鹰眼预警：拓斯达营业收入大幅下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，拓斯达发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为28.72亿元，同比下降36.92%；归母净利润为-2.45亿元，同比下降378.58%；扣非归母净利润为-2.5亿元，同比下降445.33%；基本每股收益-0.57元/股。
公司自2017年1月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为2.84亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拓斯达2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为28.72亿元，同比下降36.92%；净利润为-2.39亿元，同比下降325.44%；经营活动净现金流为1.09亿元，同比下降43.68%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入大幅下降。报告期内，营业收入为28.7亿元，同比大幅下降36.93%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 49.84亿 | 45.53亿 | 28.72亿 |
| 营业收入增速 | 51.36% | -8.65% | -36.93% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为144.15%，-44.86%，-378.58%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.6亿 | 8803.34万 | -2.45亿 |
| 归母净利润增速 | 144.15% | -44.86% | -378.58% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为371.57%，-46.7%，-445.33%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.36亿 | 7235.87万 | -2.5亿 |
| 扣非归母利润增速 | 371.57% | -46.7% | -445.33% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-97.8万元，-0.4亿元，-2.4亿元，连续为负数。
| 项目 | 20240630 | 20240930 | 20241231 |
| 营业利润（元） | -97.79万 | -3953.76万 | -2.4亿 |
• 近三年净利润首次亏损。报告期内，净利润出现负数，为-2.4亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.68亿 | 1.06亿 | -2.39亿 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为14.59%，同比下降17.27%；净利率为-8.32%，同比下降457.42%；净资产收益率（加权）为-10.61%，同比下降385.98%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为18.55%、18.47%、14.59%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 18.55% | 18.47% | 14.59% |
| 销售毛利率增速 | -24.4% | -0.43% | -17.27% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为3.38%，2.33%，-8.32%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 3.38% | 2.33% | -8.32% |
| 销售净利率增速 | 63.64% | -31.05% | -457.42% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-10.61%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.03% | 3.71% | -10.61% |
| 净资产收益率增速 | 135.91% | -47.23% | -385.98% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为7.03%，3.71%，-10.61%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 7.03% | 3.71% | -10.61% |
| 净资产收益率增速 | 135.91% | -47.23% | -385.98% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-5.95%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4% | 2.06% | -5.95% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为51.22%，同比下降20.63%；流动比率为1.52，速动比率为1.29；总债务为10.88亿元，其中短期债务为8.35亿元，短期债务占总债务比为76.78%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期年报，流动比率分别为1.58，1.53，1.52，短期偿债能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 流动比率（倍） | 1.58 | 1.53 | 1.52 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长10.1%，营业成本同比增长-34.59%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 预付账款较期初增速 | -49.36% | -38.22% | 10.1% |
| 营业成本增速 | 63.36% | -8.56% | -34.59% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-2.1亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。
| 项目 | 20241231 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.09亿 |
| 投资活动净现金流（元） | -3.22亿 |
| 筹资活动净现金流（元） | -4273.27万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.69，同比下降22.93%；存货周转率为3.69，同比下降4.26%；总资产周转率为0.44，同比下降33.46%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.25，2.2，1.69，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.25 | 2.2 | 1.69 |
| 应收账款周转率增速 | -13.67% | -32.41% | -22.93% |
• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为2.82%、3.13%、3.86%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为108.88%、83.39%、53.24%，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收票据/流动资产 | 2.82% | 3.13% | 3.86% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 108.88% | 83.39% | 53.24% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.77，0.66，0.44，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 总资产周转率（次） | 0.77 | 0.66 | 0.44 |
| 总资产周转率增速 | 20.66% | -14.06% | -33.46% |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为11.11、8.07、4.21，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 49.84亿 | 45.53亿 | 28.72亿 |
| 固定资产（元） | 4.49亿 | 5.64亿 | 6.82亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 11.11 | 8.07 | 4.21 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.3亿元，较期初增长94.99%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 1392.02万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2714.31万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为5.29%、5.47%、6.5%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售费用（元） | 2.63亿 | 2.49亿 | 1.87亿 |
| 营业收入（元） | 49.84亿 | 45.53亿 | 28.72亿 |
| 销售费用/营业收入 | 5.29% | 5.47% | 6.5% |
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