银河庭芳3个月定期开放债券型发起式证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据进行深度解读，为投资者提供全面的信息参考。

主要财务指标：本期利润大幅下滑

本期已实现收益与本期利润背离

本期已实现收益为16,635,655.07元，然而本期利润却为 -7,604,018.32元，出现亏损。本期利润是已实现收益加上公允价值变动收益，可见公允价值变动收益为负且绝对值较大，导致整体利润亏损。加权平均基金份额本期利润为 -0.0039元，反映出投资者在此期间平均每份基金的收益为负。

期末资产净值与份额净值稳定

期末基金资产净值为2,186,561,161.24元，期末基金份额净值为1.1285元，表明基金在资产规模和每份价值上在报告期末维持相对稳定状态，但结合本期利润亏损情况，需关注后续资产价值变动。

基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准

近三月净值增长率与基准对比

过去三个月，基金净值增长率为 -0.34%，业绩比较基准收益率为 -1.19%，基金跑赢基准0.85%，但自身仍处于负增长。从标准差看，基金净值波动（0.08%）小于业绩比较基准波动（0.11%），显示出一定稳定性。

长期业绩优势显现

过去六个月、一年、三年、五年及自基金合同生效起至今，基金净值增长率均高于业绩比较基准收益率，差值分别为1.31%、1.36%、3.78%、9.29%、13.61%，表明长期投资该基金可获得超越基准的回报。

投资策略与运作：适应市场调整配置

封闭期与开放期策略有别

本基金结合封闭期和开放期设置不同策略。封闭期内采取久期偏离、收益率曲线配置等积极策略选债投资；开放期调整配置高流动性品种，防范流动性风险，减小净值波动。

本季度运作调整

在本季度运作期内，基金调整利率债和商金债配置比例，参与中长端利率债波段交易，降低组合久期与杠杆水平。这一系列操作是对一季度债券市场变化的应对，如大行缺负债、央行货币投放克制、资金价格居高不下等情况。

基金业绩表现：短期受挫，跑赢基准

截至报告期末，基金份额净值为1.1285元，本报告期基金份额净值增长率为 -0.34%，同期业绩比较基准收益率为 -1.19%。虽基金净值出现负增长，但跑赢业绩比较基准，一定程度上实现控制净值波动率、超越基准回报的目标。

资产组合情况：债券主导，结构稳定

资产构成比例

基金资产以固定收益投资为主，占比97.44%，金额达2,746,325,133.36元，权益投资为0。银行存款和结算备付金合计占0.78%，其他资产占1.78%，整体资产组合结构体现债券型基金特点。

债券投资细分

金融债券占比最大，为109.70%，金额2,398,749,889.61元，其政策性金融债占37.10%。国家债券占13.17%，同业存单占2.72%，企业相关债券均为0，反映基金债券投资偏好与风险取向。

股票投资组合：暂无股票持仓

本报告期末，基金未持有境内股票及港股通股票，也无按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细，专注债券投资领域。

开放式基金份额变动：份额保持稳定

报告期内，基金份额总额无变化，期初与期末均为1,937,609,149.16份，反映投资者在本季度对该基金持有态度稳定。

风险提示

1. 单一投资者占比风险：报告期内存在单一机构投资者持有基金份额比例达99.48%（20250101 - 20250331）的情况。市场流动性不足时，若该投资者巨额或集中赎回，基金管理人可能难以及时合理变现资产，影响基金净值，甚至引发流动性风险。
2. 债券市场风险：一季度债券市场波动大，资金价格高，债券市场调整。尽管基金通过调整配置和交易应对，但未来债券市场不确定性仍可能影响基金业绩，如利率波动、信用风险等。

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们无法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，因此本文内容可能出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，具体以公司公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。