银华中证国新央企科技引领ETF联接基金季报解读：利润下滑超100%，份额赎回近400万份
银华中证国新央企科技引领ETF联接基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中本期利润下滑超100%，基金份额赎回近400万份，值得投资者关注。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：本期利润大幅下滑
利润指标由盈转亏
| 项目 | 本期（2025年1季度） | 上期（2024年4季度） | 变动情况 |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | -1,832,004.06 | 43,008.98 | 下滑超100%，由盈转亏 |
| 加权平均基金份额本期利润 | -0.0220 | 0.0021 | 减少0.0241 |
从数据可以看出，本期利润较上期出现了大幅下滑，由正转负。上期基金实现了一定的盈利，但本期却出现亏损，这表明基金在本季度的投资运作面临挑战，可能受到市场环境变化、投资组合调整等多种因素影响。
资产净值与份额净值微幅变化
| 项目 | 期末数据 |
|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 89,726,217.30 |
| 期末基金份额净值 | 1.1327（A类）；1.1293（C类） |
期末基金资产净值和份额净值较前期有微幅变化，整体波动不大。资产净值反映了基金资产的总体价值，份额净值则是投资者关注的重要指标，其变化体现了每份基金的实际价值。虽然本期利润亏损，但资产净值和份额净值并未出现大幅下跌，说明基金的资产基础相对稳定。
基金净值表现：短期表现不佳但长期仍有收益
近三个月净值增长率低于业绩比较基准
| 阶段 | 银华中证国新央企科技引领ETF联接A | 银华中证国新央企科技引领ETF联接C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去三个月 | -2.47% | 1.47% | -2.96% | 0.49% | -0.04% | -2.53% | 1.47% | -2.96% | 0.43% | -0.04% |
近三个月内，A类和C类基金的净值增长率均为负，且低于业绩比较基准收益率。这表明在本季度市场环境下，基金的表现未能达到预期的业绩比较基准，投资收益欠佳。不过，两者之间的差值较小，说明基金对业绩比较基准的跟踪效果相对较好。
长期看仍有正收益
| 阶段 | 银华中证国新央企科技引领ETF联接A | 银华中证国新央企科技引领ETF联接C | ||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | ②－④ | |
| 过去六个月 | 3.99% | 1.86% | 1.30% | 2.69% | -0.16% | 3.85% | 1.86% | 1.30% | 2.55% | -0.16% |
| 过去一年 | 10.99% | 1.64% | 10.19% | 0.80% | -0.16% | 10.70% | 1.64% | 10.19% | 0.51% | -0.16% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.27% | 1.59% | 15.25% | -1.98% | -0.26% | - | - | - | - | - |
从过去六个月、一年以及自基金合同生效起至今的数据来看，基金整体取得了正收益。尽管在某些阶段，净值增长率与业绩比较基准收益率存在一定差距，但长期投资仍能为投资者带来回报。这也提醒投资者，对于该基金的投资需具备一定的长期视角，短期波动并不代表长期表现。
投资策略与运作分析：市场环境复杂影响基金运作
2025年1季度，国内宏观经济呈现弱修复态势，AI、传媒等新兴行业对经济活跃度有所提振，制造业PMI回升。然而，海外方面，美联储进入降息周期后通胀前景不明，美国科技板块调整带动美股震荡下跌。复杂的市场环境给基金投资策略的实施带来挑战。基金在这样的环境下，需紧密跟踪标的指数，力求控制跟踪偏离度和误差，但全球经济和金融市场的不确定性增加了实现这一目标的难度。
基金业绩表现：短期业绩下滑但跟踪误差控制良好
截至报告期末，银华中证国新央企科技引领ETF联接A基金份额净值为1.1327元，本报告期基金份额净值增长率为 -2.47%；C类基金份额净值为1.1293元，本报告期基金份额净值增长率为 -2.53%；业绩比较基准收益率为 -2.96%。虽然基金份额净值增长率为负，但与业绩比较基准收益率相比，差距不大。同时，报告期内基金日均跟踪误差控制在0.35%以内，年化跟踪误差控制在4%以内，表明基金较好地实现了紧密跟踪标的指数的目标，尽管市场环境不利，但在跟踪指数方面表现较为稳健。
基金资产组合情况：高度集中于基金投资
资产组合以基金投资为主
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | - | - |
| 2 | 基金投资 | 102,757,227.76 | 94.17 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 6,283,450.52 | 5.76 |
| 8 | 其他资产 | 73,996.33 | 0.07 |
| 9 | 合计 | 109,114,674.61 | 100.00 |
基金资产组合中，基金投资占比高达94.17%，表明该ETF联接基金主要通过投资目标ETF来实现对标的指数的跟踪。这种高度集中的投资结构，使得基金的表现与目标ETF紧密相关，目标ETF的业绩表现将直接决定本基金的收益情况。同时，银行存款和结算备付金合计占比5.76%，其他资产占比0.07%，整体资产配置结构相对简单，符合ETF联接基金的特点。
股票投资组合：期末无股票持仓
报告期末，基金未持有股票。这是因为该基金作为ETF联接基金，主要投资于目标ETF，而非直接投资股票。这种投资方式减少了股票选择的风险，但也意味着基金收益完全依赖于目标ETF对标的指数的跟踪效果以及标的指数本身的表现。
开放式基金份额变动：赎回份额大于申购份额
| 项目 | 银华中证国新央企科技引领ETF联接A | 银华中证国新央企科技引领ETF联接C |
|---|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 9,470,658.29 | 10,382,944.89 |
| 减:报告期期间基金总赎回份额 | 13,189,638.79 | 14,315,917.56 |
| 报告期期末基金份额总额 | 79,216,695.43 | 16,993,547.42 |
报告期内，两类基金的赎回份额均大于申购份额，A类基金赎回份额比申购份额多3,718,980.5份，C类基金赎回份额比申购份额多3,932,972.67份。这可能是由于投资者对基金短期业绩表现不满，或者基于自身资金安排和市场预期等因素做出的赎回决策。份额的变动会对基金的规模产生影响，进而可能影响基金的投资运作和跟踪效果。
综合来看，银华中证国新央企科技引领ETF联接基金在2025年第一季度面临了利润下滑、短期业绩不佳等情况，但在跟踪指数方面表现较好，资产组合结构稳定。投资者在关注基金短期波动的同时，应结合自身风险承受能力和投资目标，综合考虑是否长期持有该基金。
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