传媒ETF季报解读：份额减少6500万份，利润增长2130万元
鹏华中证传媒交易型开放式指数证券投资基金（传媒ETF）2025年第一季度报告已披露，报告期内基金份额减少6500万份，而利润增长2130万元，这两项数据变化较大，值得投资者关注。以下将对季报中的关键信息进行详细解读。
主要财务指标：利润增长显著
报告期内，传媒ETF主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 金额（元） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 13,539,115.43 |
| 本期利润 | 21,306,952.48 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1133 |
| 期末基金资产净值 | 153,482,333.51 |
| 期末基金份额净值 | 1.1415 |
本期已实现收益为1353.91万元，本期利润达2130.69万元，显示出基金在该季度盈利能力较强。期末基金资产净值为1.53亿元，期末基金份额净值为1.1415元，表明基金资产价值有所提升。
基金净值表现：跑赢业绩比较基准
基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率对比
| 阶段 | 净值增长率① | 标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 标准差④ | ①－③ | ②－④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 5.94% | 1.94% | 5.58% | 1.98% | 0.36% | -0.04% |
| 过去六个月 | 10.92% | 2.40% | 10.42% | 2.44% | 0.50% | -0.04% |
| 过去一年 | 12.03% | 2.17% | 8.83% | 2.20% | 3.20% | -0.03% |
| 过去三年 | 26.30% | 2.14% | 17.81% | 2.18% | 8.49% | -0.04% |
| 过去五年 | 18.76% | 1.94% | -5.53% | 1.99% | 24.29% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 14.15% | 1.93% | -20.06% | 2.00% | 34.21% | -0.07% |
过去三个月，基金净值增长率为5.94%，业绩比较基准收益率为5.58%，基金跑赢业绩比较基准0.36个百分点。从各阶段数据来看，基金长期表现也优于业绩比较基准，显示出较好的投资管理能力。
投资策略与运作分析：科技与传媒驱动市场
一季度A股市场涨多跌少，市场主线围绕科技革新与产业升级。科技与新兴产业成为市场主线，TMT板块受AI技术突破影响先涨后跌但仍录得正收益。传媒相关主题概念震荡上行，受消费刺激政策、哪吒爆款效应、游戏产业高景气度等因素推动。尽管宏观经济复苏节奏存在不确定性，板块估值修复与业绩分化并存，但长期向好趋势明显。
基金业绩表现：小幅领先业绩比较基准
截至报告期末，本报告期份额净值增长率为5.94%，同期业绩比较基准增长率为5.58%，基金业绩小幅领先业绩比较基准，实现了较好的收益目标。
基金资产组合情况：权益投资占比超九成
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 150,145,024.94 | 97.44 |
| 其中：股票 | 150,145,024.94 | 97.44 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 3,662,617.55 | 2.38 |
| 8 | 其他资产 | 289,155.02 | 0.19 |
| 9 | 合计 | 154,096,797.51 | 100.00 |
报告期末，权益投资占基金总资产的97.44%，金额为1.50亿元，其中股票投资占比相同。银行存款和结算备付金合计占2.38%，其他资产占0.19%，基金资产主要集中于权益投资，风险相对较高。
股票投资组合行业分布：聚焦信息与文化娱乐
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | - | - |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 76,653,124.98 | 49.94 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | 35,038,574.52 | 22.83 |
| M | 科学研究和技术服务业 | - | - |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | 38,103,031.30 | 24.83 |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 149,794,730.80 | 97.60 |
指数投资中，信息传输、软件和信息技术服务业占比最高，达49.94%，其次是租赁和商务服务业占22.83%，文化、体育和娱乐业占24.83%，基金投资行业集中在传媒相关及科技服务领域。
积极投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 309,452.09 | 0.20 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | 10,360.28 | 0.01 |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | 21,669.72 | 0.01 |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 8,902.26 | 0.01 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| 合计 | 350,384.35 | 0.23 |
积极投资涉及多个行业，但占基金资产净值比例较低，合计仅0.23%。
股票投资明细：指数投资集中，积极投资分散
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 002027 | 分众传媒 | 2,340,206 | 16,428,246.12 | 10.70 |
| 2 | 002195 | 岩山科技 | 1,351,123 | 7,485,221.42 | 4.88 |
| 3 | 300251 | 光线传媒 | 348,843 | 7,371,052.59 | 4.80 |
| 4 | 300418 | 昆仑万维 | 205,025 | 7,065,161.50 | 4.60 |
| 5 | 002517 | 恺英网络 | 409,575 | 6,577,774.50 | 4.29 |
| 6 | 300002 | 神州泰岳 | 466,700 | 6,169,774.00 | 4.02 |
| 7 | 002131 | 利欧股份 | 1,609,976 | 5,795,913.60 | 3.78 |
| 8 | 300058 | 蓝色光标 | 600,972 | 5,649,136.80 | 3.68 |
| 9 | 002555 | 三七互娱 | 369,213 | 5,501,273.70 | 3.58 |
| 10 | 300413 | 芒果超媒 | 177,933 | 4,919,847.45 | 3.21 |
指数投资前十大股票较为集中，分众传媒占比10.70%，对基金净值影响较大。
积极投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 301626 | 苏州天脉 | 897 | 75,294.18 | 0.05 |
| 2 | 301658 | C首航 | 3,699 | 43,648.20 | 0.03 |
| 3 | 301522 | 上大股份 | 643 | 23,527.37 | 0.02 |
| 4 | 301556 | 托普云农 | 267 | 21,669.72 | 0.01 |
| 5 | 301613 | 新铝时代 | 217 | 15,348.41 | 0.01 |
积极投资前五名股票占比均较小，最高的苏州天脉仅占0.05%，投资相对分散。
开放式基金份额变动：份额减少6500万份
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 204,452,480.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 189,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 259,000,000.00 |
| 报告期期末基金份额总额 | 134,452,480.00 |
报告期内，基金总申购份额为1.89亿份，总赎回份额为2.59亿份，导致期末基金份额总额较期初减少6500万份，显示出部分投资者选择赎回基金。
综合来看，传媒ETF在2025年第一季度业绩表现良好，跑赢业绩比较基准，但基金份额有所减少。投资者需关注市场波动对基金净值的影响，以及行业发展趋势对基金投资组合的潜在变化。同时，单一投资者持有基金份额比例集中的情况也需警惕，以防大额赎回引发的流动性风险。
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