建信优享稳健养老目标一年持有混合(FOF)A：建信优享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金(FOF)2025年第1季度报告
建信优享稳健养老FOF季报解读：份额赎回近5%，净值增长0.15%
2025年第一季度，建信优享稳健养老目标一年持有期混合型基金中基金（FOF）在复杂的市场环境下，展现出了独特的投资策略与业绩表现。从主要财务指标到基金净值表现，从投资组合到份额变动，各项数据都反映出该基金在一季度的运作情况。本文将深入解读这些数据，为投资者揭示其中的关键信息与潜在风险。
主要财务指标：A、Y两类份额表现各异
- 收益与利润 本季度，建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）A类份额本期已实现收益为181,895.84元，本期利润为601,403.64元；Y类份额本期已实现收益为28,301.82元，本期利润为42,885.61元。这表明两类份额在收益实现和利润获取上存在差异。
| 主要财务指标 | 建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）A | 建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 181,895.84 | 28,301.82 |
| 本期利润（元） | 601,403.64 | 42,885.61 |
- 基金资产净值与份额净值 期末，A类份额资产净值为557,196,292.70元，份额净值为1.0260元；Y类份额资产净值为25,498,151.04元，份额净值为1.0322元。两类份额的资产净值和份额净值也有所不同，反映出不同份额在资产规模和价值上的差异。
| 主要财务指标 | 建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）A | 建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 期末基金资产净值（元） | 557,196,292.70 | 25,498,151.04 |
| 期末基金份额净值 | 1.0260 | 1.0322 |
基金净值表现：短期波动，长期有增长潜力
- A类份额 过去五年，净值增长率为10.03%，业绩比较基准收益率为8.31%，净值增长率领先业绩比较基准1.72%。自基金合同生效起至今，净值增长率为16.96%，业绩比较基准收益率为14.74%，领先2.22%。但过去三年，净值增长率为 -3.24%，落后业绩比较基准7.40% 。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去五年 | 10.03% | 8.31% | 1.72% |
| 过去三年 | -3.24% | 4.16% | -7.40% |
| 自基金合同生效起至今 | 16.96% | 14.74% | 2.22% |
- Y类份额 过去三个月，净值增长率为0.15%，业绩比较基准收益率为 -0.97%，领先1.12%。过去一年，净值增长率为2.28%，业绩比较基准收益率为4.26%，落后1.98%。自基金合同生效起至今，净值增长率为 -1.06%，业绩比较基准收益率为5.64%，落后6.70%。
| 阶段 | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ |
|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 0.15% | -0.97% | 1.12% |
| 过去一年 | 2.28% | 4.26% | -1.98% |
| 自基金合同生效起至今 | -1.06% | 5.64% | -6.70% |
投资策略与运作：多资产调整应对市场变化
- 市场环境分析 权益市场先抑后扬，受政策预期和市场风险偏好影响。年初因上市公司年报业绩预告和对特朗普政策担忧走弱，春节前企稳，节后科技板块带动行情，3月中下旬因止盈情绪和关税不确定性回落。固收市场利率总体震荡上行，1 - 2月资金面紧张，3月中以来压力缓解。
- 投资策略调整 ETF策略受权益资产下跌影响收益率为负，将继续积极择时择势。偏股主动基金策略降低QDII股基配置权重，倾斜成长类基金，提高AI产业链持仓占比。固收策略保持较高比例美元债券资产，取得正收益，初季度逢低增配转债策略资产。
基金业绩表现：整体平稳，受市场波动影响
报告期内，基金围绕多资产多策略调整组合结构，但受权益市场和固收市场波动影响，整体业绩表现平稳。在权益市场先抑后扬、固收市场利率震荡的情况下，基金通过策略调整尽量平衡风险与收益。
资产组合情况：基金投资占比超九成
- 资产配置比例 基金投资占基金总资产的92.74%，金额为546,673,934.86元；固定收益投资占5.56%，金额为32,779,801.01元；银行存款和结算备付金合计占0.87%，金额为5,155,840.00元；其他资产占0.82%，金额为4,855,147.82元。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|
| 基金投资 | 546,673,934.86 | 92.74 |
| 固定收益投资 | 32,779,801.01 | 5.56 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 5,155,840.00 | 0.87 |
| 其他资产 | 4,855,147.82 | 0.82 |
- 债券投资 债券投资全部为国债，公允价值为32,779,801.01元，占基金资产净值比例为5.63% 。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 32,779,801.01 | 5.63 |
行业与股票投资：暂无直接股票投资
报告期末，按行业分类的境内股票投资组合、港股通投资股票投资组合以及按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细均无，表明该基金通过投资其他基金间接参与股票市场。
基金投资明细：前十基金占比近六成
- 前十名基金投资 按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名基金投资中，汇丰亚洲高入息债券BC类 - 人民币占比8.55%，南方亚洲美元收益债券 (QDII)E(人民币)占比7.93%，摩根国际债券人民币累计占比6.91%等，前十合计占比近60%。
| 序号 | 基金代码 | 基金名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 968081 | 汇丰亚洲高入息债券BC类 - 人民币 | 8.55 |
| 2 | 022512 | 南方亚洲美元收益债券 (QDII)E(人民币) | 7.93 |
| 3 | 968052 | 摩根国际债券人民币累计 | 6.91 |
- 交易及持有费用 当期交易基金产生的赎回费为4,856.57元，当期持有基金产生的应支付托管费为154,379.28元，其中涉及基金管理人及关联方管理基金产生的托管费为31,599.81元。
开放式基金份额变动：赎回份额近5%
建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）A类份额报告期期初为588,361,986.16份，期末为543,093,251.01份，赎回份额46,643,739.16份，赎回比例约7.93%；Y类份额期初为24,936,124.44份，期末为24,701,549.63份，赎回份额234,574.81份，赎回比例约0.94%。整体来看，该基金本季度面临一定的赎回压力，总赎回份额占期初份额近5%。
| 项目 | 建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）A | 建信优享稳健养老目标一年持有混合（FOF）Y |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 588,361,986.16 | 24,936,124.44 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 543,093,251.01 | 24,701,549.63 |
| 赎回份额（份） | 46,643,739.16 | 234,574.81 |
| 赎回比例 | 约7.93% | 约0.94% |
风险与机会提示
- 风险提示
- 权益市场方面，中美博弈及关税政策不确定性大，若贸易摩擦升级，中美上市公司盈利受冲击，出海板块风险大，国内政策若不及时应对，基本面下行压力增大。
- 基金份额赎回可能影响基金规模与投资策略实施，若大规模赎回，或需调整资产配置，影响收益。
- 机会提示 固收市场短期利空因素少，基金管理人偏积极，考虑提升久期，或为基金带来一定收益提升空间。同时，基金对成长类基金的倾斜及AI产业链持仓占比提高，若相关领域发展良好，有望带来收益增长。
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