩比较基准的出色表现。同时，基金资产净值也有所变动，这些变化背后的原因值得深入探究。
主要财务指标：两类份额收益有别
本期已实现收益与利润
本季度，富安达富禧纯债30天持有债券A类份额本期已实现收益为338,595.01元，本期利润为141,561.00元；C类份额本期已实现收益为56,657.63元，本期利润为21,865.56元。从数据可以看出，A类份额在收益规模上大于C类份额。
| 主要财务指标 | 富安达富禧纯债30天持有债券A | 富安达富禧纯债30天持有债券C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 338,595.01 | 56,657.63 |
| 本期利润（元） | 141,561.00 | 21,865.56 |
加权平均基金份额本期利润
A类份额加权平均基金份额本期利润为0.0035元，C类份额为0.0031元，A类份额略高于C类，显示出A类份额在单位份额盈利上的微弱优势。
期末基金资产净值与份额净值
期末A类份额资产净值为42,308,042.68元，份额净值为1.0449元；C类份额资产净值为7,855,379.66元，份额净值为1.0432元。两类份额的资产净值和份额净值存在一定差异，这与各自的收益情况和份额规模相关。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
过去三个月，富安达富禧纯债30天持有债券A类份额净值增长率为0.34%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，差值为1.53%；C类份额净值增长率为0.31%，与业绩比较基准收益率差值为1.50%。在过去六个月、一年及自基金合同生效起至今等不同时间段，基金份额净值增长率也大多高于业绩比较基准收益率，显示出基金较好的业绩表现。
| 阶段 | 富安达富禧纯债30天持有债券A | 富安达富禧纯债30天持有债券C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ① - ③ | ② - ④ | |
| 过去三个月 | 0.34% | 0.02% | -1.19% | 1.53% | -0.09% | 0.31% | 0.02% | -1.19% | 1.50% | -0.09% |
| 过去六个月 | 1.36% | 0.04% | 1.02% | 0.34% | -0.07% | 1.31% | 0.04% | 1.02% | 0.29% | -0.07% |
| 过去一年 | 2.82% | 0.04% | 2.35% | 0.47% | -0.06% | 2.73% | 0.04% | 2.35% | 0.38% | -0.06% |
| 自基金合同生效起至今 | 4.49% | 0.03% | 4.46% | 0.03% | -0.05% | 4.32% | 0.03% | 4.46% | -0.14% | -0.05% |
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来，基金累计净值增长率变动与同期业绩比较基准收益率变动相比，在多数阶段保持较好态势，进一步证明了基金在长期运作中相对业绩比较基准的优势。
投资策略与运作：平衡风险与收益
一季度市场环境分析
2025年一季度，国内经济“开门稳”，投资、消费回升，工业增加值增速高位，出口增速回落，PMI数据2 - 3月连续回升到50%以上。政府工作报告确定年度经济增长目标5%左右，下调CPI目标为2%左右。资本市场风险偏好因科技亮点有所回升。财政政策加力、靠前发力，地方债发行前置；货币政策方面，央行操作灵活，资金价格中枢上移，杠杆一度形成负累，同时上调跨境融资宏观审慎调节参数稳定汇率市场预期。
债券市场表现及基金应对
债券市场经历春节前中短端调整和春节后中长端调整，利率债市场调整较信用债更显著、历时更长。3月下旬市场预期不确定上升，风格切换，债市收益率转为下行。信用债因一揽子化债政策推进，具备安全边际且收益可观的标的受青睐，市场表现整体好于利率债。本基金按照合同约定，主要配置高等级信用债，平衡信用风险防范和组合收益，产品回撤较小、运行良好。
基金业绩表现：实现正增长
本报告期内，富安达富禧纯债30天持有债券A类份额净值增长率为0.34%，C类份额净值增长率为0.31%，均实现正增长，且跑赢同期业绩比较基准收益率，体现了基金在该季度的良好运作成果。
资产组合情况：固定收益投资占主导
各类资产占比
报告期末，基金总资产为50,245,384.03元，其中固定收益投资占比95.74%，金额为48,104,810.68元，是基金资产的主要构成部分。债券投资占基金总资产的86.91%，资产支持证券占8.83%。买入返售金融资产占2.99%，银行存款和结算备付金合计占1.25%，其他资产占0.02%。
| 项目 | 金额(元) | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 48,104,810.68 | 95.74 |
| 其中：债券 | 43,667,570.96 | 86.91 |
| 资产支持证券 | 4,437,239.72 | 8.83 |
| 买入返售金融资产 | 1,500,000.00 | 2.99 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 628,684.36 | 1.25 |
| 其他资产 | 11,888.99 | 0.02 |
| 合计 | 50,245,384.03 | 100.00 |
债券投资结构
从债券品种看，企业债券占基金资产净值比例最高，为58.78%，公允价值29,487,017.39元；其次是中期票据，占比18.80%；国家债券占比9.47%。
| 债券品种 | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 4,749,266.11 | 9.47 |
| 企业债券 | 29,487,017.39 | 58.78 |
| 中期票据 | 9,431,287.46 | 18.80 |
| 合计 | 43,667,570.96 | 87.05 |
股票投资组合：本期末无股票投资
报告期末，本基金未持有股票投资，这与基金的债券型定位相符，专注于固定收益领域投资，以控制风险、追求稳健收益。
开放式基金份额变动：两类份额有不同变化
A类份额
报告期期初基金份额总额为41,565,170.62份，期间总申购份额170,636.41份，总赎回份额1,246,243.05份，期末份额总额为40,489,563.98份，份额有所减少。
C类份额
期初份额总额7,532,567.40份，期间总申购份额1,441,471.29份，总赎回份额1,444,234.65份，期末份额总额7,529,804.04份，份额也略有下降。
| 基金类别 | 报告期期初基金份额总额 | 报告期期间基金总申购份额 | 报告期期间基金总赎回份额 | 报告期期末基金份额总额 |
|---|---|---|---|---|
| 富安达富禧纯债30天持有债券A | 41,565,170.62 | 170,636.41 | 1,246,243.05 | 40,489,563.98 |
| 富安达富禧纯债30天持有债券C | 7,532,567.40 | 1,441,471.29 | 1,444,234.65 | 7,529,804.04 |
风险提示与投资机会
风险提示
- 市场风险：尽管本基金在一季度表现良好，但债券市场受宏观经济、政策等因素影响较大。如经济数据波动、货币政策调整可能导致债券价格波动，影响基金净值。
- 信用风险：基金主要配置信用债，若债券发行主体信用状况恶化，可能出现违约风险，导致基金资产损失。
- 大额赎回风险：报告期内存在持有基金份额比例达到或超过20%的投资者，当这类投资者较大比例赎回且基金现金头寸不足时，可能导致基金财产损失、影响收益水平。
投资机会
- 相对优势：基金在多个时间段跑赢业绩比较基准，显示出一定的投资管理能力，对于追求稳健收益、风险偏好较低的投资者具有吸引力。
- 市场机遇：若宏观经济保持稳定，信用债市场延续当前态势，基金有望凭借现有投资策略继续获取稳健收益。
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