鹰眼预警：优宁维销售毛利率持续下降
Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，优宁维发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2024年全年营业收入为11.18亿元，同比下降8.82%；归母净利润为1014.9万元，同比下降74.83%；扣非归母净利润为-1511万元，同比下降222.9%；基本每股收益0.12元/股。
公司自2021年12月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.62亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利2.3元（含税）。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对优宁维2024年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为11.18亿元，同比下降8.82%；净利润为1014.9万元，同比下降74.83%；经营活动净现金流为7596.91万元，同比增长434.79%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为7.7%，2.57%，-8.82%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.95亿 | 12.26亿 | 11.18亿 |
| 营业收入增速 | 7.7% | 2.57% | -8.82% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-1.96%，-62.18%，-74.83%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 归母净利润（元） | 1.07亿 | 4031.88万 | 1014.9万 |
| 归母净利润增速 | -1.96% | -62.18% | -74.83% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-16.34%，-85.59%，-222.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 扣非归母利润（元） | 8530.29万 | 1229.41万 | -1511万 |
| 扣非归母利润增速 | -16.34% | -85.59% | -222.91% |
• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.1亿元，扣非净利润为-0.2亿元。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净利润（元） | 1.07亿 | 4031.88万 | 1014.9万 |
| 扣非归母利润（元） | 8530.29万 | 1229.41万 | -1511万 |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-8.82%，税金及附加同比变动58.35%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.95亿 | 12.26亿 | 11.18亿 |
| 营业收入增速 | 7.7% | 2.57% | -8.82% |
| 税金及附加增速 | -45.24% | 34.64% | 58.35% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降8.82%，经营活动净现金流同比增长434.79%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.95亿 | 12.26亿 | 11.18亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -1.43亿 | -2269.19万 | 7596.91万 |
| 营业收入增速 | 7.7% | 2.57% | -8.82% |
| 经营活动净现金流增速 | -342.79% | 84.17% | 434.79% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为18.06%，同比下降7.95%；净利率为0.91%，同比下降72.39%；净资产收益率（加权）为0.48%，同比下降17.24%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为22.31%、19.62%、18.06%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售毛利率 | 22.31% | 19.62% | 18.06% |
| 销售毛利率增速 | -3.8% | -12.08% | -7.95% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为8.92%，3.29%，0.91%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 销售净利率 | 8.92% | 3.29% | 0.91% |
| 销售净利率增速 | -8.97% | -63.13% | -72.39% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.71%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.02% | 1.89% | -0.71% |
| 净资产收益率增速 | -82.1% | -52.99% | -222.41% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为4.02%，1.89%，-0.71%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 净资产收益率 | 4.02% | 1.89% | -0.71% |
| 净资产收益率增速 | -82.1% | -52.99% | -222.41% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.48%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 投入资本回报率 | 4.91% | 1.84% | 0.48% |
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为291.3%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 非常规性收益（元） | 2261.56万 | 3002.89万 | 2956.65万 |
| 净利润（元） | 1.07亿 | 4031.88万 | 1014.9万 |
| 非常规性收益/净利润 | 56.09% | 74.48% | 291.3% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为10.46%，同比下降8.8%；流动比率为8.7，速动比率为8.12；总债务为1367.7万元，其中短期债务为1367.7万元，短期债务占总债务比为100%。
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为3.16，同比下降5.17%；存货周转率为5.53，同比增长3.85%；总资产周转率为0.48，同比下降5.42%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.74，3.33，3.16，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 应收账款周转率（次） | 3.74 | 3.33 | 3.16 |
| 应收账款周转率增速 | -15.28% | -10.93% | -5.17% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为2.1亿元，较期初增长286.96%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初固定资产（元） | 5339.83万 |
| 本期固定资产（元） | 2.07亿 |
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为30.11、22.96、5.41，持续下降。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入（元） | 11.95亿 | 12.26亿 | 11.18亿 |
| 固定资产（元） | 3968.88万 | 5339.83万 | 2.07亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 30.11 | 22.96 | 5.41 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为21.9万元，较期初增长132.51%。
| 项目 | 20231231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 9.43万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 21.93万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.5亿元，同比增长29.96%。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 管理费用（元） | 3583.62万 | 3786.97万 | 4921.35万 |
| 管理费用增速 | 13.46% | 5.68% | 29.96% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.96%，营业收入同比增长-8.82%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20221231 | 20231231 | 20241231 |
| 营业收入增速 | 7.7% | 2.57% | -8.82% |
| 管理费用增速 | 13.46% | 5.68% | 29.96% |
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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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