招商中证有色金属矿业主题ETF季报解读：份额净值增长11.04%，资产净值达1410万元
招商中证有色金属矿业主题ETF于2025年4月21日发布2025年第1季度报告。报告显示，该基金在一季度份额净值增长率为11.04%，期末基金资产净值达14,103,574.33元。以下是对该基金季报的详细解读。
主要财务指标：本期利润增长显著
本季度招商中证有色金属矿业主题ETF主要财务指标表现如下：
| 主要财务指标 | 报告期（2025年1月1日－2025年3月31日） |
|---|---|
| 本期已实现收益 | 92,553.57元 |
| 本期利润 | 1,374,415.24元 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.1062元 |
| 期末基金资产净值 | 14,103,574.33元 |
| 期末基金份额净值 | 1.0714元 |
本期利润相较于已实现收益增长明显，表明公允价值变动收益对整体利润贡献较大。期末基金资产净值与份额净值较前期也有一定提升，反映出基金资产规模与单位价值的增长。
基金净值表现：与业绩基准有差距
份额净值增长率与业绩基准对比
| 阶段 | 份额净值增长率① | 份额净值增长率标准差② | 业绩比较基准收益率③ | 业绩比较基准收益率标准差④ | ① - ③ | ② - ④ |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 过去三个月 | 11.04% | 1.08% | 11.47% | 1.10% | -0.43% | -0.02% |
| 过去六个月 | -1.18% | 1.54% | -1.24% | 1.57% | 0.06% | -0.03% |
| 过去一年 | 5.78% | 1.72% | 3.64% | 1.77% | 2.14% | -0.05% |
| 自基金合同生效起至今 | 7.14% | 1.53% | 2.42% | 1.62% | 4.72% | -0.09% |
过去三个月，基金份额净值增长率为11.04%，但低于业绩比较基准收益率11.47% ，差值为 -0.43%。从更长时间跨度看，自基金合同生效起至今，基金份额净值增长率高于业绩比较基准收益率4.72%，显示出基金在长期有较好的跟踪效果，但短期仍存在一定偏离。
累计净值增长率变动
自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动相比，整体趋势相近，但在部分时间段存在差异，反映出基金跟踪指数过程中受市场波动等因素影响。
投资策略与运作：资源股受关注
本季度市场对资源股关注度恢复，有色矿业指数强于市场宽基指数。细分板块中，黄金价格强势，黄金股股价修复，基本金属和能源金属也逐步恢复。
展望下一季度，外部环境不确定性加大，有色板块面临压力，但指数大部分成分股公司估值不高，长期仍具配置价值。基金采取完全复制法跟踪标的指数，在特殊情形下会采用替代策略等确保紧密跟踪。
基金业绩表现：略逊于业绩基准
报告期内，本基金份额净值增长率为11.04%，同期业绩基准增长率为11.47%，基金业绩略低于业绩比较基准，可能受市场短期波动及跟踪误差等因素影响。
资产组合情况：权益投资占比高
资产组合详情
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资 | 13,826,199.96 | 97.84 |
| 其中：股票 | 13,826,199.96 | 97.84 | |
| 2 | 基金投资 | - | - |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 贵金属投资 | - | - |
| 5 | 金融衍生品投资 | - | - |
| 6 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 295,258.97 | 2.09 |
| 8 | 其他资产 | 9,265.21 | 0.07 |
| 9 | 合计 | 14,130,724.14 | 100.00 |
权益投资占基金总资产比例高达97.84%，其中股票投资为13,826,199.96元，表明基金主要配置于股票市场，以追求与标的指数相近的收益。
行业投资组合：集中于采矿业与制造业
指数投资按行业分类的境内股票投资组合
| 代码 | 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例(%) |
|---|---|---|---|
| A | 农、林、牧、渔业 | - | - |
| B | 采矿业 | 5,903,281.50 | 41.86 |
| C | 制造业 | 7,922,918.46 | 56.18 |
| D | 电力、热力、燃气及水生产和供应业 | - | - |
| E | 建筑业 | - | - |
| F | 批发和零售业 | - | - |
| G | 交通运输、仓储和邮政业 | - | - |
| H | 住宿和餐饮业 | - | - |
| I | 信息传输、软件和信息技术服务业 | - | - |
| J | 金融业 | - | - |
| K | 房地产业 | - | - |
| P | 教育 | - | - |
| Q | 卫生和社会工作 | - | - |
| R | 文化、体育和娱乐业 | - | - |
| S | 综合 | - | - |
| 合计 | 13,826,199.96 | 98.03 |
基金股票投资集中于采矿业和制造业，两者占基金资产净值比例分别为41.86%和56.18%，反映了基金紧密跟踪有色金属矿业主题指数的行业配置特点。
股票投资明细：前十股票占重要比例
指数投资按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票投资明细
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（％） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 601899 | 紫金矿业 | 84,800 | 1,536,576.00 | 10.89 |
| 2 | 601600 | 中国铝业 | 114,900 | 857,154.00 | 6.08 |
| 3 | 600111 | 北方稀土 | 36,704 | 831,712.64 | 5.90 |
| 4 | 603993 | 洛阳钼业 | 102,400 | 778,240.00 | 5.52 |
| 5 | 600547 | 山东黄金 | 26,200 | 704,256.00 | 4.99 |
| 6 | 603799 | 华友钴业 | 19,600 | 667,772.00 | 4.73 |
| 7 | 600489 | 中金黄金 | 42,100 | 592,347.00 | 4.20 |
| 8 | 002460 | 赣锋锂业 | 16,340 | 552,782.20 | 3.92 |
| 9 | 600988 | 赤峰黄金 | 24,100 | 551,890.00 | 3.91 |
| 10 | 000807 | 云铝股份 | 30,100 | 521,934.00 | 3.70 |
前十股票投资明细显示，紫金矿业占比最高，达10.89%，前十大股票对基金净值影响较大，其股价波动将直接影响基金业绩。
开放式基金份额变动：总量保持稳定
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 报告期期初基金份额总额 | 13,163,978.00 |
| 报告期期间基金总申购份额 | 3,000,000.00 |
| 减：报告期期间基金总赎回份额 | 3,000,000.00 |
| 报告期期间基金拆分变动份额（份额减少以“-”填列） | - |
| 报告期期末基金份额总额 | 13,163,978.00 |
报告期内，基金总申购份额与总赎回份额均为3,000,000.00份，期末基金份额总额与期初相同，显示基金份额总量保持稳定。
风险提示
- 单一投资者风险：本基金存在单一投资者持有基金份额比例达到或超过20%的情况（报告期内该投资者持有份额占比44.47%），可能出现集中赎回甚至巨额赎回，引发基金净值剧烈波动与流动性风险，投资者可能无法及时赎回全部份额。
- 市场风险：尽管有色板块长期具配置价值，但下季度外部环境不确定性大，市场信心可能反复，有色板块面临压力，基金净值可能随市场波动。
- 跟踪误差风险：虽然基金力争控制跟踪误差，但仍可能存在一定偏离，如本季度份额净值增长率低于业绩比较基准收益率0.43%，影响投资者收益。
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