Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月22日，萃华珠宝（维权）发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为44.38亿元，同比下降2.78%；归母净利润为2.17亿元，同比增长25.46%；扣非归母净利润为6357.7万元，同比增长318.96%；基本每股收益0.85元/股。

公司自2014年10月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为7921.25万元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.9元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对萃华珠宝2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为44.38亿元，同比下降2.78%；净利润为1.69亿元，同比增长81.65%；经营活动净现金流为4887.15万元，同比下降75.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为14.29%，8.54%，-2.78%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降2.78%，净利润同比增长81.65%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-2.78%，税金及附加同比变动27.54%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长22.23%，营业成本同比增长-4.68%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长22.23%，营业收入同比增长-2.78%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.289低于1，盈利质量较弱。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为10.27%，同比增长21.01%；净利率为3.81%，同比增长86.84%；净资产收益率（加权）为13.35%，同比增长10.24%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为120.7%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-0.5亿元，归母净利润为2.2亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为69.43%，同比增长0.6%；流动比率为1.27，速动比率为0.35；总债务为20.01亿元，其中短期债务为15.98亿元，短期债务占总债务比为79.87%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.52、0.32、0.26，持续下降。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为24.98，同比下降21.78%；存货周转率为1.36，同比下降22.39%；总资产周转率为0.8，同比下降26.49%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 固定资产变动较大。报告期内，固定资产为8.3亿元，较期初增长89.21%。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为17.34、10.38、5.33，持续下降。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.8亿元，同比增长39.59%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长39.59%，营业收入同比增长-2.78%，管理费用增速高于营业收入增速。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为1亿元，同比增长32.27%。

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Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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