泰信中小盘精选混合季报解读：份额增长30.74%，净值增长率超基准16.70%
泰信中小盘精选混合型证券投资基金2025年第1季度报告显示，该基金在报告期内呈现出基金份额增长、净值表现突出等特点。以下将对报告各关键部分进行详细解读。
主要财务指标：利润与净值双增长
本期利润可观，资产净值增加
泰信中小盘精选混合基金在2025年第1季度主要财务指标表现如下：
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 117,196,776.56 元 |
| 本期利润 | 186,618,629.35 元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.4728 元 |
| 期末基金资产净值 | 1,701,101,761.35 元 |
| 期末基金份额净值 | 3.856 元 |
本期已实现收益和本期利润均实现较好增长，表明基金在投资运作上取得了一定成效。期末基金资产净值相比过往有显著增加，为投资者资产增值提供了支撑。
基金净值表现：大幅超越业绩比较基准
各阶段净值增长显著，跑赢基准
基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 17.06% | 2.70% | 0.36% | 0.89% | 16.70% | 1.81% |
| 过去六个月 | 49.52% | 3.43% | 1.09% | 1.28% | 48.43% | 2.15% |
| 过去一年 | 62.43% | 3.05% | 9.67% | 1.24% | 52.76% | 1.81% |
| 过去三年 | 7.02% | 2.56% | -2.28% | 1.03% | 9.30% | 1.53% |
| 过去五年 | 72.91% | 2.44% | 19.55% | 1.02% | 53.36% | 1.42% |
| 自基金合同生效起至今 | 351.51% | 1.98% | 62.33% | 1.22% | 289.18% | 0.76% |
可以看出，无论是短期（过去三个月）还是长期（自基金合同生效起至今），该基金净值增长率均大幅超过业绩比较基准收益率，显示出基金良好的投资管理能力。但同时，净值增长率标准差也需关注，反映了基金净值波动情况。
投资策略与运作：高仓位聚焦特定板块
延续配置思路，高仓位运作
报告期内，基金组合基本延续上季度配置思路，变动不大，全季保持高仓位运作。组合重点配置在电子、计算机和国防军工三个板块，板块和个股集中度很高，具体配置方向为： 1. 芯片设计的Soc芯片：看好端侧AI赋能； 2. 高速传输芯片：受益于相关行业发展需求； 3. 应用软件：看好AI对产品赋能； 4. 特种半导体：具备发展潜力。
这种集中配置策略在特定市场环境下可能带来较高收益，但也伴随着较高风险，若相关板块走势不佳，基金净值可能受到较大影响。
基金业绩表现：份额净值增长超基准
份额净值增长显著，跑赢业绩基准
截至报告期末，本基金份额净值为3.856元，本报告期基金份额净值增长率为17.06%，而业绩比较基准收益率仅为0.36%，基金业绩表现出色，再次证明了基金投资策略在本季度的有效性。
基金资产组合：权益投资占比超九成
权益投资主导，现金类资产作保障
报告期末基金资产组合情况如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 1,607,924,486.37 | 93.95 |
| 其中：股票 | 1,607,924,486.37 | 93.95 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 99,381,152.60 | 5.81 |
| 8 | 其他资产 | 4,114,578.70 | 0.24 |
| 9 | 合计 | 1,711,420,217.67 | 100.00 |
权益投资占比高达93.95%，表明基金在本季度对权益市场的看好。银行存款和结算备付金合计占比5.81%，为基金提供了一定的流动性保障。
行业分类股票投资：信息技术与制造业为主
聚焦信息与制造，行业集中度高
报告期末按行业分类的股票投资组合如下：
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 686,054,339.07 | 40.33 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 921,844,343.62 | 54.19 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 25,803.68 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 1,607,924,486.37 | 94.52 |
可以看出，基金主要投资于制造业和信息传输、软件和信息技术服务业，两者合计占比近95%，行业集中度较高，行业风险对基金净值影响较大。
股票投资明细：多只芯片相关股居前
前十股票集中，芯片软件类突出
报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细如下：
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 688608 | 恒玄科技 | 440,000 | 178,772,000.00 | 10.51 |
| 2 | 688486 | 龙迅股份 | 1,600,000 | 173,920,000.00 | 10.22 |
| 3 | 688049 | 炬芯科技 | 3,580,000 | 171,338,800.00 | 10.07 |
| 4 | 688088 | 虹软科技 | 3,660,000 | 170,629,200.00 | 10.03 |
| 5 | 688615 | 合合信息 | 795,000 | 170,448,000.00 | 10.02 |
| 6 | 688515 | 裕太微 | 1,710,000 | 169,854,300.00 | 9.98 |
| 7 | 688279 | 峰岹科技 | 720,000 | 168,400,800.00 | 9.90 |
| 8 | 688582 | 芯动联科 | 2,760,000 | 168,360,000.00 | 9.90 |
| 9 | 688270 | 臻镭科技 | 4,360,000 | 167,293,200.00 | 9.83 |
前十名股票投资较为集中，多为芯片设计、软件等相关企业，与基金投资策略中看好的方向相符。但这种集中投资若个股出现不利情况，对基金净值冲击较大。
开放式基金份额变动：申购推动份额增长
申购赎回有差异，份额增长明显
开放式基金份额变动情况如下：
| 项目 | 单位：份 |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 337,450,060.79 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 328,144,021.70 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 224,420,870.06 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 441,173,212.43 |
报告期内，基金总申购份额大于总赎回份额，使得基金份额总额增长了（441,173,212.43 - 337,450,060.79）÷ 337,450,060.79 ≈ 30.74%，显示出投资者对该基金的认可。但需关注后续市场变化对投资者申购赎回决策的影响。
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