万家周期优势企业混合季报解读：份额赎回超千万，净值增长落后基准2%
2025年第一季度，万家周期优势企业混合型证券投资基金（以下简称“万家周期优势企业混合”）披露了季度报告。报告期内，该基金在份额变动、净值表现等方面呈现出显著变化，值得投资者关注。
主要财务指标：本期利润为负，资产净值下滑
本期利润亏损，已实现收益不等
报告期内，万家周期优势企业混合A本期已实现收益为282,305.53元，而本期利润为 -496,654.52元；万家周期优势企业混合C本期已实现收益为47,839.98元，本期利润为 -94,395.13元。这表明尽管有一定的已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负。
| 主要财务指标 | 万家周期优势企业混合A | 万家周期优势企业混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 282,305.53 | 47,839.98 |
| 本期利润（元） | -496,654.52 | -94,395.13 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0116 | -0.0104 |
| 期末基金资产净值（元） | 35,587,772.59 | 6,881,766.83 |
| 期末基金份额净值（元） | 0.8386 | 0.8203 |
资产净值与份额净值下降
万家周期优势企业混合A期末基金资产净值为35,587,772.59元，份额净值为0.8386元；万家周期优势企业混合C期末基金资产净值为6,881,766.83元，份额净值为0.8203元。相比过往，资产净值和份额净值均有所下降，反映出基金资产价值的缩水。
基金净值表现：落后业绩比较基准，波动明显
短期净值增长不佳，落后基准
过去三个月，万家周期优势企业混合A净值增长率为 -1.35%，同期业绩比较基准收益率为0.83%，差值达 -2.18%；万家周期优势企业混合C净值增长率为 -1.48%，与业绩比较基准收益率差值为 -2.31%。这显示出在短期内，基金净值增长落后于业绩比较基准。
| 阶段 | 万家周期优势企业混合A | 万家周期优势企业混合C |
|---|---|---|
| 过去三个月净值增长率 | -1.35% | -1.48% |
| 过去三个月业绩比较基准收益率 | 0.83% | 0.83% |
| 过去三个月净值增长率与基准差值 | -2.18% | -2.31% |
长期表现仍落后，波动有差异
从过去三年数据看，万家周期优势企业混合A净值增长率为 -28.01%，万家周期优势企业混合C为 -29.09%，均大幅落后于业绩比较基准收益率1.25%。同时，两者在净值增长率标准差上虽有细微差异，但整体波动特征相似。
投资策略与运作：科技与供给侧配置增加
一季度配置调整，科技与供给侧受青睐
一季度国内股票指数涨跌互现，万家周期优势企业混合增加了科技方向以及国内供给侧改革相关板块的配置。然而，红利类资产对业绩产生了拖累，基金通过择股和把握交易性机会来对冲。这表明基金在积极调整投资方向以适应市场变化，但部分资产表现不佳。
基金业绩表现：份额净值增长为负，跑输基准
份额净值增长为负，落后业绩基准
截至报告期末，万家周期优势企业混合A基金份额净值为0.8386元，本报告期基金份额净值增长率为 -1.35%，同期业绩比较基准收益率为0.83%；万家周期优势企业混合C基金份额净值为0.8203元，份额净值增长率为 -1.48%，业绩比较基准收益率同样为0.83%。基金业绩未能跑赢业绩比较基准，投资者收益欠佳。
资产组合情况：权益投资占比近八成
权益投资主导，其他投资为辅
报告期末，基金总资产中权益投资金额为34,501,442.76元，占比79.92%，全部为股票投资。银行存款和结算备付金合计8,621,327.72元，占比19.97%，其他资产48,110.06元，占比0.11%。可见，基金资产主要集中在权益类资产，风险相对较高。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资（股票） | 34,501,442.76 | 79.92 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 8,621,327.72 | 19.97 |
| 其他资产 | 48,110.06 | 0.11 |
行业投资组合：制造业占比近半
境内行业分布，制造业居首
报告期末按行业分类的境内股票投资组合中，制造业公允价值为18,650,518.66元，占基金资产净值比例达43.92%。其次是信息技术服务业、交通运输业等。而部分行业如建筑业、批发和零售业等无投资。
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | 1,290,138.00 | 3.04 |
| B | 采矿业 | 340,356.00 | 0.80 |
| C | 制造业 | 18,650,518.66 | 43.92 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 1,587,951.00 | 3.74 |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 2,355,052.00 | 5.55 |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 3,242,131.60 | 7.63 |
| J | 金融业 | 2,562,546.00 | 6.03 |
港股通投资，信息技术突出
港股通投资股票投资组合中，信息技术行业公允价值为1,640,616.41元，占基金资产净值比例为3.86%，可选消费品、通信服务等行业也有一定配置。
股票投资明细：长江电力居首
前十股票明细，权重相对分散
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，长江电力占比3.74%居首，三星医疗、皖通高速等依次排列。前十股票投资明细显示，基金投资相对分散，但单一股票权重有限，有助于分散风险。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600900 | 长江电力 | 57,100 | 1,587,951.00 | 3.74 |
| 2 | 601567 | 三星医疗 | 52,100 | 1,540,597.00 | 3.63 |
| 3 | 600012 | 皖通高速 | 75,100 | 1,293,222.00 | 3.05 |
| 4 | 000651 | 格力电器 | 24,800 | 1,127,408.00 | 2.65 |
| 5 | 688041 | 海光信息 | 7,768 | 1,097,618.40 | 2.58 |
| 6 | 600033 | 福建高速 | 275,800 | 1,061,830.00 | 2.50 |
| 7 | 688008 | 澜起科技 | 12,380 | 969,106.40 | 2.28 |
| 8 | 600312 | 平高电气 | 54,800 | 954,616.00 | 2.25 |
| 9 | 000333 | 美的集团 | 12,100 | 949,850.00 | 2.24 |
| 10 | 688002 | 睿创微纳 | 14,693 | 897,595.37 | 2.11 |
开放式基金份额变动：赎回超千万份
份额赎回为主，规模有所下降
万家周期优势企业混合A报告期期初基金份额总额为43,314,236.13份，期间总赎回份额1,060,791.59份，期末份额总额为42,439,558.96份；万家周期优势企业混合C期初份额总额9,514,373.87份，期间总赎回份额1,549,316.80份，期末份额总额8,389,607.87份。整体来看，赎回份额超千万份，基金规模有所下降。
| 项目 | 万家周期优势企业混合A | 万家周期优势企业混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 43,314,236.13 | 9,514,373.87 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 186,114.42 | 424,550.80 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,060,791.59 | 1,549,316.80 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 42,439,558.96 | 8,389,607.87 |
综合来看，万家周期优势企业混合在2025年第一季度面临净值增长压力、份额赎回等情况。投资者在关注基金后续表现时，需密切留意市场环境变化以及基金投资策略的调整。同时，单一投资者份额占比超20%带来的潜在风险也不容忽视，若出现巨额赎回，可能对基金运作和其他投资者产生不利影响。
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