2025年4月，北京顺鑫农业股份有限公司发布2024年年度报告。报告显示，公司在过去一年中，多项财务指标出现显著变化，其中净利润扭亏为盈，经营活动现金流大幅改善，但营业收入有所下滑。以下将对该公司年报进行详细解读。

关键财务指标分析

营收下滑，业务结构有变化

2024年，顺鑫农业营业收入为9,125,832,461.81元，相较于2023年的10,592,555,954.31元，减少了13.85%。从业务板块来看，白酒业务实现营业收入70.41亿元，同比增长3.19%，销量36.94万千升，产量37.88万千升，均实现同比增长。而猪肉业务实现营业收入18.91亿元，同比减少27.21%，其中屠宰业务收入16.89亿元，种畜养殖业务收入2.02亿元。公司整体营收的下降，主要是由于猪肉业务及其他业务收入的下滑所致。其他业务收入从2023年的1,368,345,216.33元降至2024年的395,740,439.41元，降幅达71.08%。

净利润扭亏为盈

归属于上市公司股东的净利润为231,171,053.79元，与2023年的 -295,598,061.91元相比，实现了178.20%的增长，成功扭亏为盈。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为245,677,692.72元，较2023年的 -570,232,397.04元增长了143.08%。这主要得益于公司在成本控制、业务调整等方面的努力，以及白酒业务的稳定增长。

费用控制成效不一

1. 销售费用：2024年销售费用为874,016,900.63元，较2023年的1,205,063,341.61元下降了27.47%。其中，促销费从458,117,938.75元降至334,515,865.20元，降幅达26.98%；广告费从424,981,398.84元降至378,498,914.80元，下降了10.94%。这表明公司在营销投入上进行了一定的优化。
2. 管理费用：管理费用为753,593,158.08元，较2023年的856,185,784.63元减少了102,592,626.55元，降幅为11.98%。各项费用均有不同程度的下降，如修理费从55,783,943.73元降至25,767,815.73元。
3. 财务费用：财务费用为10,780,644.46元，与2023年的173,050,297.87元相比，大幅减少了162,269,653.41元，降幅达93.76%。主要原因是本期银行贷款利率下降，以及利息收入增加。
4. 研发费用：研发费用为30,351,030.78元，较2023年的30,533,101.09元略有下降，降幅为0.60%。公司在研发投入上保持了相对稳定的水平，持续进行牛栏山白酒关键风味成分研究、种猪选育等项目。

现金流状况喜忧参半

1. 经营活动产生的现金流量净额：2024年为111,672,106.45元，而2023年为 -738,176,889.59元，增长了115.13%。主要原因是本报告期购买商品、接受劳务支付的现金减少。这表明公司经营活动的现金回笼情况有所改善，经营效率有所提高。
2. 投资活动产生的现金流量净额：2024年为 -69,622,721.39元，203年为1,709,360,578.09元，减少了104.07%。主要是因为2023年处置北京顺鑫佳宇房地产开发有限公司收到的现金增加，而本期无此类处置子公司等事项。
3. 筹资活动产生的现金流量净额：2024年为 -361,804,831.38元，2023年为 -2,132,248,961.44元，增加了83.03%。主要是本报告期偿还债务支付的现金流出减少。

风险与挑战

1. 行业竞争风险：白酒行业仍处于调整态势，呈现强集中、强分化、强挤压的特点，市场竞争激烈。顺鑫农业的白酒业务虽然有一定的品牌优势，但仍面临着市场份额被挤压的风险。猪肉行业集中度不断提升，龙头企业通过技术提升和管理改进降低生产成本，顺鑫农业在猪肉业务上也面临着成本控制和市场竞争的双重压力。
2. 产品侵权风险：白酒产业存在假冒伪劣产品的侵权风险，这可能对公司品牌形象和市场销售产生不利影响。
3. 价格与疫病风险：猪肉产业方面，生猪价格波动对养殖板块和屠宰板块业务均会产生影响，动物疫病也是畜牧业发展中面临的主要风险之一。

高管薪酬情况

公司董事、监事和高级管理人员报酬合计902.3万元。董事长李颖林从公司获得的税前报酬总额为63.69万元，总经理康涛（2024年7月22日任职）的薪酬未单独披露，原总经理李秋生（2024年5月21日离任）从公司获得的税前报酬总额为26.47万元。整体来看，公司高管薪酬水平与公司经营业绩和行业情况具有一定的关联性。

总结

2024年顺鑫农业在净利润和现金流方面取得了积极的改善，但营业收入的下滑以及所处行业的竞争压力仍值得关注。公司需继续巩固白酒业务的优势，优化产品结构，加强品牌建设和市场推广，同时提升猪肉业务的成本控制能力和疫病防控水平，以应对市场变化和风险挑战，实现可持续发展。投资者在关注公司业绩改善的同时，也应密切留意行业动态和公司应对风险的措施及效果。

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