2025年第一季度，永赢高端装备智选混合发起基金披露季报，多项关键数据变动引人关注，尤其是基金份额大增超70亿份，而利润却下滑超600万元，这背后反映了怎样的投资运作情况，又对投资者释放了哪些信号？以下将深入解读。

主要财务指标：A类盈利C类亏损，整体利润下滑

两类基金收益与利润反差明显

报告期内，永赢高端装备智选混合发起A本期已实现收益为 -226,310.64元，本期利润为556,246.64元；而C类本期已实现收益 -185,276.69元，本期利润 -6,242,251.37元，出现亏损。从数据看，A类实现了一定盈利，C类则面临亏损困境，两者反差较大。

加权平均基金份额本期利润差异

永赢高端装备智选混合发起A加权平均基金份额本期利润为0.0105元，C类为 -0.0144元。这表明A类每一份额创造了微薄利润，C类每份则产生了亏损，投资者收益情况分化显著。

资产净值与份额净值

期末，A类基金资产净值为55,881,524.02元，份额净值0.7816元；C类资产净值573,924,060.17元，份额净值0.7732元。C类资产净值规模远大于A类，但份额净值略低于A类。整体来看，相比过往，该基金资产净值和份额净值的表现反映出其在本季度的资产运作成效及市场价值。

基金净值表现：短期跑赢基准，长期仍有差距

近三月表现突出

过去三个月，永赢高端装备智选混合发起A净值增长率为5.41%，C类为5.31%，同期业绩比较基准收益率均为0.45%。两类基金均大幅跑赢业绩比较基准，A类超出4.96个百分点，C类超出4.86个百分点，显示出在短期市场环境下，该基金投资策略取得了较好效果。

长期业绩有待提升

自基金合同生效起至今，A类净值增长率为 -21.84%，C类为 -22.68%，而业绩比较基准收益率为 -8.16%。两类基金长期净值增长率均低于业绩比较基准，A类相差 -13.68个百分点，C类相差 -14.52个百分点，说明从长期来看，基金的投资表现未能达到预期的业绩比较基准水平，投资者长期收益欠佳。

投资策略与运作：聚焦卫星互联网，关注长期发展

市场行情回顾

一季度计算机(7.87%)、传媒(5.66%)表现靠前；房地产( -5.52%)、石油石化( -5.93%)、非银行金融( -6.18%)、商贸零售(-7.41%）、煤炭(-10.70%)排名靠后。不同行业的表现差异，为基金投资带来了机遇与挑战。

聚焦卫星互联网投资

本产品重点关注以卫星互联网(商业航天)产业链为代表的高端装备领域投资机会。一季度卫星互联网板块有所回暖，中证卫星产业指数当季上涨3.97%。基金认为卫星互联网在技术、自主可控及经济内循环等方面具有重要战略意义，是未来大国博弈关键领域。当前我国卫星发射进入常态化阶段，产业加速趋势明显，主要基于未来三年国内低轨卫星发射集中、资源稀缺性及终端需求巨大等因素。

布局思路与风险提示

基金主要布局卫星制造、运营、应用等高价值量、高壁垒环节，因卫星发射成本高且相关上市标的少，布局较少。同时提示投资者，永赢智选系列产品具有高成长性伴随高波动特点，对于卫星互联网板块，追高或恐慌离场非最优策略，建议纳入关注列表深入研究，可采用定投方式并适当分散投资，避免资金集中于单一产品。

基金业绩表现：份额净值增长，跑赢基准但仍需关注

截至报告期末，永赢高端装备智选混合发起A基金份额净值为0.7816元，本报告期内，该类基金份额净值增长率为5.41%；C类基金份额净值为0.7732元，份额净值增长率为5.31%，同期业绩比较基准收益率为0.45%。两类基金份额净值均实现增长且跑赢业绩比较基准，但结合长期业绩表现，未来业绩持续性仍需投资者密切关注。

基金资产组合：权益投资占主导，债券配置低

权益投资占比超九成

报告期末，基金权益投资金额为590,435,721.61元，占基金总资产的比例达92.41%，其中股票投资同样为590,435,721.61元，占比92.41%。这表明基金在资产配置上高度侧重于权益类资产，对股票市场依赖度较高，股票市场波动将对基金净值产生较大影响。

固定收益投资占比极低

固定收益投资金额为304,456.36元，仅占基金总资产的0.05%，其中债券投资304,456.36元，占比0.05%。如此低的固定收益投资占比，意味着基金通过债券等固定收益资产平滑风险、稳定收益的能力相对较弱。

其他资产构成

银行存款和结算备付金合计38,487,020.35元，占比6.02%，其他资产9,714,879.86元，占比1.52%，这些资产为基金运营及应对流动性需求提供了一定支持。

股票投资组合：制造业为主，行业集中度高

境内股票行业分布

报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为502,102,255.00元，占基金资产净值比例达79.72%，是基金投资的核心行业。批发和零售业公允价值7,617,080.00元，占比1.21%；科学研究和技术服务业公允价值8,917,623.25元，占比1.42%。基金行业投资集中度较高，制造业占据绝对主导地位，其他行业投资相对较少。

港股通投资情况

本基金本报告期末未持有港股通投资股票，投资范围主要集中在境内市场，避免了港股市场波动及汇率风险等境外市场特有风险，但也错失了港股市场的投资机会。

股票投资明细：十大重仓股集中，关注个股风险

报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细显示，上海瀚讯占比5.82%，中国卫星占比5.80%，航天电子占比4.84%等。十大重仓股合计占基金资产净值比例较高，投资集中度明显。这种集中投资策略，若重仓股表现良好，将推动基金净值上升；但一旦重仓股出现不利情况，如公司经营问题、行业政策调整等，基金净值可能遭受较大损失，投资者需密切关注个股风险。

开放式基金份额变动：份额大幅增长，资金流入显著

永赢高端装备智选混合发起A报告期期初基金份额总额41,608,607.72份，期末71,497,547.17份，增长29,888,939.45份；C类期初246,946,652.12份，期末742,261,830.44份，增长495,315,178.32份。整体来看，两类基金份额均大幅增长，尤其是C类增长更为显著，反映出投资者对该基金的关注度和认可度在提升，大量资金流入。但需注意，大规模资金流入可能对基金投资运作带来挑战，如投资标的选择难度增加、资金管理成本上升等。

综合来看，永赢高端装备智选混合发起基金在2025年第一季度虽有份额大幅增长等积极表现，但也存在利润下滑、长期业绩欠佳等问题。投资者在关注基金投资机会时，需充分认识到其中风险，结合自身风险承受能力和投资目标，谨慎做出投资决策。

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