融通产业趋势精选混合季报解读：份额赎回与业绩差距显著
融通产业趋势精选混合型证券投资基金2025年第1季度报告已发布，报告期内多项数据变化明显，其中基金份额赎回规模较大，且基金净值增长率与业绩比较基准收益率差距突出，值得投资者关注。
主要财务指标：两类份额收益有别
混合A、C收益与资产净值情况
报告期内，融通产业趋势精选混合A本期已实现收益为1,790,305.39元，本期利润1,749,988.81元，加权平均基金份额本期利润0.0076元，期末基金资产净值137,697,769.30元，期末基金份额净值0.6940元。混合C本期已实现收益272,257.43元，本期利润1,240,550.93元，加权平均基金份额本期利润0.0067元，期末基金资产净值75,599,246.40元，期末基金份额净值0.6879元 。从数据来看，混合A在已实现收益、本期利润及期末资产净值等方面均高于混合C 。
| 主要财务指标 | 融通产业趋势精选混合A | 融通产业趋势精选混合C |
|---|---|---|
| 本期已实现收益（元） | 1,790,305.39 | 272,257.43 |
| 本期利润（元） | 1,749,988.81 | 1,240,550.93 |
| 加权平均基金份额本期利润 | 0.0076 | 0.0067 |
| 期末基金资产净值（元） | 137,697,769.30 | 75,599,246.40 |
| 期末基金份额净值 | 0.6940 | 0.6879 |
基金净值表现：跑输业绩比较基准
近阶段净值增长率与基准对比
近三个月，融通产业趋势精选混合A净值增长率为0.70%，业绩比较基准收益率为2.16%，差值达 -1.46%；混合C净值增长率0.56%，与业绩比较基准收益率差值 -1.60% 。过去一年，混合A净值增长率5.06%，业绩比较基准收益率14.24%，差距 -9.18%；混合C净值增长率4.53%，与业绩比较基准收益率差距 -9.71% 。自基金合同生效起至今，混合A净值增长率 -30.60%，业绩比较基准收益率 -11.73%，相差 -18.87% 。整体来看，该基金在各阶段大多跑输业绩比较基准 。
| 阶段 | 融通产业趋势精选混合A | 融通产业趋势精选混合C | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | 净值增长率① | 业绩比较基准收益率③ | ①－③ | |||
| 过去三个月 | 0.70% | 2.16% | -1.46% | 0.56% | 2.16% | -1.60% | ||
| 过去六个月 | -1.98% | 1.56% | -3.54% | -2.27% | 1.56% | -3.83% | ||
| 过去一年 | 5.06% | 14.24% | -9.18% | 4.53% | 14.24% | -9.71% | ||
| 过去三年 | -14.83% | 1.75% | -16.58% | - | - | - | ||
| 自基金合同生效起至今 | -30.60% | -11.73% | -18.87% | - | - | - |
投资策略与运作：顺应市场调整行业配置
一季度市场变动与基金调仓
2025年1月起，以机器人和AI为代表的成长板块大幅上涨，带动市场反弹，红利资产相对弱势；3月末，因一季度业绩担忧，前期高位股回调，红利资产反弹。基金经理基于对经济和股市信心增强，认为后续有望出现结构性行情，1月起对组合进行调整，降低公用行业配置，增配有色、化工、机械等行业。目前主要配置方向为顺周期涨价方向 + 科技 + 部分港股新消费，包括黄金、有色化工部分子行业、港股新消费行业及部分科技子行业如复合集流体、AI算力等 。
基金业绩表现：未达业绩比较基准
两类份额净值增长与基准差距
截至报告期末，融通产业趋势精选混合A基金份额净值0.6940元，本报告期基金份额净值增长率0.70%，同期业绩比较基准收益率2.16%；混合C基金份额净值0.6879元，本报告期基金份额净值增长率0.56%，同期业绩比较基准收益率2.16% 。两类份额净值增长率均低于业绩比较基准收益率，显示出基金在本季度的业绩表现未达预期 。
基金资产组合：权益投资占比超八成
资产组合各项目占比情况
报告期末，基金总资产247,135,633.03元。其中权益投资（股票）金额201,411,404.32元，占基金总资产比例81.50%；银行存款和结算备付金合计15,552,510.77元，占比6.29%；其他资产30,171,717.94元，占比12.21% 。可以看出，该基金资产配置中权益投资占主导地位 。
| 序号 | 项目 | 金额（元） | 占基金总资产的比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 权益投资（股票） | 201,411,404.32 | 81.50 |
| 2 | 银行存款和结算备付金合计 | 15,552,510.77 | 6.29 |
| 3 | 其他资产 | 30,171,717.94 | 12.21 |
| 4 | 合计 | 247,135,633.03 | 100.00 |
股票投资组合：行业分布较集中
境内与港股通股票行业配置
境内股票投资组合中，制造业公允价值103,907,301.91元，占基金资产净值比例48.71%；采矿业公允价值51,628,842.00元，占比24.21% 。港股通投资股票投资组合中，非必需消费品公允价值18,801,180.11元，占基金资产净值比例8.81%；必需消费品公允价值4,548,629.07元，占比2.13% 。整体行业分布上，境内集中在制造业、采矿业，港股通集中在消费相关行业 。
| 代码 | 境内行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） | 港股通行业类别 | 公允价值（人民币） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1 | B | 采矿业 | 51,628,842.00 | 24.21 | 非必需消费品 | 18,801,180.11 |
| 2 | C | 制造业 | 103,907,301.91 | 48.71 | 必需消费品 | 4,548,629.07 |
股票投资明细：前十股票占比可观
按公允价值占比前十股票情况
按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前十名股票中，赤峰黄金占比7.54%，海澜之家占比5.01%，中孚实业占比4.96% 。前十股票整体占基金资产净值有一定比例，对基金净值影响较大 。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|
| 1 | 600988 | 赤峰黄金 | 7.54 |
| 2 | 600398 | 海澜之家 | 5.01 |
| 3 | 600595 | 中孚实业 | 4.96 |
开放式基金份额变动：赎回规模较大
混合A、C份额申购赎回情况
融通产业趋势精选混合A报告期期初基金份额总额253,565,319.07份，期间总申购份额999,673.60份，总赎回份额56,166,273.87份，期末份额总额198,398,718.80份。混合C报告期期初基金份额总额249,112,784.48份，期间总申购份额5,003,086.87份，总赎回份额144,220,355.78份，期末份额总额109,895,515.57份 。可以看到，两类份额均出现较大规模赎回 。
| 项目 | 融通产业趋势精选混合A | 融通产业趋势精选混合C |
|---|---|---|
| 报告期期初基金份额总额（份） | 253,565,319.07 | 249,112,784.48 |
| 报告期期间基金总申购份额（份） | 999,673.60 | 5,003,086.87 |
| 报告期期间基金总赎回份额（份） | 56,166,273.87 | 144,220,355.78 |
| 报告期期末基金份额总额（份） | 198,398,718.80 | 109,895,515.57 |
综合来看，融通产业趋势精选混合基金在2025年第一季度面临着业绩与份额赎回的双重压力，投资者需密切关注后续基金投资策略调整及市场变化对基金业绩的影响 。
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