鹰眼预警：星徽股份营业收入下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，星徽股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为15.1亿元，同比下降7.13%；归母净利润为-4.6亿元，同比下降504.29%；扣非归母净利润为-3.8亿元，同比下降1036.55%；基本每股收益-0.9843元/股。
公司自2015年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为7116.07万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星徽股份2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为15.1亿元，同比下降7.13%；净利润为-4.58亿元，同比下降518.02%；经营活动净现金流为8812.46万元，同比增长322.9%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为15.1亿元，同比下降7.13%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.51亿 | 16.26亿 | 15.1亿 |
| 营业收入增速 | -35.77% | -30.85% | -7.13% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为82.92%，70.77%，-504.29%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | -2.6亿 | -7609.25万 | -4.6亿 |
| 归母净利润增速 | 82.92% | 70.77% | -504.29% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-3.8亿元，同比大幅下降1036.55%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | -2.33亿 | -3341.45万 | -3.8亿 |
| 扣非归母利润增速 | 85.23% | 85.68% | -1036.55% |
• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-35.77%、-30.85%、-7.13%持续增长，净利润同比变动分别为82.91%、71.53%、-518.03%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.51亿 | 16.26亿 | 15.1亿 |
| 净利润（元） | -2.6亿 | -7410.13万 | -4.58亿 |
| 营业收入增速 | -35.77% | -30.85% | -7.13% |
| 净利润增速 | 82.91% | 71.53% | -518.03% |
• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.6亿元、-0.7亿元、-4.6亿元，同比变动分别为82.91%、71.53%、-518.03%，净利润较为波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | -2.6亿 | -7410.13万 | -4.58亿 |
| 净利润增速 | 82.91% | 71.53% | -518.03% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为12.82%、16.67%、20.55%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.01亿 | 2.71亿 | 3.1亿 |
| 营业收入（元） | 23.51亿 | 16.26亿 | 15.1亿 |
| 应收账款/营业收入 | 12.82% | 16.67% | 20.55% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.13%，经营活动净现金流同比增长322.9%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 23.51亿 | 16.26亿 | 15.1亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.44亿 | -3953.57万 | 8812.46万 |
| 营业收入增速 | -35.77% | -30.85% | -7.13% |
| 经营活动净现金流增速 | -31.25% | -127.48% | 322.9% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为20.05%，同比下降23.68%；净利率为-30.33%，同比下降565.46%；净资产收益率（加权）为-132.3%，同比下降383.38%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为20.05%，同比大幅下降23.68%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.49% | 26.27% | 20.05% |
| 销售毛利率增速 | 4.29% | 11.81% | -23.68% |
• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为23.49%、26.27%、20.05%，同比变动分别为4.29%、11.81%、-23.68%，销售毛利率异常波动。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 23.49% | 26.27% | 20.05% |
| 销售毛利率增速 | 4.29% | 11.81% | -23.68% |
• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-30.33%，同比大幅下降565.46%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | -11.07% | -4.56% | -30.33% |
| 销售净利率增速 | 73.4% | 58.84% | -565.46% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-132.3%，同比大幅下降383.38%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -83.94% | -27.37% | -132.3% |
| 净资产收益率增速 | 32.81% | 67.39% | -383.38% |
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-132.3%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | -83.94% | -27.37% | -132.3% |
| 净资产收益率增速 | 32.81% | 67.39% | -383.38% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-50.13%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | -19.47% | -6.27% | -50.13% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.6亿元，较期初变动率为-81.71%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初商誉（元） | 3.35亿 |
| 本期商誉（元） | 6132.31万 |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为89.61%，同比增长27.07%；流动比率为0.84，速动比率为0.64；总债务为5.59亿元，其中短期债务为5亿元，短期债务占总债务比为89.35%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 现金比率 | 0.18 | 0.18 | 0.21 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为5.19，同比下降8.54%；存货周转率为5.18，同比增长32.39%；总资产周转率为0.88，同比增长16.72%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为6.75，5.68，5.19，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 6.75 | 5.68 | 5.19 |
| 应收账款周转率增速 | 6.15% | -15.85% | -8.54% |
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为13.07%、13.64%、21.71%，持续增长。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款（元） | 3.01亿 | 2.71亿 | 3.1亿 |
| 资产总额（元） | 23.06亿 | 19.86亿 | 14.29亿 |
| 应收账款/资产总额 | 13.07% | 13.64% | 21.71% |
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