广发中证全指电力ETF季报解读：份额大增44%，净值下跌4.64%
2025年第一季度，广发中证全指电力ETF表现如何？哪些数据值得投资者关注？本文将对该基金的季度报告进行深度解读，为投资者提供专业的分析与建议。
主要财务指标：本期利润亏损5105万元
指标情况
本季度，广发中证全指电力ETF主要财务指标表现不佳，呈现亏损状态。具体数据如下：
| 主要财务指标 | 报告期(2025年1月1日 - 2025年3月31日) |
|---|---|
| 1.本期已实现收益 | - 10,506,035.33元 |
| 2.本期利润 | - 51,052,119.61元 |
| 3.加权平均基金份额本期利润 | - 0.0138元 |
| 4.期末基金资产净值 | 3,503,790,427.49元 |
| 5.期末基金份额净值 | 0.9450元 |
解读分析
本期已实现收益和本期利润均为负值，表明基金在本季度的投资运作未能实现盈利。本期利润为 -5105万元，亏损幅度较大，这可能对投资者的收益预期产生负面影响。期末基金资产净值为35.04亿元，期末基金份额净值为0.9450元，较前期可能有所波动，投资者需关注净值变化对自身资产的影响。
基金净值表现：近三月净值增长率 -4.64%
各阶段表现
基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率对比如下：
| 阶段 | 净值增长率① | 净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | -4.64% | 0.80% | -4.71% | 0.80% | 0.07% | 0.00% |
| 过去六个月 | -10.96% | 1.08% | -11.17% | 1.09% | 0.21% | -0.01% |
| 过去一年 | -2.75% | 1.18% | -4.71% | 1.19% | 1.96% | -0.01% |
| 过去三年 | 10.59% | 1.17% | 5.87% | 1.18% | 4.72% | -0.01% |
| 自基金合同生效起至今 | -5.50% | 1.23% | -11.03% | 1.25% | 5.53% | -0.02% |
走势分析
从数据可以看出，过去三个月，基金净值增长率为 -4.64%，略高于业绩比较基准收益率 -4.71%，差值为0.07%。过去六个月、一年，基金净值增长率同样跑赢业绩比较基准收益率，但幅度有所不同。过去三年，基金净值增长率表现较好，达到10.59%，高于业绩比较基准收益率5.87%。自基金合同生效起至今，基金净值增长率为 -5.50%，相对业绩比较基准收益率有5.53%的优势。整体来看，基金在不同时间段与业绩比较基准收益率存在一定差异，投资者应结合自身投资期限和收益预期进行考量。
投资策略与运作：跟踪指数，应对市场震荡
市场环境
2025年第1季度，A股市场指数总体运行平衡，呈震荡走势，中证全指全收益指数微涨1.74%。市值规模维度上，大市值指数（如沪深300全收益指数下跌0.99%）弱于小市值指数（国证2000全收益指数上涨6.07%）；风格维度上，成长和价值指数收益表现差异较小。市场活跃度和波动率均有所下降，中证全指全收益指数日波动率为1.14%，较上一季度降低4成。
基金运作
本基金跟踪中证全指电力公用事业指数，采用完全复制法构建投资组合。报告期内，中证全指电力指数下跌4.71%，跑输市场平均指数，区间日均换手率降至0.58%，日波动率仅有0.81%，均明显低于市场平均水平。尽管如此，我国用电需求持续增长，供给端成本稳定，全指电力指数TTM市盈率处于历史较低分位数，仍具备长期投资价值。基金在运作过程中严格遵守合同要求，交易和申购赎回正常，未发生风险事件。
基金业绩表现：份额净值增长率 -4.64%
本报告期内，本基金的份额净值增长率为 -4.64%，同期业绩比较基准收益率为 -4.71%。基金业绩虽略好于业绩比较基准，但仍处于负增长状态。这主要受中证全指电力指数下跌影响，反映出基金紧密跟踪指数的特点。投资者需认识到，在市场不利情况下，该基金可能面临净值下跌风险。
资产组合情况：股票投资占比98.10%
资产组合详情
| 项目 | 金额（元） | 占基金总资产比例 |
|---|---|---|
| 1.权益投资 | 3,482,783,701.17 | 98.10% |
| 其中：普通股 | 3,482,783,701.17 | 98.10% |
| 存托凭证 | - | - |
| 2.固定收益投资 | 9,836,772.48 | 0.28% |
| 其中：债券 | 9,836,772.48 | 0.28% |
| 资产支持证券 | - | - |
| 3.贵金属投资 | - | - |
| 4.金融衍生品投资 | - | - |
| 5.买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - |
| 6.银行存款和结算备付金合计 | 20,913,166.85 | 0.59% |
| 7.其他资产 | 36,579,158.68 | 1.03% |
| 8.合计 | 3,550,112,799.18 | 100.00% |
结构分析
基金资产组合中，权益投资占比极高，达到98.10%，主要为普通股投资。固定收益投资占比仅0.28%，银行存款和结算备付金合计占0.59%，其他资产占1.03%。这种资产配置结构表明基金主要聚焦股票市场，尤其是电力公用事业行业股票，以实现对标的指数的紧密跟踪。但同时，较高的股票投资占比也意味着基金面临的市场风险相对较大，若股票市场大幅波动，基金净值可能受到显著影响。
行业股票投资：电力行业占比98.10%
境内行业分布
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | - | - |
| C | 制造业 | 45,518,054.17 | 1.30 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | 3,437,219,088.68 | 98.10 |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| L | 租赁和商务服务业 | - | - |
| M | 科学研究和技术服务业 | 16,005.60 | 0.00 |
| N | 水利、环境和公共设施管理业 | - | - |
| O | 居民服务、修理和其他服务业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 3,482,783,701.17 | 99.40 |
行业聚焦解读
从行业分类的股票投资组合来看，基金对电力、热力、燃气及水生产和供应业的投资占基金资产净值比例高达98.10%，充分体现了其对电力公用事业行业的高度聚焦。制造业占比1.30%，其他行业占比极少。这种集中投资的策略，使基金收益与电力行业表现紧密相关。若电力行业发展良好，基金有望获得较好收益；反之，若电力行业面临困境，基金净值可能受到较大冲击。投资者需密切关注电力行业的发展动态和政策变化。
股票投资明细：长江电力占比10.61%
前十股票明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量(股) | 公允价值(元) | 占基金资产净值比例(％) |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 600900 | 长江电力 | 13,367,387 | 371,747,032.47 | 10.61 |
| 2 | 601985 | 中国核电 | 33,125,700 | 305,087,697.00 | 8.71 |
| 3 | 600905 | 三峡能源 | 67,995,200 | 287,619,696.00 | 8.21 |
| 4 | 600795 | 国电电力 | 42,370,303 | 188,124,145.32 | 5.37 |
| 5 | 600886 | 国投电力 | 11,409,100 | 164,633,313.00 | 4.70 |
| 6 | 600674 | 川投能源 | 9,264,800 | 148,607,392.00 | 4.24 |
| 7 | 600011 | 华能国际 | 20,901,033 | 144,635,148.36 | 4.13 |
| 8 | 003816 | 中国广核 | 37,375,800 | 135,674,154.00 | 3.87 |
| 9 | 600023 | 浙能电力 | 19,115,881 | 108,960,521.70 | 3.11 |
| 10 | 600027 | 华电国际 | 16,173,600 | 92,998,200.00 | 2.65 |
个股分析
基金前十大股票投资明细中，长江电力公允价值占基金资产净值比例最高，为10.61%，反映出其在基金投资组合中的重要地位。这些股票均为电力行业知名企业，基金通过投资这些个股来跟踪指数。然而，若个别权重股出现重大不利变化，如经营问题、政策调整等，可能对基金净值产生较大影响。投资者应关注这些重点个股的基本面和市场动态。
开放式基金份额变动：总申购份额26.26亿份
份额变动数据
| 项目 | 数据 |
|---|---|
| 报告期期间基金总申购份额 | 2,625,600,000.00份 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 472,800,000.00份 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“ - ”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 3,707,962,900.00份 |
变动解读
本季度基金总申购份额为26.26亿份，总赎回份额为4.73亿份，净申购份额为21.53亿份，期末基金份额总额较前期大幅增加，增长率约为44%。这表明投资者对该基金的关注度和认可度在本季度有所提升，可能基于对电力行业未来发展的预期或对基金长期表现的信心。但份额的大幅变动也可能对基金的投资运作产生一定影响，如资金的快速流入可能需要基金经理及时调整投资组合，以更好地跟踪指数。
综合来看，2025年第一季度广发中证全指电力ETF在净值表现上虽略好于业绩比较基准，但仍处于亏损状态。基金高度聚焦电力行业，股票投资占比大，市场风险相对较高。然而，电力行业的长期投资价值以及基金份额的大幅增长，也显示出其潜在的吸引力。投资者在关注基金业绩的同时，需密切关注电力行业动态、市场波动以及基金份额变动对投资的影响，谨慎做出投资决策。
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