鹏华弘润混合季报解读：份额赎回超2000万份，E类份额利润下滑超100%
鹏华弘润灵活配置混合型证券投资基金发布2025年第1季度报告，报告期内基金份额赎回超2000万份，E类份额利润下滑超100%。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：各份额表现分化
本期已实现收益：C类份额领先
本期已实现收益方面，鹏华弘润混合C类份额最高，为191,130.44元；A类份额为147,427.67元；E类份额最少，为2,117.11元。
| 主要财务指标 | 鹏华弘润混合A | 鹏华弘润混合C | 鹏华弘润混合E |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 147,427.67 | 191,130.44 | 2,117.11 |
本期利润：A、C类盈利，E类亏损
本期利润上，A类份额为67,572.93元，C类份额为33,294.04元，而E类份额则亏损4,712.79元。这表明E类份额在本季度投资运作中面临一定挑战。
| 主要财务指标 | 鹏华弘润混合A | 鹏华弘润混合C | 鹏华弘润混合E |
|---|---|---|---|
| 本期利润（元） | 67,572.93 | 33,294.04 | -4,712.79 |
加权平均基金份额本期利润：A类正收益，E类负收益
加权平均基金份额本期利润，A类份额为0.0072元，C类份额为0.0024元，E类份额为 -0.0036元。E类份额的负收益反映出该类份额持有人在本季度获得的收益为负。
| 主要财务指标 | 鹏华弘润混合A | 鹏华弘润混合C | 鹏华弘润混合E |
|---|---|---|---|
| 加权平均基金份额本期利润（元） | 0.0072 | 0.0024 | -0.0036 |
期末基金资产净值与份额净值：A类规模领先
期末基金资产净值，A类份额为14,178,640.10元，C类份额为5,365,555.26元，E类份额为77,847.48元。从份额净值看，A类为1.6516元，C类为1.5961元，E类为1.0247元。A类份额在资产净值规模上占据主导地位。
| 主要财务指标 | 鹏华弘润混合A | 鹏华弘润混合C | 鹏华弘润混合E |
|---|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 14,178,640.10 | 5,365,555.26 | 77,847.48 |
| 期末基金份额净值（元） | 1.6516 | 1.5961 | 1.0247 |
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
各阶段净值增长率：A类略胜一筹
过去三个月，鹏华弘润混合A类份额净值增长率为0.46%，C类为0.39%，E类为0.36%。从不同时间段看，A类份额在长期的净值增长表现上相对C类和E类略好，但整体各份额之间差距不大。
| 阶段 | 鹏华弘润混合A净值增长率 | 鹏华弘润混合C净值增长率 | 鹏华弘润混合E净值增长率 |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.46% | 0.39% | 0.36% |
| 过去六个月 | 2.67% | 2.52% | 2.47% |
| 过去一年 | 0.82% | 0.52% | - |
| 过去三年 | 6.91% | 5.95% | - |
| 过去五年 | 28.58% | 26.62% | - |
| 自基金合同生效起至今 | 65.16% | 59.61% | 2.47% |
与业绩比较基准对比：均未达目标
各份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率相比，过去三个月，业绩比较基准收益率为1.11%，A类份额差值为 -0.65%，C类为 -0.72%，E类为 -0.75%。在各阶段，该基金各份额净值增长率大多低于业绩比较基准，反映出基金在本季度及过往部分时期未达到预期的业绩比较基准目标。
| 阶段 | 鹏华弘润混合A差值（①－③） | 鹏华弘润混合C差值（①－③） | 鹏华弘润混合E差值（①－③） |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -0.65% | -0.72% | -0.75% |
| 过去六个月 | 0.43% | 0.28% | 0.35% |
| 过去一年 | -3.68% | -3.98% | - |
| 过去三年 | -6.60% | -7.56% | - |
| 过去五年 | 6.07% | 4.11% | - |
| 自基金合同生效起至今 | 19.99% | 14.44% | 0.35% |
投资策略与运作：聚焦固定收益
宏观环境：经济复苏动力不足
2025年一季度，宏观经济缓慢复苏，向下压力缓解但向上动力不足。房地产行业一级市场开发力度弱，基建和制造业维持相对稳定但投资意愿有限，消费呈现降级且依赖补贴，外需压力升温，金融方面货币宽松但流动性收紧。
投资策略：以固收为主
本基金以追求稳定收益为主要策略，控制净值回撤。操作上以固定收益资产为主要投资方向，保持积极债券久期和信用配置结构，在严控仓位下参与各类固收资产投资。在债券市场调整的情况下，通过合理配置债券资产来应对市场变化。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
截至报告期末，A类份额净值增长率为0.46%，C类为0.39%，E类为0.36%，而同期业绩比较基准增长率均为1.11%。各份额业绩均未达到业绩比较基准，反映出基金在本季度的投资运作成果未达预期目标，可能受宏观经济环境及市场波动等因素影响。
资产组合情况：固定收益占主导
资产配置：固收占比超六成
报告期末，基金总资产为19,697,617.96元。其中固定收益投资为12,624,259.83元，占基金总资产的64.09%；银行存款和结算备付金合计7,069,925.47元，占比35.89%；其他资产3,432.66元，占比0.02%。权益投资和基金投资均无配置。固定收益资产在基金资产组合中占据主导地位，体现了基金追求稳定收益的投资策略。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 权益投资 | - | - |
| 固定收益投资 | 12,624,259.83 | 64.09 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 7,069,925.47 | 35.89 |
| 其他资产 | 3,432.66 | 0.02 |
债券投资：品种多样
债券投资方面，金融债券公允价值为3,131,202.74元，占基金资产净值比例为15.96%，其中政策性金融债为2,092,501.92元，占比10.66%；企业短期融资券公允价值3,006,068.77元，占比15.32%；中期票据公允价值6,486,988.32元，占比33.06%。基金通过配置多种债券品种，分散风险，追求稳定收益。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 金融债券 | 3,131,202.74 | 15.96 |
| 企业短期融资券 | 3,006,068.77 | 15.32 |
| 中期票据 | 6,486,988.32 | 33.06 |
股票投资组合：无股票投资
报告期末，按行业分类的股票投资组合及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的股票投资明细均无相关内容，表明本季度该基金未进行股票投资，专注于固定收益类资产投资，以实现稳定收益和控制风险的目标。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
各份额变动：赎回为主
报告期期初，鹏华弘润混合A类份额总额为10,005,539.30份，C类为24,426,819.44份，E类为5,151,821.54份。报告期内，A类总申购份额47,195.07份，赎回1,468,167.59份；C类申购21,499.20份，赎回21,086,551.61份；E类申购35,741.55份，赎回5,111,590.58份。期末A类份额为8,584,566.78份，C类为3,361,767.03份，E类为75,972.51份。整体来看，各份额均呈现净赎回状态，总赎回份额超2000万份，反映出投资者在本季度对该基金的持有意愿下降。
| 项目 | 鹏华弘润混合A | 鹏华弘润混合C | 鹏华弘润混合E |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 10,005,539.30 | 24,426,819.44 | 5,151,821.54 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 47,195.07 | 21,499.20 | 35,741.55 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 1,468,167.59 | 21,086,551.61 | 5,111,590.58 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 8,584,566.78 | 3,361,767.03 | 75,972.51 |
综合来看，鹏华弘润混合基金在2025年第一季度面临份额赎回压力，业绩未达业绩比较基准，虽以固定收益投资为主追求稳定收益，但在当前复杂的宏观经济和市场环境下，仍需进一步优化投资策略，提升业绩表现，以增强投资者信心。投资者在关注该基金时，需充分考虑上述风险和变化情况，谨慎做出投资决策。
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