2025年第一季度，国投瑞银恒源30天持有期债券型证券投资基金（以下简称“本基金”）披露了季度报告。报告期内，基金份额赎回比例近6%，A类份额净值增长率下降0.27%，这些数据变化值得投资者关注。

主要财务指标：A类本期利润亏损173万

本基金主要财务指标在报告期内呈现出一定特点。从数据来看，国投瑞银恒源30天持有期债券A类本期已实现收益为4,121,196.08元，但本期利润却为 -1,738,429.02元，加权平均基金份额本期利润为 -0.0028元，期末基金资产净值为626,929,119.54元，期末基金份额净值1.0174元；C类本期已实现收益17.32元，本期利润 -10.51元，加权平均基金份额本期利润 -0.0035元，期末基金资产净值3,055.46元，期末基金份额净值1.0137元。

A类本期利润亏损，显示出尽管有一定已实现收益，但公允价值变动收益等因素导致整体利润为负，投资者需关注后续利润变化趋势。

基金净值表现：近三月A类跑赢业绩比较基准0.79%

份额净值增长率与业绩比较基准对比

本基金在不同阶段的净值增长率和业绩比较基准收益率存在差异。过去三个月，国投瑞银恒源30天持有期债券A类净值增长率为 -0.27%，业绩比较基准收益率为 -1.06%，A类跑赢业绩比较基准0.79%；C类净值增长率为 -0.32%，同样跑赢业绩比较基准。过去六个月、一年及自基金合同生效起至今，A类和C类净值增长率均高于业绩比较基准收益率。

累计净值增长率变动与业绩比较基准对比

从自基金合同生效以来基金累计净值增长率变动及其与同期业绩比较基准收益率变动的比较来看，A类和C类基金累计净值增长率走势均高于业绩比较基准收益率，显示出基金在长期运作中相对业绩比较基准的优势。不过，近三个月的净值增长率下滑，投资者需关注市场变化对基金净值的持续影响。

投资策略与运作：适应市场调整杠杆和久期

2025年第一季度，中国债券市场收益率曲线呈现熊平上行走势。货币当局流动性投放审慎，银行间资金利率抬升，国内经济基本面温和企稳以及权益市场结构性行情等因素，带动收益率曲线短端和长端走高。

在此背景下，本基金1月份主动控制组合杠杆、保障组合流动性，2月份适度降低组合久期，3月份保持久期灵活操作。基金通过这些操作来应对市场变化，旨在控制风险并追求收益。投资者需关注基金后续如何根据市场变化进一步调整投资策略。

基金业绩表现：A类C类份额净值均有增长但季度内下滑

截至报告期末，本基金A类份额净值为1.0174元，C类份额净值为1.0137元。然而，本报告期A类份额净值增长率为 -0.27%，C类份额净值增长率为 -0.32%。虽然从长期看份额净值有增长，但季度内出现下滑，且同期业绩比较基准收益率为 -1.06%，基金虽跑赢基准但仍处于负增长状态，投资者应关注后续业绩能否改善。

资产组合情况：固定收益投资占比99.17%

报告期末，基金资产组合中固定收益投资金额为681,544,181.98元，占基金总资产的比例高达99.17%，主要为债券投资；银行存款和结算备付金合计5,693,617.05元，占比0.83%；其他资产945.40元，占比0.00% 。

基金资产配置高度集中于固定收益投资，这与债券型基金的定位相符，但也意味着债券市场的波动对基金资产影响较大，投资者需关注债券市场风险。

债券投资组合：中期票据占比近半

按债券品种分类，国家债券公允价值67,548,114.14元，占基金资产净值比例10.77%；金融债券227,655,317.26元，占比36.31%；企业债券20,772,515.07元，占比3.31%；中期票据298,341,477.81元，占比47.59%；其他债券67,226,757.70元，占比10.72%。

中期票据占比较高，若中期票据市场出现波动，将对基金净值产生较大影响，投资者需关注相关债券信用风险和市场风险。

开放式基金份额变动：A类赎回近5750万份

国投瑞银恒源30天持有期债券A类报告期期初基金份额总额672,020,576.33份，期间总申购份额1,659,431.07份，总赎回份额57,495,860.68份，期末基金份额总额616,184,146.72份；C类期初份额3,017.16份，申购份额7.97份，赎回份额11.00份，期末份额3,014.13份。

A类份额赎回近5750万份，赎回比例近6%，投资者需关注份额变动对基金规模和运作的影响，如可能导致基金投资策略调整等。

单一投资者占比超20%：赎回或致多重风险

报告期内，存在单一机构投资者持有基金份额比例达到81.11%的情况。单一投资者大额赎回可能引发多种风险，包括触发巨额赎回，导致中小投资者小额赎回申请需部分延期办理；基金财产变现可能造成基金资产净值大幅波动；可能使基金投资策略难以实现，如参与银行间市场交易受限；甚至可能触发基金合同终止及清算条款，对基金存续产生重大影响。此外，在基金份额持有人大会表决时，该单一机构投资者拥有高投票权重，可能影响决策方向。投资者需密切关注该单一投资者的动态，谨慎评估投资风险。

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