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4月19日，包钢股份发布2024年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2024年全年营业收入为680.89亿元，同比下降3.51%；归母净利润为2.65亿元，同比下降48.64%；扣非归母净利润为-4216.43万元，同比下降109.73%；基本每股收益0.0058元/股。

公司自2001年3月上市以来，已经现金分红17次，累计已实施现金分红为43.96亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.02元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对包钢股份2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为680.89亿元，同比下降3.51%；净利润为2074.89万元，同比下降29.91%；经营活动净现金流为23.77亿元，同比增长340.46%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为680.9亿元，同比下降3.51%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为2.6亿元，同比大幅下降48.64%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降109.73%。

• 净利润为正但扣非净利润为负。报告期内，净利润为0.2亿元，扣非净利润为-0.4亿元。

• 第四季度净利润异动。报告期内，净利润为0.2亿元，且前三季度为-7亿元，第四季度转负为正。

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-14.4亿元、0.3亿元、0.2亿元，同比变动分别为-145.49%、102.06%、-29.91%，净利润较为波动。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为3.93%、5.11%、5.66%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降3.51%，经营活动净现金流同比增长340.46%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为7.88%，同比下降18.95%；净利率为0.03%，同比下降27.36%；净资产收益率（加权）为0.51%，同比下降47.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为7.88%，同比大幅下降18.95%。

• 销售毛利率较为波动。近三期年报，销售毛利率分别为7.73%、9.72%、7.88%，同比变动分别为-30.85%、25.68%、-18.95%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为0.03%，同比大幅下降27.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为0.51%，同比大幅下降47.96%。

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.51%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.26%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为2077.4%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为1480.87%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-2.4亿元，归母净利润为2.6亿元。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为60.48%，同比增长1.64%；流动比率为0.58，速动比率为0.37；总债务为498.52亿元，其中短期债务为328.42亿元，短期债务占总债务比为65.88%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期年报，资产负债率分别为58.15%，59.5%，60.48%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期年报，现金比率分别为0.22、0.22、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为75.5%、78.33%、81.32%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为12.2亿元，较期初变动率为55.13%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长55.13%，营业成本同比增长-1.54%，预付账款增速高于营业成本增速。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为18.25，同比下降16.69%；存货周转率为4.01，同比增长6.76%；总资产周转率为0.44，同比下降6.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为27.72，21.91，18.25，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为1.93%、2.38%、2.49%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期年报，总资产周转率分别0.49，0.47，0.44，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为1.19、1.06、1.04，持续下降。

• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为26.55%。

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