万家鑫丰纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在一季度经历了较为复杂的市场环境，多项关键指标出现显著变化。其中，基金份额申购赎回变动幅度较大，同时利润与收益呈现出明显的反差，值得投资者关注。

主要财务指标：收益与利润反差大

各份额已实现收益与利润情况

本季度万家鑫丰纯债各份额的已实现收益与利润数据差异明显。从已实现收益看，万家鑫丰纯债A为888,664.30元，C为218,489.54元，E为2,539,994.44元 。然而，利润方面，A份额为 -460,994.94元，C份额为 -142,263.09元，E份额为 -2,100,207.59元。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动等因素导致了整体利润为负。

加权平均基金份额本期利润与资产净值

加权平均基金份额本期利润，A份额为 -0.0079元，C份额为 -0.0113元，E份额为 -0.0138元 。期末基金资产净值，A份额为81,205,261.45元，C份额为9,841,593.65元，E份额为113,794,857.01元 。各份额的资产净值差异较大，反映出不同份额在市场中的规模表现。

基金净值表现：短期波动，长期跑赢基准

近三月净值增长率与基准对比

过去三个月，万家鑫丰纯债A、C份额净值增长率均为 -0.65%，E份额为 -0.64%，同期业绩比较基准收益率均为 -1.06% 。各份额均跑赢业绩比较基准，但短期内净值出现下滑。

长期业绩表现突出

从长期看，自基金合同生效起至今，A、C份额净值增长率分别为37.71%、35.77%，E份额自首次确认起至今为11.75% ，均大幅跑赢同期业绩比较基准收益率。这显示出该基金在长期投资中的良好表现。

投资策略与运作：严控信用风险应对波动

一季度债市大幅波动

一季度债市走势复杂，1月初延续牛市，10年国债收益率一度突破1.6% 。随后央行提示风险、税期资金收紧，债市调整。春节前资金转松，收益率下行。春节后股市走强、资金高位，债市大幅走弱，3月中下旬开始企稳。

基金运作策略

该基金组合严控信用风险，主要投资于政府债券、商业银行金融债及存单，并进行利率债波动交易 。在复杂的市场环境下，通过这种策略来平衡风险与收益。

基金业绩表现：份额净值微降但跑赢基准

截至报告期末，万家鑫丰纯债A份额净值为1.0705元，本季度净值增长率为 -0.65% ；C份额净值为1.0686元，净值增长率为 -0.69% ；E份额净值为1.0691元，净值增长率为 -0.64% 。虽然各份额净值均有微降，但均跑赢同期 -1.06%的业绩比较基准收益率。

资产组合情况：债券投资占主导

资产配置比例

报告期末，固定收益投资占基金总资产的76.26%，金额为157,298,702.76元 。买入返售金融资产占12.61%，银行存款和结算备付金合计占1.10%，其他资产占10.03% 。债券投资在资产配置中占据主导地位。

债券品种投资

债券投资中，金融债券占比最大，公允价值为114,697,344.54元，占基金资产净值比例为55.99% ，其 中政策性金融债占46.03% 。国家债券公允价值为32,337,866.51元，占比15.79% 。

股票投资组合：无股票持仓

报告期末，该基金未持有境内股票及港股通投资股票 。这与基金的债券型属性相符，专注于债券市场投资，降低股票市场波动带来的风险。

开放式基金份额变动：申购赎回规模大

各份额申购赎回情况

万家鑫丰纯债A报告期期初份额为56,472,137.72份，期间申购27,887,153.41份，赎回8,503,283.01份，期末份额为75,856,008.12份 。C份额期初13,994,932.40份，申购9,623,133.53份，赎回14,408,339.83份，期末9,209,726.10份 。E份额期初148,422,639.63份，申购245,449,550.37份，赎回287,434,284.21份，期末106,437,905.79份 。各份额均经历了较大规模的申购与赎回。

管理人持有份额情况

报告期期初管理人持有A份额49,226,149.45份，期间申购18,691,588.79份，期末持有67,917,738.24份，占A份额总比例89.54% 。管理人的持有情况一定程度上反映了对该基金的信心。

风险提示

1. 单一投资者风险：报告期内出现单一投资者份额占比超20%情况，若未来出现巨额赎回，基金管理人可能无法及时变现资产，影响份额净值，甚至引发流动性风险，极端情况下面临运作方式转换、合并或终止合同等风险。
2. 市场波动风险：尽管基金长期业绩表现良好，但短期内净值受债市大幅波动影响出现下滑，投资者需关注市场波动对基金净值的影响。

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