银华医疗健康量化优选股票发起式季报解读：份额赎回与收益增长并存
银华医疗健康量化优选股票发起式基金2025年第一季度报告已披露，报告期内多项数据出现明显变化，其中开放式基金份额变动中，银华医疗健康量化股票发起式A总赎回份额491,841.83份，银华医疗健康量化股票发起式C总赎回份额1,126,564.80份，赎回份额变化较为显著；而在收益方面，银华医疗健康量化股票发起式A本期利润751,787.72元，银华医疗健康量化股票发起式C本期利润422,637.74元，均实现了一定程度的增长。以下将对报告中的关键数据进行详细解读。
主要财务指标：A、C份额收益与资产净值情况
本期已实现收益为负但本期利润为正
报告期内，银华医疗健康量化股票发起式A本期已实现收益为 -48,784.27元，银华医疗健康量化股票发起式C为 -43,312.81元 ，然而本期利润A类为751,787.72元，C类为422,637.74元。这表明虽然扣除相关费用和信用减值损失后的余额为负，但加上本期公允价值变动收益后，整体利润为正。
| 主要财务指标 | 银华医疗健康量化股票发起式A | 银华医疗健康量化股票发起式C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | -48,784.27 | -43,312.81 |
| 本期利润（元） | 751,787.72 | 422,637.74 |
加权平均基金份额本期利润与期末情况
银华医疗健康量化股票发起式A加权平均基金份额本期利润为0.0383元，期末基金资产净值为22,035,936.72元，期末基金份额净值1.1329元；C类加权平均基金份额本期利润为0.0347元，期末基金资产净值为13,530,693.19元，期末基金份额净值1.1033元。A类在各项指标上略高于C类。
| 主要财务指标 | 银华医疗健康量化股票发起式A | 银华医疗健康量化股票发起式C |
|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0383 | 0.0347 |
| 期末基金资产净值（元） | 22,035,936.72 | 13,530,693.19 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.1329 | 1.1033 |
基金净值表现：短期跑赢基准，长期各阶段表现不一
近三个月跑赢业绩比较基准
过去三个月，银华医疗健康量化股票发起式A净值增长率为3.53%，业绩比较基准收益率为1.66%，超额收益1.87%；C类净值增长率为3.42%，业绩比较基准收益率同样为1.66%，超额收益1.76%。可见近三个月基金表现优于业绩比较基准。
| 阶段 | 银华医疗健康量化股票发起式A | 银华医疗健康量化股票发起式C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去三个月 | 3.53% | 1.66% | 1.87% | 3.42% | 1.66% | 1.76% |
长期各阶段表现差异较大
过去六个月，A类净值增长率 -4.90%，C类 -5.09%，均跑输业绩比较基准；过去五年，A类净值增长率11.68%，C类 -13.43%，A类表现明显优于C类且跑赢业绩比较基准。自基金合同生效起至今，A类净值增长率13.29%，C类10.33%，均大幅跑赢业绩比较基准 -14.04% 。
| 阶段 | 银华医疗健康量化股票发起式A | 银华医疗健康量化股票发起式C | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |
| 过去六个月 | -4.90% | -6.99% | 2.09% | -5.09% | -6.99% | 1.90% |
| 过去五年 | 11.68% | 18.66% | 6.98% | -13.43% | -18.66% | 5.23% |
| 自基金合同生效起至今 | 13.29% | -14.04% | 27.33% | 10.33% | -14.04% | 24.37% |
投资策略与运作：量化系统与模型助力，看好创新药械
量化系统与人工结合运作
报告期内，基金积极改进自行开发的量化投资管理系统，采用系统管理和人工管理相结合的方式处理基金日常运作中的申购赎回、结构配比校验、风险优化等事务。同时运用自行开发的量化投资模型，精选细分子行业个股，以获取超越行业的阿尔法收益。
医药板块行情与看好领域
2025年一季度沪深300指数下跌1.21%，中证全指医药卫生指数上涨1.80%，医药指数跑赢大盘。基于产业趋势与政策周期的共振研判，基金长期坚定看好创新药械领域的战略配置价值。当前行业政策环境迎来转折，国家通过一系列政策构建创新友好型生态，且板块估值进入价值区间，企业盈利与估值正向反馈机制逐步形成。
基金业绩表现：A、C份额均跑赢业绩比较基准
截至报告期末，银华医疗健康量化股票发起式A基金份额净值为1.1329元，本报告期基金份额净值增长率为3.53%；银华医疗健康量化股票发起式C基金份额净值为1.1033元，本报告期基金份额净值增长率为3.42%；而业绩比较基准收益率为1.66%。A、C份额均实现了对业绩比较基准的超越。
资产组合情况：权益投资占比近九成
资产组合比例
报告期末，基金总资产为35,644,941.11元，其中权益投资（股票）金额为31,836,267.71元，占基金总资产的比例为89.31%；银行存款和结算备付金合计3,723,634.35元，占比10.45%；其他资产85,039.05元，占比0.24% 。基金资产主要集中在权益投资上。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 31,836,267.71 | 89.31 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 3,723,634.35 | 10.45 |
| 其他资产 | 85,039.05 | 0.24 |
行业分布情况
从行业分类的股票投资组合来看，科学研究和技术服务业公允价值为3,690,356.44元，占基金资产净值比例10.38%；批发和零售业公允价值1,973,552.70元，占比5.55%；卫生和社会工作公允价值1,628,984.63元，占比4.58% 。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| M | 科学研究和技术服务业 | 3,690,356.44 | 10.38 |
| F | 批发和零售业 | 1,973,552.70 | 5.55 |
| Q | 卫生和社会工作 | 1,628,984.63 | 4.58 |
股票投资明细：前十股票集中于医药相关
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细中，主要为医药相关企业。如恒瑞医药公允价值2,966,563.20元，占基金资产净值比例8.34%；药明康德公允价值2,286,119.88元，占比6.43% 。基金投资较为集中在医药行业龙头企业。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|
| 1 | 600276 | 恒瑞医药 | 2,966,563.20 | 8.34 |
| 2 | 603259 | 药明康德 | 2,286,119.88 | 6.43 |
开放式基金份额变动：A、C份额均有赎回
A类份额变动
银华医疗健康量化股票发起式A报告期期初基金份额总额19,739,201.00份，期间总申购份额203,708.61份，总赎回份额491,841.83份，期末基金份额总额19,451,067.78份，份额有所减少。
C类份额变动
银华医疗健康量化股票发起式C报告期期初基金份额总额12,495,839.82份，期间总申购份额894,024.63份，总赎回份额1,126,564.80份，期末基金份额总额12,263,299.65份，同样出现份额减少情况。
| 项目 | 银华医疗健康量化股票发起式A | 银华医疗健康量化股票发起式C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 19,739,201.00 | 12,495,839.82 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 203,708.61 | 894,024.63 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 491,841.83 | 1,126,564.80 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 19,451,067.78 | 12,263,299.65 |
综合来看，银华医疗健康量化优选股票发起式基金在2025年第一季度虽在收益和净值增长上有一定成果，但开放式基金份额的赎回情况值得关注，投资者需结合自身风险偏好和投资目标，谨慎做出投资决策。同时，基金对创新药械领域的看好及相关投资布局，未来的收益表现也有待进一步跟踪。
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