鹏华纯债债券季报解读：份额赎回近3500万份，利润亏损近9万
鹏华纯债债券型证券投资基金2025年第1季度报告已披露，以下将对报告中的关键数据及信息进行详细解读，为投资者提供全面的分析。
主要财务指标：利润亏损，净值有差异
各份额收益与利润情况
报告期内，鹏华纯债债券A、B、D三类份额在收益与利润方面表现各异。从已实现收益看，A类为17,624.89元，B类仅1.20元，D类达197,653.44元 。然而，本期利润却均为亏损，A类 -13,820.07元，B类 -1.03元，D类 -75,862.37元。加权平均基金份额本期利润同样为负，反映出该季度基金整体盈利不佳。
| 主要财务指标 | 鹏华纯债债券A | 鹏华纯债债券B | 鹏华纯债债券D |
|---|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 17,624.89 | 1.20 | 197,653.44 |
| 本期利润（元） | -13,820.07 | -1.03 | -75,862.37 |
| 加权平均基金份额本期利润（元） | -0.0041 | -0.0009 | -0.0014 |
期末资产净值与份额净值
期末基金资产净值方面，A类为346,140.56元，B类1,914.08元，D类56,641,628.23元。份额净值A类1.0126元，B类1.0001元，D类1.0592元。不同份额的资产净值与份额净值差异，体现了各类份额在投资规模与收益积累上的不同。
基金净值表现：与业绩比较基准有差距
近阶段净值增长率对比
过去三个月，鹏华纯债债券A净值增长率0.00%，B类 -0.09%，D类 -0.12%，而业绩比较基准收益率均为 -0.78%。A类虽跑赢基准，但整体增长为零；B、D类虽有差距，但相对基准有一定超额收益。从长期看，自基金合同生效起至今，A类净值增长率1.33%，B类0.01%，D类71.87%，业绩比较基准收益率分别为2.11%、 -0.31%、71.19% ，D类略超基准，A、B类落后。
| 阶段 | 鹏华纯债债券A | 鹏华纯债债券B | 鹏华纯债债券D | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | ①－③ | 净值增长率① | ①－③ | 净值增长率① | ①－③ | |
| 过去三个月 | 0.00% | 0.78% | -0.09% | 0.69% | -0.12% | 0.66% |
| 自基金合同生效起至今 | 1.33% | -0.78% | 0.01% | 0.32% | 71.87% | 0.68% |
长期表现及波动分析
从标准差来看，各份额在不同阶段波动较小，反映出债券型基金相对稳定的特点。但长期与业绩比较基准对比，部分阶段的差距显示出基金投资策略在把握市场趋势上仍有提升空间。
投资策略与运作：利率债为主，久期杠杆中性偏低
市场环境与投资决策
1季度国内经济基本面总体稳定，通胀压力有待缓解，货币政策维持“适度宽松”。债券市场收益率明显调整，1月中短端收益率受资金面影响调整，2月市场情绪受多种因素压制，3月收益率“先上后下”。在此背景下，基金以持有利率债为主，维持中性偏低的久期和杠杆水平，并参与部分长期险利率债的波段交易。
策略效果与风险考量
这种投资策略在一定程度上抵御了市场波动，但面对复杂多变的债券市场，仍需密切关注宏观经济与政策变化，灵活调整久期与杠杆，以应对潜在风险。
基金业绩表现：各份额跑赢业绩比较基准
不同份额业绩对比
截至报告期末，D类份额净值增长率为 -0.12%，B类为 -0.09%，A类为0.00%，同期业绩比较基准增长率均为 -0.78%。三类份额均跑赢业绩比较基准，但自身仍处于负增长或零增长状态，反映出1季度债券市场环境对基金业绩的不利影响。
业绩归因与展望
基金业绩受债券市场波动及投资策略影响。未来需持续跟踪市场动态，优化投资组合，以提升业绩表现，争取实现正增长并扩大超额收益。
资产组合情况：固定收益投资占主导
资产配置比例
报告期末，基金总资产73,073,039.23元，其中固定收益投资52,153,994.68元，占比71.37%，主要为债券。买入返售金融资产19,001,717.81元，占比26.00%，银行存款和结算备付金合计1,884,540.22元，占比2.58%，其他资产32,786.52元，占比0.04%。
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例（%） |
|---|---|---|
| 固定收益投资 | 52,153,994.68 | 71.37 |
| 买入返售金融资产 | 19,001,717.81 | 26.00 |
| 银行存款和结算备付金合计 | 1,884,540.22 | 2.58 |
| 其他资产 | 32,786.52 | 0.04 |
配置策略分析
以固定收益投资为主的配置符合债券型基金特点，有助于控制风险、稳定收益。但需关注债券市场波动对资产价值的影响，以及买入返售金融资产的信用风险与流动性风险。
债券投资组合：集中于特定债券品种
债券品种分布
债券投资组合中，国家债券公允价值996,024.82元，占基金资产净值比例1.75%。其他主要债券包括21农发03、19农发08、22进出05、23农发04等，合计占比91.51%。
| 债券品种 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 国家债券 | 996,024.82 | 1.75 |
| 21农发03 | 20,342,684.93 | 35.70 |
| 19农发08 | 10,497,597.26 | 18.42 |
| 22进出05 | 10,203,764.38 | 17.90 |
| 23农发04 | 10,113,923.29 | 17.75 |
投资集中度风险
债券投资集中于少数品种，虽可能通过深入研究获取较好收益，但一旦相关债券市场或发行主体出现不利变化，将给基金资产带来较大风险，需密切关注债券信用状况与市场走势。
开放式基金份额变动：赎回规模较大
各份额申购赎回情况
报告期内，鹏华纯债债券A期初份额6,295,369.08份，总申购177,148.40份，总赎回6,130,692.93份，期末341,824.55份；B期初10.00份，申购1,978.92份，赎回74.96份，期末1,913.96份；D期初56,965,771.11份，申购4,136,975.58份，赎回7,627,244.54份，期末53,475,502.15份。整体赎回规模较大，尤其D类份额赎回近3500万份。
| 项目 | 鹏华纯债债券A | 鹏华纯债债券B | 鹏华纯债债券D |
|---|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 6,295,369.08 | 10.00 | 56,965,771.11 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 177,148.40 | 1,978.92 | 4,136,975.58 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 6,130,692.93 | 74.96 | 7,627,244.54 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 341,824.55 | 1,913.96 | 53,475,502.15 |
份额变动影响
较大规模的赎回可能影响基金的资金运作与投资策略实施，若市场环境不利，可能加剧基金净值波动，投资者应关注基金规模变动对业绩的潜在影响。
单一投资者情况：份额集中存风险
单一投资者份额占比
报告期内，机构投资者持有13,812,812.81份，占比25.67%，持有时间为2025年1月1日至3月31日。
集中风险提示
单一投资者份额占比过高，一旦其大额赎回，可能引发基金净值剧烈波动与流动性风险，基金管理人可能难以及时变现资产应对赎回，投资者或无法及时赎回全部份额，需警惕此类风险。
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